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單時間點的儲備證明認證，能透過鏈外負債與臨時的快照借貸，掩蓋高達 40% 的資產負債表赤字。
交易所的儲備證明系統主要發布兩個獨立部分：可透過密碼學驗證的用戶存款摘要，以及鏈上錢包控制權證明。
為證明負債，交易平台會將每位用戶的帳號標籤與淨餘額進行哈希（hash）處理，生成葉節點（leaf node）。葉節點在 Merkle 樹中兩兩遞迴配對，直到歸納出單一的 Merkle 根哈希（Merkle root hash）。交易所會公布此根哈希。用戶可透過索取其專屬的密碼學分支，並將自身餘額向上哈希至公布的根哈希，來驗證自己的資產是否已被包含在內。
為證明資產，交易所會使用控制特定區塊鏈地址的私鑰簽署公開訊息。這些簽署地址中的資產餘額總和，會直接與來自 Merkle 樹的總負債進行對比。當簽署錢包的資產總額等於或超過 Merkle 總負債時，交易所即宣告其儲備率達到 100% 或更高。
Merkle 根在數學上能證明某個特定帳戶已被包含在樹中，但無法證明平台上的「所有」帳戶都被納入。若交易所從樹狀結構的生成腳本中排除高餘額的機構帳戶，計算出的總負債就會降低，且完全不會影響其餘葉節點的有效性。
此外，標準 Merkle 樹允許負值存在。交易所營運商能在樹中插入餘額為負數的人頭帳戶。一個負 20,000,000 USD 的葉節點就能使計算出來的根負債總額減少 20,000,000 USD。除非每位用戶都親自檢查自己的葉節點，且驗證架構採用零知識加總證明（zero-knowledge sum proofs）在每個節點強制執行非負數約束規則，否則負值葉節點將難以被察覺。
資產認證是在單一區塊高度進行的單時間點（point-in-time）快照。面臨資產短缺的交易所，可以在快照區塊產生前的最後一刻，向機構貸方、去中心化金融（DeFi）資金池或 OTC 交易台借入資金。
一旦該區塊完成鏈上簽署與餘額驗證，交易所便將借來的資金歸還。快照畫面顯示出充足的儲備涵蓋率，但資產在數小時內就離開了交易所錢包。此認證機制根本無法判斷錢包資產是無負擔的，還是已作為外部債務的抵押品。
提供 perpetual 期貨交易的平台承擔著動態的負債曝險。用戶帳戶餘額會隨未實現損益、未平倉部位以及 funding 支付而持續變化。標準的靜態快照無法捕捉鏈外信貸額度、未清償的公司債務、監管罰款或在鏈外產生的未對沖造市商負債。
在 OKX 取得 20% 手續費回饋 →所有產品的交易手續費回饋 20%。這筆回饋出自我原本會拿到的佣金，因此不會增加您的成本。 聯盟行銷連結 — 詳見頁尾。假設某交易所擁有 100,000,000 USD 的實際用戶負債，以及 60,000,000 USD 的實際 spot 資產，存在 40,000,000 USD 的真實資產赤字。
實際剩餘的 spot 資產回落至 60,000,000 USD，而實際用戶負債為 100,000,000 USD。真實儲備率僅為 60%，但公布的認證報告卻顯示 100% 的覆蓋率。
儲備認證無法反映活躍 perpetual 部位的執行成本或持倉拖累。交易者在評估平台時，必須將預設費率表與 funding 費率一併進行比較。
| 交易平台 | Spot Maker 費率 | Spot Taker 費率 | 期貨 Maker 費率 | 期貨 Taker 費率 |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.030% |
| Bybit | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.055% |
| MEXC | 0.000% | 0.050% | 0.000% | 0.020% |
| OKX | 0.080% | 0.100% | 0.020% | 0.050% |
| 資產 | Long 最優惠平台 | Funding 費率價差 (8h) | 24小時交易量 |
|---|---|---|---|
| ETH | OKX (+0.0035%) | 0.0065 個百分點 | 9,130,559,924 USD |
| BTC | Bybit (+0.0066%) | 0.0034 個百分點 | 5,995,825,755 USD |
| SOL | OKX (-0.0071%) | 0.0130 個百分點 | 1,572,344,015 USD |
| SNDK | Bybit (+0.0040%) | 0.0168 個百分點 | 804,534,069 USD |
| ZEC | MEXC (+0.0001%) | 0.0099 個百分點 | 774,283,375 USD |
| XAU | MEXC (+0.0116%) | 0.0135 個百分點 | 535,770,049 USD |
以 ETH perpetual 部位為例，在 Bitget（每 8 小時 +0.0100%）建立 long 部位的持倉成本，比在 OKX（每 8 小時 +0.0035%）每個 8 小時區段高出 0.0065 個百分點。對於 100,000 USD 的部位而言，此 funding 差額相當於每 8 小時多付出 6.50 USD，或每天多支付 19.50 USD 的超額持倉費用。
評估償債能力需要獨立的密碼學保證，而非自行申報的靜態快照。有效的證明必須具備：確保零負值葉節點的零知識加總證明、能偵測貸款償還行為的實時持續錢包監控，以及涵蓋鏈外負債與債務抵押的第三方審計認證。若缺乏這三項控制措施，儲備證明快照充其量只是一份行銷文件。