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Custo de carry de perpetual futures em cinco exchanges hoje

Mecânica do decaimento de posições perp

Swaps perp não expiram. Para manter o preço do contrato alinhado com o índice spot, as exchanges liquidam pagamentos de funding a cada 8 horas. Quando o funding é positivo, os detentores de posições long pagam aos detentores de posições short. Quando o funding é negativo, os detentores de posições short pagam aos detentores de posições long.

Este pagamento periódico é o principal componente do custo de manutenção em prazos estendidos. Um trader que mantém um contrato por semanas incorre em débitos ou créditos de funding três vezes ao dia. Esses pagamentos alteram diretamente o preço de break-even da negociação.

As taxas de negociação formam o segundo componente dos custos de carry da posição. As taxas de taker aplicam-se ao abrir e fechar posições com ordens de mercado. Em períodos de manutenção de várias semanas, a variação da taxa de funding geralmente excede o custo inicial de execução.

NOTA: Taxas de funding negativas convertem custos de manutenção em fluxo de caixa positivo para traders long.

Como medir o custo de carry de perpetual futures

O cálculo do arrasto total da posição requer a adição das taxas de execução de ida e volta aos saldos cumulativos de funding durante a duração esperada da manutenção.

Considere uma posição long de ETH de $100.000 aberta com ordens de mercado e mantida por 30 dias. Um período de 30 dias contém 90 liquidações de funding de 8 horas cada.

Em uma posição de ETH de $100.000, manter na Bybit custa $637,00 mais em 30 dias do que manter na MEXC. Essa diferença equivale a 0,637% do valor total da posição.

AVISO: Altos rendimentos de funding muitas vezes decaem rapidamente à medida que traders de arbitragem reequilibram posições entre exchanges.

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Spreads de funding ao vivo entre mercados

Os spreads de funding variam dramaticamente dependendo da volatilidade do ativo e da direção do mercado. Dados ao vivo atuais mostram divergência significativa entre as classes de ativos.

Ativos com alto interesse short, como ZEC, exibem funding negativo em todas as exchanges. Um trader que mantém uma posição long de ZEC de $100.000 na Bitget ganha $43,60 a cada 8 horas, totalizando $3.924,00 em 30 dias. Manter a mesma posição de ZEC na Bybit rende $378,00 em 30 dias.

Para contratos de ouro (XAU), a OKX cobra +0,0298% por 8 horas, enquanto a Bybit cobra +0,0042%. Em 30 dias, manter uma posição long de XAU de $100.000 custa $2.682,00 na OKX em comparação com $378,00 na Bybit.

FAÇA: Compare as taxas de funding cumulativas com os descontos de taxas ao manter posições por mais de uma semana.

Impacto das taxas de taker e da tabela de taxas

As taxas de execução afetam o custo base de entrada e saída de uma posição. Enquanto as taxas de funding se acumulam ao longo do tempo, as taxas de negociação são cobradas imediatamente após a execução.

A MEXC cobra zero taxas de maker e uma taxa de taker de 0,0002%, mantendo os custos de entrada baixos. A Bybit cobra uma taxa de taker de 0,00055%, tornando a entrada e saída quase três vezes mais caras.

Para swing trades com duração inferior a 24 horas, as taxas de execução representam a maior parte da despesa da transação. Para posições mantidas por várias semanas, os pagamentos de funding dominam o custo total de carry.

P: Com que frequência os pagamentos de funding de perpetual futures são liquidados? R: Os pagamentos de funding de perpetual futures são liquidados a cada 8 horas na maioria das principais exchanges, resultando em 3 pagamentos distintos por dia. Algumas exchanges utilizam intervalos de funding de 1 hora ou contínuos durante períodos de alta volatilidade.

P: Qual é o custo de carry no trading de perpetual futures? R: O custo de carry em perpetual futures é a despesa combinada das taxas de execução da exchange e dos pagamentos contínuos de funding de 8 horas ao longo do tempo. Dependendo se o funding é positivo ou negativo, esse custo de carry atua como um arrasto contínuo ou um crédito líquido no saldo da posição.

P: Qual exchange tem o menor custo de carry para posições long de ETH perp hoje? R: A MEXC atualmente oferece o menor custo de carry para posições long de ETH perp, com uma taxa de funding de 8 horas de +0,0037% e uma taxa de taker de ida e volta de 0,0400%.

P: O que acontece com os custos de funding quando o sentimento do mercado é fortemente short? R: Quando o interesse short domina, as taxas de funding tornam-se negativas, o que significa que os detentores de posições short pagam funding aos detentores de posições long. Traders long recebem créditos em dinheiro a cada 8 horas em vez de pagar custos de carry.

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