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En el caso de los futuros perpetuos que se mantienen durante más de tres días, los pagos acumulados de financiación superan el total de las comisiones de ejecución de ida y vuelta en las principales bolsas. Las comisiones de ejecución se devengan dos veces por ciclo de posición: una al entrar y otra al salir. Los pagos de financiación se acumulan de forma continua a lo largo de tres intervalos diarios de liquidación de ocho horas. En los activos con tasas elevadas, la financiación acumulada supera el total de las comisiones de negociación en menos de veinticuatro horas.
Las tarifas de las bolsas aplican porcentajes fijos por operación, mientras que los costes de financiación varían directamente en función de la duración de la posición. Las tarifas estándar predeterminadas de los futuros muestran que las comisiones de «taker» oscilan entre el 0,020 % y el 0,055 %, y las de «maker», entre el 0,000 % y el 0,020 %.
| Bolsa | Comisión de creador de futuros | Comisión de tomador de futuros | Comisión de ida y vuelta para el tomador | Comisión de ida y vuelta para el creador |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0,020 % | 0,030 % | 0,060 % | 0,040 % |
| Bybit | 0,020 % | 0,055 % | 0,110 % | 0,040 % |
| MEXC | 0,000 % | 0,020 % | 0,040 % | 0,000 % |
| OKX | 0,020 % | 0,050 % | 0,100 % | 0,040 % |
Un operador que abra y cierre una posición mediante órdenes de taker paga un 0,040 % en MEXC, un 0,060 % en Bitget, un 0,100 % en OKX y un 0,110 % en Bybit. Esta comisión de ejecución se fija en el momento de la ejecución de la orden.
Las tasas de financiación se liquidan cada ocho horas, lo que da lugar a tres eventos de financiación por día natural. La tasa de financiación acumulada para un periodo de tenencia de varios intervalos es igual a la tasa de ocho horas multiplicada por el número total de intervalos transcurridos.
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| Activo | Plataforma | Tasa de financiación de 8 h | Tasa de financiación de 24 h | Plataforma más barata para posiciones largas | Volumen de 24 h (USD) |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | MEXC | +0,0051 % | +0,0153 % | MEXC | 7.096.862.633 |
| BTC | Bitget | +0,0058 % | +0,0174 % | MEXC | 7 096 862 633 |
| BTC | OKX | +0,0100 % | +0,0300 % | MEXC | 7.096.862.633 |
| ETH | OKX | +0,0089 % | +0,0267 % | OKX | 6 732 869 320 |
| ETH | MEXC | +0,0091 % | +0,0273 % | OKX | 6 732 869 320 |
| ETH | Bitget | +0,0100 % | +0,0300 % | OKX | 6 732 869 320 |
| SOL | Bitget | -0,0099 % | -0,0297 % | Bitget | 1 942 424 357 |
| SOL | MEXC | -0,0061 % | -0,0183 % | Bitget | 1 942 424 357 |
| SOL | OKX | -0,0003 % | -0,0009 % | Bitget | 1.942.424.357 |
| SNDK | OKX | +0,0103 % | +0,0309 % | OKX | 1 256 201 112 |
| SNDK | Bitget | +0,0227 % | +0,0681 % | OKX | 1 256 201 112 |
| TRUMP | OKX | -0,0035 % | -0,0105 % | OKX | 1 027 970 695 |
| TRUMP | Bitget | -0,0008 % | -0,0024 % | OKX | 1 027 970 695 |
| XAU | Bitget | +0,0021 % | +0,0063 % | Bitget | 562 454 000 |
| XAU | MEXC | +0,0038 % | +0,0114 % | Bitget | 562 454 000 |
| XAU | OKX | +0,0040 % | +0,0120 % | Bitget | 562 454 000 |
Consideremos una posición larga de 100.000 USD de valor nocional en BTC en OKX.
Tras 24 horas (3 intervalos), la financiación acumulada es de 30 USD, frente a los 100 USD en comisiones de ejecución. Tras 72 horas (9 intervalos), la financiación acumulada alcanza los 90 USD. Tras 80 horas (10 intervalos), la financiación acumulada alcanza los 100 USD, igualando la comisión de taker de ida y vuelta. Tras 120 horas (5 días, 15 intervalos), la financiación acumulada alcanza los 150 USD, superando las comisiones de ejecución en 50 USD.
A continuación, consideremos una posición larga con un valor nocional de 100 000 USD en SNDK en Bitget.
Tras 24 horas (3 intervalos), la financiación acumulada alcanza los 68,10 USD. El coste de financiación supera el total de las comisiones de taker de ida y vuelta durante el primer día de tenencia.
En el caso de tasas de financiación negativas, la dirección del pago se invierte. Consideremos una posición larga de 100 000 USD de valor nocional en SOL en Bitget.
Tras 48 horas (6 intervalos), la posición larga recibe 59,40 USD en pagos de financiación, lo que compensa casi la totalidad de la comisión de negociación de ida y vuelta de 60 USD.
Los diferenciales de financiación entre plataformas introducen diferencias de coste estructurales para las posiciones mantenidas durante varios días.
Para las posiciones largas en BTC, OKX cobra +0,0100 % por cada 8 horas, mientras que MEXC cobra +0,0051 %. El diferencial es de 0,0049 puntos porcentuales por cada intervalo de 8 horas, lo que suma un total de 0,0147 puntos porcentuales al día. En una posición larga de BTC de 100 000 USD mantenida durante 10 días, el coste de financiación en OKX es de 300 USD, frente a los 153 USD de MEXC. La diferencia de 147 USD supera el total de la comisión de taker de ida y vuelta en cualquiera de las dos plataformas.
En el caso de las posiciones largas en SNDK, Bitget cobra un +0,0227 % por cada 8 horas, mientras que OKX cobra un +0,0103 %. El diferencial es de 0,0124 puntos porcentuales por cada intervalo de 8 horas, lo que supone un total de 0,0372 puntos porcentuales al día. Mantener una posición de 100.000 USD durante 7 días supone un coste de financiación de 476,70 USD en Bitget frente a 216,30 USD en OKX, lo que genera una diferencia de coste de 260,40 USD.
Al mantener posiciones durante varios días, los pagos de financiación reducen directamente los saldos de margen si los precios de referencia se mantienen estancados.
En las posiciones apalancadas, los flujos de caja de financiación no gestionados aceleran los umbrales de liquidación. Una posición larga con un apalancamiento de 20x requiere un margen inicial del 5,0 % del valor nocional de la posición. La liquidación se produce si el valor neto de la posición cae por debajo del umbral de margen de mantenimiento de la plataforma, normalmente cerca de una variación adversa del precio del 4,5 %.
Si un activo se mantiene estable durante 10 días mientras acumula una tasa de financiación del +0,0227 % cada 8 horas (como ocurre con SNDK en Bitget), los pagos acumulados de financiación consumen el 0,681 % del valor nocional de la posición. En el caso de una posición respaldada por un margen inicial del 5,0 %, los pagos de financiación por sí solos reducen el capital total del margen en un 13,62 %, lo que reduce la variación de precio necesaria para desencadenar un evento de liquidación.