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Com alavancagem de 50x, a liquidação de uma posição ocorre em um movimento adverso de preço de 1.5% sob uma exigência padrão de margem de manutenção de 0.5%. A distância nominal mede a variação bruta de preço necessária para esgotar o colateral da posição até os limiares de manutenção.
Para calcular a distância nominal, subtraia a taxa de margem de manutenção do recíproco da alavancagem.
| Nível de Alavancagem | Margem Inicial | Taxa de Margem de Manutenção | Distância Nominal até a Liquidação |
|---|---|---|---|
| 10x | 10.0% | 0.5% | 9.5% |
| 20x | 5.0% | 0.5% | 4.5% |
| 50x | 2.0% | 0.5% | 1.5% |
| 100x | 1.0% | 0.5% | 0.5% |
Em uma posição de 10,000 USD, a alavancagem de 10x exige 1,000 USD de margem inicial. Com uma exigência de manutenção de 50 USD (0.5%), o buffer é de 950 USD, ou 9.5%. Com alavancagem de 50x, a margem exigida cai para 200 USD. Com o mesmo limiar de manutenção de 50 USD, o buffer contrai para 150 USD, ou 1.5%. Com alavancagem de 100x, a margem é de 100 USD, deixando um buffer de 50 USD, ou 0.5%.
As variações de preço não seguem uma distribuição uniforme. Pequenas oscilações de preço ocorrem com frequência muito maior do que grandes movimentações. Um movimento de preço de 1.5% não é meramente seis vezes mais provável do que um movimento de 9.0%; em mercados ativos, ele ocorre constantemente como ruído rotineiro.
| Ativo | Volume 24h USD | Menor Funding 8h | Maior Funding 8h | Spread de Funding |
|---|---|---|---|---|
| ETH | 8,631,659,302 | +0.0007% (mexc) | +0.0100% (bitget) | 0.0093% |
| BTC | 5,761,427,326 | +0.0074% (okx) | +0.0100% (mexc) | 0.0026% |
| SOL | 1,492,316,201 | -0.0096% (okx) | +0.0044% (bitget) | 0.0140% |
| ZEC | 753,889,979 | +0.0000% (mexc) | +0.0100% (bitget) | 0.0100% |
| XRP | 485,835,750 | -0.0005% (okx) | +0.0057% (bitget) | 0.0062% |
| XAU | 427,520,154 | +0.0191% (bitget) | +0.0382% (okx) | 0.0191% |
Ativos como ETH (volume 24h de 8,631,659,302 USD) passam por reprificação contínua. Com alavancagem de 100x, o ruído rotineiro do mercado dispara a liquidação independentemente da precisão direcional no médio prazo.
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| Exchange | Taxa Spot Maker | Taxa Spot Taker | Taxa Futuros Maker | Taxa Futuros Taker |
|---|---|---|---|---|
| bitget | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.030% |
| bybit | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.055% |
| mexc | 0.000% | 0.050% | 0.000% | 0.020% |
| okx | 0.080% | 0.100% | 0.020% | 0.050% |
Abrir uma posição taker de 10,000 USD na Bybit gera uma taxa de 0.055%, equivalente a 5.50 USD. Em uma posição alavancada em 50x com 200 USD de margem inicial, essa taxa reduz o colateral inicial para 194.50 USD. Acima da margem de manutenção de 50 USD, o buffer cai de 150 USD para 144.50 USD. A distância inicial até a liquidação cai imediatamente de 1.50% para 1.445%.
Os pagamentos de funding são liquidados a cada oito horas. Manter uma posição long quando o funding está positivo deduz saldo da margem.
Para XAU long na OKX, a taxa de funding de 8 horas é de +0.0382%. Em uma posição de 10,000 USD, o funding custa 3.82 USD a cada 8 horas, totalizando 11.46 USD em 24 horas.
Começando com 200 USD de margem inicial em uma posição long de XAU em 50x na OKX, a dedução de uma taxa taker de 5.00 USD (0.050%) deixa 195.00 USD. Em 24 horas, 11.46 USD em funding reduzem ainda mais o colateral para 183.54 USD. O buffer restante acima do limiar de manutenção de 50 USD é de 133.54 USD, reduzindo a distância efetiva de liquidação para 1.335%.
| Ativo & Exchange | Taxa de Funding 8h | Custo de Funding 24h (10k USD) | Colateral Restante (50x) | Distância Efetiva até a Liquidação |
|---|---|---|---|---|
| XAU (okx) | +0.0382% | 11.46 USD | 183.54 USD | 1.335% |
| XAU (bitget) | +0.0191% | 5.73 USD | 191.27 USD | 1.413% |
| ETH (bitget) | +0.0100% | 3.00 USD | 194.00 USD | 1.440% |
| ETH (mexc) | +0.0007% | 0.21 USD | 197.79 USD | 1.478% |
| SOL (okx) | -0.0096% | -2.88 USD | 197.88 USD | 1.479% |
Em SOL na OKX, o funding negativo (-0.0096%) paga aos titulares de posições long 2.88 USD ao longo de 24 horas, expandindo o colateral para 197.88 USD (após a taxa taker da OKX) e definindo a distância efetiva em 1.479%.
A alavancagem escala de forma não linear em relação à distribuição do mercado. Ir de 10x para 50x reduz as exigências de colateral em 80% (de 1,000 USD para 200 USD por tamanho de 10,000 USD), mas encolhe o buffer de liquidação em 84.2% (de 9.5% para 1.5%).
Com alavancagem de 100x (100 USD de margem por tamanho de 10,000 USD), a taxa taker da Bybit (5.50 USD) reduz o colateral para 94.50 USD. Acima da exigência de manutenção de 50 USD, restam apenas 44.50 USD. A distância de liquidação na entrada é de 0.445%. Manter XAU na OKX por 24 horas adiciona 11.46 USD em drag de funding, reduzindo o colateral restante para 33.04 USD e colapsando a distância de liquidação para 0.330%.
Em níveis altos de alavancagem, o tempo e a fricção de transação substituem a direção do mercado como os principais fatores determinantes da liquidação.