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Brickell Miami 加密貨幣資本透過零州稅政策增長

Brickell Miami 加密貨幣遷移浪潮與稅收結構

Brickell Miami 加密貨幣資本的集中始於零州所得稅政策與 Francis Suarez 市長 2021 年招募風險基金和衍生品交易櫃檯的競選活動相結合。遷往該區的機構交易櫃檯在現貨和 perpetual 場外交易中面臨著不同的營運成本結構。

佛羅里達州徵收零百分比的個人州所得稅。對於從稅負較重的州遷來的基金經理來說，在確立居住權後，淨資本保留立即發生變化。

市政推廣將 Brickell 定位為數位資產公司的金融區。投資基金、做市商和風險公司在 2021 年至 2022 年間在 Brickell Avenue 設立了辦事處。

NOTE：佛羅里達州基金負責人實現的收益不會降低活躍頭寸的交易摩擦或交易所執行費用。

機構交易櫃檯遷移與本地費用結構

Brickell 的交易櫃檯在中心化訂單簿上管理 perpetual 頭寸，交易所費用直接影響持倉邊際。稅收政策在公司層面保留了資本，但市場微觀結構決定了持有庫存的每日成本。

不同場外交易平台的費用計劃各不相同。在現貨市場上，maker 費用範圍從 0.0 到 0.001，而 taker 費用範圍從 0.0005 到 0.001。

在期貨市場上，maker 費用範圍從 0.0 到 0.0002。taker 費用範圍從 0.0002 到 0.00055。MEXC 為現貨和期貨 maker 訂單設定了 0.0 的費用，降低了被動流動性提供者的進入門檻。

WARN：在 Bybit 上運營的高週轉率策略面臨 0.00055 的期貨 taker 費用，這比 MEXC 的 0.0002 期貨 taker 費用高 2.75 倍。

Perpetual 場外交易費用與執行成本

交易所為現貨和期貨執行設定了預設費用等級。下表詳細列出了四個主要場外交易平台的已發布費用計劃。

在 Bybit 期貨上獲取流動性的交易者每筆交易支付 0.00055。對於 100,000 美元的頭寸規模，進出 taker 費用總計為 110 美元。

在 MEXC 期貨上進行相同的往返交易，收取 0.0002 的 taker 費用，總計為 40 美元。在 Bitget 上，0.0003 的期貨 taker 費用導致進出總 taker 費用為 60 美元。

DO：在構建庫存時，將被動限價訂單路由到提供 0.0 期貨 maker 費用的場外交易平台，以完全消除 maker 費用拖累。

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主要 perpetual 市場的實時 8 小時 funding 率

Perpetual 合約的持倉成本取決於每 8 小時結算的實時 funding 率。交易所之間的差異造成了相同資產頭寸的成本差異。

下表列出了按 8 小時計算的實時 funding 率、總價差和 24 小時現貨交易量。

對於 ETH，在 Bybit 上持有看漲頭寸每 8 小時的成本為 +0.0037%，而在 Bitget 和 OKX 上則為 +0.0100%。0.0063 個百分點的價差相當於三個結算週期後每日 0.0189 個百分點的持倉成本差異。

對於 BTC，在 OKX 或 MEXC 上持有看漲頭寸每 8 小時的成本為 +0.0048%，而 Bybit 收取 +0.0100%。0.0052 個百分點的價差產生了每日 0.0156 個百分點的差異。

執行拖累與看漲頭寸的場外交易平台選擇

負 funding 率改變了看漲頭寸的持有成本結構。當 funding 為負時，看漲頭寸持有者從看跌頭寸持有者那裡收到付款。

在 LSK 上，Bybit 每 8 小時顯示的 funding 率為 -0.9593%。在 Bybit 上持有看漲頭寸的持有者每 8 小時收到頭寸價值的 0.9593%。在 MEXC 上，LSK 的費率為每 8 小時 -0.5142%。

LSK 在不同場外交易平台上的價差為每 8 小時 0.4451 個百分點。在 24 小時內（三個結算週期），在 Bybit 上持有 LSK 看漲頭寸可獲得 2.8779% 的 funding 收入，而在 MEXC 上則為 1.5426%。

在 XRP 上，Bybit 每 8 小時顯示 -0.0119%，使其成為持有 XRP 看漲頭寸最便宜的場外交易平台。Bitget 每 8 小時顯示 +0.0089%，每 8 小時產生 0.0208 個百分點的價差。

Q：為什麼加密貨幣公司在 2021 年遷往 Brickell Miami？ A：佛羅里達州的零州所得稅以及市政招募計劃促使基金和交易櫃檯在 Brickell 設立辦事處。與稅負較高的司法管轄區相比，這種結構使負責人能夠保留更多資本。

Q：哪個場外交易平台持有 ETH perpetual 看漲頭寸最便宜？ A：Bybit 目前是持有 ETH 看漲頭寸最便宜的場外交易平台，其 8 小時 funding 率為 +0.0037%。Bitget 和 OKX 每 8 小時收取 +0.0100%。

Q：主要交易所的期貨 taker 費用差異有多大？ A：期貨 taker 費用範圍從 MEXC 的 0.0002 到 Bybit 的 0.00055。對於 100,000 美元的頭寸，往返 taker 交易在 MEXC 上花費 40 美元，而在 Bybit 上則花費 110 美元。

Q：LSK 在 perpetual 交易所之間的 funding 率價差是多少？ A：LSK 的 8 小時 funding 價差為 0.4451 個百分點。Bybit 每 8 小時向看漲頭寸支付 -0.9593%，而 MEXC 每 8 小時支付 -0.5142%。

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