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永續期貨資金費率 48 小時內超越交易手續費

在 Bitget 上持有 ETH 多頭部位,經過 48 小時後,其資金費率已超過往返市價單手續費。交易手續費是在訂單執行時一次性固定的成本。資金費率則持續累計並每八小時結算一次。對於短暫的日內持有期間,交易手續費是主要的交易成本。對於多日持有期間,資金費率的價差決定了持有未平倉部位的總成本。

各交易所的交易手續費表

交易手續費在部位生命週期的兩個階段收取:進入市場時和退出市場時。訂單執行類型決定了適用的是掛單者 (maker) 還是吃單者 (taker) 的手續費級別。

交易所期貨掛單者手續費期貨吃單者手續費往返吃單者手續費往返掛單者手續費
MEXC0.0000%0.0200%0.0400%0.0000%
Bitget0.0200%0.0300%0.0600%0.0400%
OKX0.0200%0.0500%0.1000%0.0400%
Bybit0.0200%0.0550%0.1100%0.0400%

在 OKX 上開倉並平倉的交易者,相對於名目部位規模,總共支付 0.1000% 的吃單執行手續費。使用限價單執行的相同往返交易,則需支付 0.0400%。在 MEXC 上,使用限價單進出場,執行手續費為 0.0000%。

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即時八小時資金費率

資金費率每八小時根據永續合約價格與現貨指數價格之間的溢價差異調整部位餘額。正費率要求多頭部位持有者支付空頭部位持有者。負費率要求空頭部位持有者支付多頭部位持有者。

資產交易所八小時資金費率每日累計資金費率 (3x 8h)24 小時交易量
ETHMEXC+0.0023%+0.0069%$7,928,080,197
ETHOKX+0.0066%+0.0198%$7,928,080,197
ETHBitget+0.0100%+0.0300%$7,928,080,197
BTCBitget+0.0087%+0.0261%$7,486,775,791
BTCMEXC+0.0100%+0.0300%$7,486,775,791
BTCOKX+0.0100%+0.0300%$7,486,775,791
SOLBitget-0.0027%-0.0081%$2,128,888,997
SOLMEXC-0.0005%-0.0015%$2,128,888,997
SOLOKX+0.0055%+0.0165%$2,128,888,997
SNDKBitget+0.0000%+0.0000%$1,373,336,205
SNDKOKX+0.0344%+0.1032%$1,373,336,205
TRUMPOKX-0.0037%-0.0111%$1,001,463,600
TRUMPBitget+0.0050%+0.0150%$1,001,463,600
XAUOKX+0.0000%+0.0000%$573,438,497
XAUBitget+0.0011%+0.0033%$573,438,497
XAUMEXC+0.0022%+0.0066%$573,438,497

交易所費率之間的價差造成了持有成本的分歧。對於 ETH,在 MEXC 上持有長倉的成本為每八小時 +0.0023%,而在 Bitget 上相同部位的成本為每八小時 +0.0100%。這造成了 0.0077 個百分點的八小時資金費率價差。

交叉點計算

累計資金費率超過交易手續費的確切點取決於執行級別、資金費率大小和持有時間。

OKX 上的 SNDK 長倉部位

在 OKX 上,SNDK 長倉部位每日的資金費率超過了進出場吃單執行手續費的總成本。

Bitget 上的 ETH 長倉部位

在 Bitget 上,持有 ETH 長倉部位超過六個資金週期,產生的累計資金成本將高於吃單交易手續費。

MEXC 上的 ETH 長倉部位

由於較低的基礎資金費率 (+0.0023%),在 MEXC 上的交叉點延長至近六天。

各交易所的持續時間閾值

下表概述了長倉部位的資金費率超過往返吃單者手續費所需的確切八小時資金週期數。

資產交易所往返吃單者手續費八小時資金費率達到交叉點所需的週期數達到交叉點所需的持有時間
SNDKOKX0.1000%+0.0344%3 個週期24 小時
BTCOKX0.1000%+0.0100%10 個週期80 小時 (3.33 天)
ETHBitget0.0600%+0.0100%6 個週期48 小時 (2.00 天)
BTCBitget0.0600%+0.0087%7 個週期56 小時 (2.33 天)
SOLOKX0.1000%+0.0055%19 個週期152 小時 (6.33 天)
ETHMEXC0.0400%+0.0023%18 個週期144 小時 (6.00 天)

在資金費率為零或負數的情況下,長倉部位不會產生資金費用或會收到資金補貼。Bitget 在 SOL 上每八小時的資金費率為 -0.0027%。在 Bitget 上持有 SOL 長倉部位,每日可獲得 +0.0081% 的資金補貼,在 23 個資金週期 (7.67 天) 後可抵銷 0.0600% 的往返吃單者手續費。

部位成本動態

對於在數小時內平倉的交易,交易所的選擇取決於執行手續費表和訂單簿流動性。對於持有超過三天的部位,交易所的資金費率將主導部位的經濟效益。

在 Bitget 上持有價值 100,000 美元的 ETH 長倉部位 10 天(30 個資金週期),將產生 60.00 美元的吃單執行手續費和 300.00 美元的累計資金費率。在 MEXC 上持有相同的 100,000 美元 ETH 長倉部位 10 天,將產生 40.00 美元的吃單執行手續費和 69.00 美元的累計資金費率。資金費率的差異在 240 小時內造成了 231.00 美元的持有費用差異。

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在 OKX 持有 SOL 多單的每月成本比 Bitget 低 $1,179 美元跨交易所的 funding rate 價差每 8 小時高達 0.0294%,導致完全相同的 perpetual 合約持倉成本每月相差數千美元。跨平台 Perpetual 費率差引發每日高達 0.0882% 的 Carry 缺口在尚未計入交易手續費前,不同 perpetual 平台的 funding 費率差異,使持倉成本每日差距最高可達 0.0882%。基礎設施與做市商創造的財富遠高於做多者加密貨幣市場的結構性財富主要透過交易所手續費抽取與做市累積,而散戶方向性交易者則面臨系統性的爆倉損耗。