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Os spreads das taxas de financiamento entre plataformas chegam a 0,0136 pontos percentuais por janela de liquidação de 8 horas nos principais contratos perpétuos. Os contratos futuros perpétuos não têm data de vencimento. Para evitar que o preço do contrato perpétuo se desvie do preço à vista do índice, as bolsas impõem pagamentos periódicos de financiamento entre os participantes do mercado. Os detentores de posições compradas pagam aos detentores de posições vendidas quando o financiamento é positivo. Os detentores de posições vendidas pagam aos detentores de posições compradas quando o financiamento é negativo. A bolsa não cobra nenhuma taxa sobre o pagamento de financiamento em si; as transferências de capital ocorrem diretamente entre as contas dos participantes do mercado.
Esse pagamento funciona como um custo contínuo de manutenção para manter o valor nocional da posição aberta. Uma posição mantida ao longo de vários períodos de liquidação acumula encargos ou créditos de financiamento que ajustam o preço líquido de equilíbrio da operação. Como a liquidez do livro de ordens, a distribuição do interesse em aberto e o posicionamento dos negociadores variam entre as diferentes plataformas, as taxas de financiamento divergem entre as bolsas para o mesmo ativo subjacente.
As atuais taxas de financiamento normalizadas de 8 horas e os volumes de negociação de 24 horas para BTC, ETH, SOL, SNDK, TRUMP e XAU mostram distribuições de custo distintas entre as plataformas.
| Ativo | Volume em 24h | Taxa de 8h da Bitget | Taxa de 8h da MEXC | Taxa de 8h da OKX | Spread (pp) | Plataforma mais barata para posições compradas |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTC | 6.738.775.767 | +0,0057% | +0,0058% | +0,0100% | 0,0043% | Bitget |
| ETH | 6.272.495.391 | +0,0100% | +0,0094% | +0,0088% | 0,0012% | OKX |
| SOL | 1.990.752.392 | -0,0098% | -0,0057% | +0,0006% | 0,0104% | Bitget |
| SNDK | 1.293.319.761 | +0,0273% | N/A | +0,0137% | 0,0136% | OKX |
| TRUMP | 1.047.620.747 | -0,0018% | N/A | -0,0013% | 0,0005% | Bitget |
| XAU | 533.095.560 | +0,0019% | +0,0038% | +0,0040% | 0,0021% | Bitget |
Observação: os valores são porcentagens por intervalo de 8 horas. O volume é reportado em dólares americanos.
Nesses mercados, o SNDK apresenta o maior spread de funding absoluto, de 0,0136 pontos percentuais a cada 8 horas, seguido pelo SOL, com 0,0104 pontos percentuais a cada 8 horas. O BTC apresenta um spread de 0,0043 pontos percentuais entre a Bitget (+0,0057%) e a OKX (+0,0100%).
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Na Bitget, a taxa de financiamento de 8 horas para o SNDK é de +0,0273%. Por liquidação de 8 horas: 100.000 0,000273 = 27,30 USD pagos pela posição comprada. Custo diário em 3 liquidações: 27,30 3 = 81,90 USD. Custo acumulado em 30 dias, em 90 liquidações: 81,90 * 30 = 2.457,00 USD.
Na OKX, a taxa de financiamento de 8 horas para SNDK é de +0,0137%. Por liquidação de 8 horas: 100.000 0,000137 = 13,70 USD pagos pelo comprador. Custo diário em 3 liquidações: 13,70 3 = 41,10 USD. Custo acumulado em 30 dias em 90 liquidações: 41,10 * 30 = 1.233,00 USD.
Manter a posição comprada de 100.000 USD em SNDK na Bitget acarreta um custo de carry 1.224,00 USD a mais ao longo de 30 dias, em comparação com a OKX.
Agora, analisemos uma posição comprada de 100.000 USD em SOL mantida por 24 horas (3 janelas de liquidação).
Na Bitget, a taxa de 8 horas do SOL é de -0,0098%. Por liquidação de 8 horas: 100.000 0,000098 = 9,80 USD creditados à posição comprada. Crédito total em 24 horas: 9,80 3 = 29,40 USD.
Na OKX, a taxa de 8 horas do SOL é de +0,0006%. Por liquidação de 8 horas: 100.000 0,000006 = 0,60 USD pagos pela posição comprada. Custo total em 24 horas: 0,60 3 = 1,80 USD.
A variação líquida entre manter uma posição comprada em SOL na Bitget e na OKX ao longo de 24 horas é igual a 31,20 USD por cada 100.000 USD de valor nocional.
As decisões sobre custos de manutenção devem levar em conta as taxas iniciais de entrada e saída das negociações. As tabelas padrão publicadas para taker e maker em contratos futuros determinam o atrito na entrada:
| Bolsa | Taxa de Maker em Futuros | Taxa de Taker em Futuros |
|---|---|---|
| Bitget | 0,0200% | 0,0300% |
| Bybit | 0,0200% | 0,0550% |
| MEXC | 0,0000% | 0,0200% |
| OKX | 0,0200% | 0,0500% |
Em uma posição de 100.000 USD, a abertura por meio de uma ordem de taker custa 30,00 USD na Bitget, 50,00 USD na OKX, 20,00 USD na MEXC e 55,00 USD na Bybit.
Na operação de compra de SNDK, a OKX cobra 20,00 USD a mais que a Bitget em taxas de entrada de taker (50,00 USD contra 30,00 USD). No entanto, a OKX economiza 40,80 USD por dia em pagamentos de funding (81,90 USD menos 41,10 USD). A taxa de funding mais baixa na OKX compensa a taxa de entrada mais alta para o taker em menos de 12 horas de tempo de manutenção da posição.
Os pagamentos de financiamento alteram diretamente o saldo de margem de uma posição aberta. Em uma posição comprada que paga financiamento positivo, as deduções de financiamento reduzem a garantia disponível, aproximando o preço de liquidação do preço de mercado sem qualquer movimento no preço do índice subjacente.
Para uma posição de 100.000 USD mantida com margem inicial de 5.000 USD (alavancagem de 20x), uma variação de preço de 5,0% contrária à posição liquida o saldo de margem. Nos contratos perpétuos SNDK da Bitget, 30 dias de custos de manutenção (2.457,00 USD) absorvem 49,14% do saldo inicial de margem de 5.000 USD exclusivamente devido ao carry do financiamento. Isso reduz a variação adversa efetiva de preço necessária para a liquidação de 5,0% para 2,543% ao longo de um período de manutenção de 30 dias.
Nos contratos perpétuos de SNDK da OKX, os custos de manutenção de 30 dias (1.233,00 USD) absorvem 24,66% do saldo inicial de margem de 5.000 USD, estabelecendo o limite efetivo de liquidação em uma variação adversa de preço de 3,767%.