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Os spreads das taxas de financiamento em plataformas de futuros perpétuos de Dubai chegam a 0,0082% por período de 8 horas, após o particionamento estrutural obrigatório previsto na Lei nº 4 de 2022. A Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais (VARA) regula os prestadores de serviços de ativos virtuais em todo o território continental de Dubai e em zonas francas, como o Dubai Multi Commodities Centre (DMCC), enquanto o Centro Financeiro Internacional de Dubai (DIFC) permanece sob jurisdição separada. A VARA estabeleceu regulamentos específicos que abrangem conformidade, conduta de mercado, gestão de riscos e regras de custódia.
Essas regras exigem a segregação total do capital das garantias dos clientes em estruturas de custódia à prova de falência. Para cumprir as regras locais e, ao mesmo tempo, preservar o acesso a pools de liquidez globais, as plataformas de negociação separam suas entidades corporativas. As operações que atendem clientes institucionais ou regionais buscam autorização local, enquanto os produtos derivativos de varejo de alta alavancagem continuam sendo encaminhados por meio de entidades offshore. Essa segregação estrutural divide o fluxo de ordens, gerando diferenças nas tabelas de taxas das bolsas e nas taxas de financiamento.
Os custos de negociação em contratos perpétuos consistem em taxas de execução e pagamentos recorrentes de taxas de financiamento a cada 8 horas. As estruturas de taxas variam entre ordens de criador (maker) e tomador (taker) em cada plataforma.
| Bolsa | Taxa de Maker à vista | Taxa de Taker à vista | Taxa de Maker de futuros | Taxa de Taker de futuros |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0,0010 | 0,0010 | 0,0002 | 0,00030 |
| Bybit | 0,0010 | 0,0010 | 0,0002 | 0,00055 |
| MEXC | 0,0000 | 0,0005 | 0,0000 | 0,00020 |
| OKX | 0,0008 | 0,0010 | 0,0002 | 0,00050 |
As taxas de financiamento equilibram as posições abertas compradas e vendidas a cada 8 horas. A divergência no desequilíbrio do livro de ordens cria spreads de taxas entre as principais plataformas para os principais ativos perpétuos.
| Ativo | Menor taxa em 8h | Maior taxa em 8h | Spread por 8h | Plataforma mais barata para posições compradas | Volume em 24h |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | MEXC (+0,0049%) | OKX (+0,0100%) | 0,0051% | MEXC | US$ 7.460.866.628 |
| ETH | OKX (+0,0063%) | Bitget (+0,0100%) | 0,0037% | OKX | $7.156.513.562 |
| SOL | Bitget (-0,0096%) | OKX (-0,0019%) | 0,0077% | Bitget | US$ 1.997.681.526 |
| SNDK | OKX (+0,0034%) | Bitget (+0,0116%) | 0,0082% | OKX | US$ 1.294.853.535 |
| TRUMP | OKX (-0,0021%) | Bitget (+0,0050%) | 0,0071% | OKX | $1.075.260.432 |
| XAU | Bitget (+0,0070%) | OKX (+0,0109%) | 0,0039% | Bitget | $622.463.071 |
O SNDK apresenta o maior spread, de 0,0082 pontos percentuais a cada 8 horas, seguido pelo SOL, com 0,0077 pontos percentuais. No SOL, as posições vendidas pagam às posições compradas em todas as plataformas monitoradas, com a Bitget oferecendo o maior pagamento líquido às posições compradas, de -0,0096%.
Manter uma posição comprada nominal de 100.000 USDT em contratos perpétuos de BTC por 30 dias ilustra o impacto total no custo das taxas de taker e das taxas de financiamento. O cálculo pressupõe a execução por meio de ordens de taker de mercado na entrada e na saída.
Na OKX, a taxa de taker para futuros é de 0,0005. A taxa de taker na entrada é de 100.000 multiplicado por 0,0005, o que equivale a 50 USDT. A taxa de taker na saída é 100.000 multiplicado por 0,0005, o que equivale a 50 USDT. O total das taxas de execução de ida e volta é de 100 USDT.
A taxa de financiamento de 8 horas na OKX para BTC é de +0,0100%, ou 0,000100 por intervalo. Ao longo de 30 dias, ocorrem 90 intervalos de financiamento. O custo total de financiamento é igual a 100.000 multiplicado por 0,000100 multiplicado por 90, o que equivale a 900 USDT. O custo total da posição na OKX é de 1.000 USDT.
Na MEXC, a taxa de taker para contratos futuros é de 0,0002. A taxa de taker para a entrada é de 100.000 multiplicado por 0,0002, o que equivale a 20 USDT. A taxa de taker na saída é de 100.000 multiplicado por 0,0002, o que equivale a 20 USDT. O total das taxas de execução de ida e volta é de 40 USDT.
A taxa de financiamento de 8 horas na MEXC para o BTC é de +0,0049%, ou 0,000049 por intervalo. O custo total de financiamento ao longo de 90 intervalos equivale a 100.000 multiplicado por 0,000049 multiplicado por 90, o que equivale a 441 USDT. O custo combinado da posição na MEXC totaliza 481 USDT.
Manter uma posição comprada de 100.000 USDT em BTC na OKX custa 519 USDT a mais do que manter uma posição do mesmo tamanho na MEXC ao longo de 30 dias.
Os traders que acessam contratos perpétuos por meio de entidades offshore contornam os limites locais de alavancagem, mas enfrentam mecanismos rígidos de liquidação. A liquidação da posição depende dos requisitos de margem inicial e dos limites de manutenção da plataforma.
Com alavancagem de 20x, uma posição exige uma margem inicial de 5%. Se uma bolsa definir o limite de margem de manutenção em 0,5%, uma variação adversa de preço de 4,5% reduz a garantia inicial aos níveis de manutenção, acionando a liquidação automática.
Quando a liquidação é acionada, a plataforma emite uma ordem de mercado para encerrar o valor nominal total. Na Bybit, uma taxa de taker de futuros de 0,00055 é aplicada à ordem encerrada, deduzindo 55 USDT do patrimônio líquido da conta em uma posição nominal de 100.000 USDT em caso de falha na margem. Contas encaminhadas para estruturas corporativas offshore fora da jurisdição da VARA operam sem estruturas locais de resolução de disputas durante interrupções do sistema ou eventos de liquidação.