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Taxas de funding divergentes entre os livros de ofertas das exchanges criam spreads de custos de manutenção de até 3,393% a cada 30 dias para posições long idênticas.
Contratos futuros perpétuos utilizam pagamentos de funding periódicos para alinhar os preços dos contratos aos preços do índice spot. A cada oito horas, posições abertas liquidam pagamentos de funding diretamente entre participantes do mercado long e short. Quando os preços dos contratos são negociados com um prêmio em relação ao índice spot, os detentores de posições long pagam aos shorts. Quando os preços dos contratos são negociados com um desconto, os detentores de posições short pagam aos longs.
Cada venue opera um livro de ofertas isolado com profundidade independente e viés de participantes do mercado. Como resultado, os prêmios locais dos contratos se afastam entre as venues. Uma posição long em uma venue com taxa de funding negativa recebe pagamentos de detentores de posições short. A posição long idêntica mantida em uma venue com taxa de funding positiva paga aos detentores de posições short a cada oito horas.
As taxas de negociação são aplicadas ao abrir e fechar uma posição. As taxas de maker e taker representam um atrito transacional fixo. Ao longo de períodos de manutenção estendidos, os pagamentos cumulativos de funding dominam o atrito total de manutenção.
As tabelas a seguir listam as taxas de funding normalizadas de 8 horas e as tabelas de taxas padrão entre as venues, utilizando figuras atuais do mercado.
| Asset | MEXC 8h Rate | OKX 8h Rate | Bitget 8h Rate | 8h Spread | Lowest Cost Long Venue | 24h Volume |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SNDK | N/A | +0.0377% | +0.0000% | 0.0377% | Bitget | $1,443,187,298 |
| ETH | -0.0005% | +0.0014% | +0.0085% | 0.0090% | MEXC | $8,944,811,962 |
| TRUMP | N/A | -0.0033% | +0.0050% | 0.0083% | OKX | $911,160,647 |
| SOL | -0.0011% | +0.0018% | -0.0032% | 0.0050% | Bitget | $2,389,078,478 |
| XRP | +0.0023% | +0.0036% | +0.0034% | 0.0013% | MEXC | $583,641,463 |
| BTC | +0.0100% | +0.0093% | +0.0089% | 0.0011% | Bitget | $8,040,561,262 |
| Venue | Spot Maker | Spot Taker | Futures Maker | Futures Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0006 |
| Bybit | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00055 |
| MEXC | 0.0000 | 0.0005 | 0.0000 | 0.0002 |
| OKX | 0.0008 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0005 |
Uma janela de manutenção de 30 dias contém 90 ciclos de funding de oito horas cada. A avaliação de uma posição long de $100.000 aberta e fechada via ordens de mercado taker padrão isola a variação de manutenção em nível de venue ao longo de 90 ciclos.
Na OKX, a taxa de 8 horas do SNDK é de +0,0377%. Ao longo de 90 ciclos, o funding pago equivale a: 90 0,000377 $100.000 = $3.393,00
A taxa de taker de futuros padrão da OKX é de 0,0005 ($50,00 por ordem de $100.000). Custos de execução taker de ida e volta: 2 0,0005 $100.000 = $100,00
Atrito total de 30 dias na OKX = $3.393,00 + $100,00 = $3.493,00
Na Bitget, a taxa de 8 horas do SNDK é de +0,0000%. Ao longo de 90 ciclos, o funding pago equivale a: 90 0,000000 $100.000 = $0,00
A taxa de taker de futuros padrão da Bitget é de 0,0006 ($60,00 por ordem de $100.000). Custos de execução taker de ida e volta: 2 0,0006 $100.000 = $120,00
Atrito total de 30 dias na Bitget = $0,00 + $120,00 = $120,00
Manter a posição long SNDK na OKX em vez da Bitget custa um adicional de $3.373,00 por $100.000 de notional ao longo de 30 dias.
Na Bitget, a taxa de 8 horas do ETH é de +0,0085%. O funding pago cumulativo de 30 dias equivale a: 90 0,000085 $100.000 = $765,00
A taxa de taker de ida e volta da Bitget equivale a: 2 0,0006 $100.000 = $120,00
Atrito total de 30 dias na Bitget = $765,00 + $120,00 = $885,00
Na MEXC, a taxa de 8 horas do ETH é de -0,0005%. A taxa negativa gera um crédito para a posição long. O funding cumulativo recebido equivale a: 90 0,000005 $100.000 = $45,00
A taxa de taker de futuros padrão da MEXC é de 0,0002 ($20,00 por ordem de $100.000). Custos de execução taker de ida e volta: 2 0,0002 $100.000 = $40,00
Custo líquido de posição de 30 dias na MEXC = $40,00 em taxas - $45,00 em crédito de funding = -$5,00 de custo líquido (um crédito líquido de $5,00 para a conta de margem).
Manter a posição long ETH na Bitget em vez da MEXC custa um adicional de $890,00 por $100.000 de notional ao longo de 30 dias.
| Asset | Position Size | Low-Cost Venue | Low-Cost 30d Total Friction | High-Cost Venue | High-Cost 30d Total Friction | Net 30d Venue Gap |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SNDK | $100,000 | Bitget | $120.00 | OKX | $3,493.00 | $3,373.00 |
| ETH | $100,000 | MEXC | -$5.00 | Bitget | $885.00 | $890.00 |
Os cálculos da taxa de funding assumem taxas estáticas durante toda a janela de 30 dias. Em mercados ativos, os ajustes de taxa ocorrem a cada oito horas com base nas mudanças do livro de ofertas. Débitos de funding contínuos subtraem diretamente da margem de manutenção disponível. Divergência desfavorável nas taxas de funding drena os saldos de margem, aproximando os preços de liquidação do preço de marca atual sem qualquer movimento nos preços do índice subjacente.