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個人キャピタルゲイン課税がゼロであり、法定通貨の銀行アクセスが直接確保されている管轄権に、高純資産の暗号資産保有者が集中している。資本集中における主要ハブは、アラブ首長国連邦、シンガポール、スイス、ケイマン諸島、プエルトリコである。
アラブ首長国連邦の税法下では、デジタル資産からの個人投資益には0%のキャピタルゲイン税および0%の個人所得税が適用される。シンガポールは、税務当局がトレード活動を組織的な商業ビジネスとして分類しない限り、個人の暗号資産取引に対して0%のキャピタルゲイン税制を維持している。スイスは、連邦税務庁の基準に基づき専業トレーダーとみなされない限り、個人投資家の私的なキャピタルゲインを所得税から免除している。プエルトリコは、住民権設定後に取得した資産に対し、Act 60に基づき適格居住者に実現キャピタルゲイン税率0%を提供している。
法定通貨の銀行アクセスは、銀行口座とデリバティブ取引所間で資本がいかに迅速に移動するかを左右する。これらの非課税ハブで運営を行うエンティティは、SEPA、SWIFT、および現地の即時グロス決済レールにアクセスできる。この銀行接続性により、トレーダーは中間でのブロックなしに証拠金を取引所口座へ直接送金でき、funding rateに基づいて取引所間で資本の再配分を行うことが可能となる。
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主要取引所における基本手数料スケジュールは、標準的なデフォルトティアを反映している：
| Venue | Spot Maker | Spot Taker | Futures Maker | Futures Taker |
|---|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000% | 0.0500% | 0.0000% | 0.0200% |
| Bitget | 0.1000% | 0.1000% | 0.0200% | 0.0300% |
| OKX | 0.0800% | 0.1000% | 0.0200% | 0.0500% |
| Bybit | 0.1000% | 0.1000% | 0.0200% | 0.0550% |
リアルタイムの funding rate は、取引手数料よりも広いコスト差を生み出す。以下の表は、8時間間隔に正規化したスナップショットの funding rate と、取引所の24時間取引高を示している：
| Asset | Lowest 8h Rate Venue | Highest 8h Rate Venue | 8h Spread | 24h Volume |
|---|---|---|---|---|
| ETH | MEXC (+0.0011%) | Bitget (+0.0100%) | 0.0089% | 8,832,799,328 USD |
| BTC | OKX (+0.0075%) | Bitget (+0.0100%) / MEXC (+0.0100%) | 0.0025% | 5,893,962,371 USD |
| SOL | OKX (-0.0104%) | Bitget (+0.0053%) | 0.0157% | 1,574,810,960 USD |
| ZEC | OKX (+0.0002%) | Bitget (+0.0100%) | 0.0098% | 786,609,017 USD |
| XRP | OKX (-0.0017%) | Bitget (+0.0041%) | 0.0058% | 506,335,956 USD |
| XAU | MEXC (+0.0118%) | OKX (+0.0257%) | 0.0139% | 464,232,667 USD |
SOL perpetual 先物における想定元本 100,000 USD のロングポジションを想定する。
Bitget では、8時間の funding rate は +0.0053% である。3回の funding 支払い（24時間）で、ロングポジションが支払う額は以下の通り： 100000 0.000053 3 = 1日あたり 15.90 USD。
OKX では、8時間の funding rate は -0.0104% である。funding rate がマイナスであるため、ショートポジション保有者がロングポジション保有者に支払う。3回の funding 支払い（24時間）で、ロングポジションが受け取る額は以下の通り： 100000 0.000104 3 = 1日あたり 31.20 USD。
OKX と Bitget でロングポジションを保有した場合の純コスト差は、想定元本 100,000 USD あたり1日 47.10 USD となる。レートが一定であると仮定した場合の30日間の保有期間では：
taker オーダーで 100,000 USD のポジションをオープンおよびクローズすると、即座に手数料ドラッグが発生する：
レバレッジは、担保残高に対する手数料ドラッグを増幅させる。20倍レバレッジでの 100,000 USD ポジションには、5,000 USD の初期証拠金預託が必要となる。4.5% の逆方向への価格変動によりエクイティは維持水準に向かって減少し、自動清算がトリガーされる。
funding ドラッグが1日あたり 15.90 USD（Bitget の SOL ロングレート）に達する場合、30日間の保有により現金残高から 477.00 USD が差し引かれる。5,000 USD の証拠金割り当てに対して、原資産トークンの価格変動が一切なくても、funding の支払いは30日間で初期証拠金の 9.54% を消費することになる。
価格変動が維持証拠金を割り込むと、取引所の清算エンジンがポジションを強制決済し、残高に対して清算ペナルティ手数料を課す。より低い funding rate やマイナス金利バランスの取引所にポジションを割り当てることは、清算トリガーに対する証拠金バッファーの維持につながる。