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根據 2022 年第 4 號法律規定的強制性結構隔離措施,杜拜各永續期貨平台的融資費率利差在每 8 小時週期內最高可達 0.0082%。 虛擬資產監管局(VARA)負責監管杜拜本土及自由貿易區(如杜拜多商品中心(DMCC))內的虛擬資產服務提供者,而杜拜國際金融中心(DIFC)則仍屬獨立管轄範圍。VARA 制定了涵蓋合規、市場行為、風險管理及託管規則的專門規則手冊。
這些規則要求將客戶抵押品完全隔離至破產隔離的託管結構中。為遵守當地法規並同時維持對全球流動性池的存取權,交易場所會將其企業實體分開。服務機構或區域客戶的業務須取得當地授權,而高槓桿零售衍生性金融商品則仍透過離岸實體進行交易。 這種結構性分離導致訂單流分流,進而造成交易所費率表與融資利率的差異。
永續合約的交易成本包含成交手續費及每 8 小時的定期融資利率支付。各交易平台的費率結構會因造市者與接單者訂單而有所不同。
| 交易所 | 現貨造市者手續費 | 現貨接單者手續費 | 期貨造市者手續費 | 期貨接單者手續費 |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00030 |
| Bybit | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00055 |
| MEXC | 0.0000 | 0.0005 | 0.0000 | 0.00020 |
| OKX | 0.0008 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00050 |
資金費率每 8 小時平衡多頭與空頭的未平倉合約。訂單簿失衡所產生的差異,會導致主要永續合約資產在各交易平台間產生資金費率價差。
| 資產 | 最低 8 小時費率 | 最高 8 小時費率 | 每 8 小時價差 | 多頭最便宜的交易平台 | 24 小時成交量 |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | MEXC (+0.0049%) | OKX (+0.0100%) | 0.0051% | MEXC | $7,460,866,628 |
| ETH | OKX (+0.0063%) | Bitget (+0.0100%) | 0.0037% | OKX | $7,156,513,562 |
| SOL | Bitget (-0.0096%) | OKX (-0.0019%) | 0.0077% | Bitget | $1,997,681,526 |
| SNDK | OKX (+0.0034%) | Bitget (+0.0116%) | 0.0082% | OKX | $1,294,853,535 |
| TRUMP | OKX (-0.0021%) | Bitget (+0.0050%) | 0.0071% | OKX | $1,075,260,432 |
| XAU | Bitget (+0.0070%) | OKX (+0.0109%) | 0.0039% | Bitget | $622,463,071 |
SNDK 的價差最寬,每 8 小時達 0.0082 個百分點,其次為 SOL,為 0.0077 個百分點。在 SOL 方面,所有追蹤交易平台中,空頭部位皆需向多頭部位支付費用,其中 Bitget 提供給多頭的淨支付比例最高,達 -0.0096%。
持有 100,000 USDT 名義價值的 BTC 永續合約多頭倉位 30 天,可說明接單手續費與資金費率對總成本的影響。此計算假設進場與出場均透過市價接單下單執行。
在 OKX 上,期貨接單方手續費為 0.0005。開倉時的接單方手續費為 100,000 乘以 0.0005,即 50 USDT。 平倉時的接單手續費為 100,000 乘以 0.0005,即 50 USDT。往返交易手續費總計為 100 USDT。
OKX 上 BTC 的 8 小時融資費率為 +0.0100%,即每個間隔 0.000100。30 天內共發生 90 個融資間隔。 總融資成本為 100,000 乘以 0.000100 再乘以 90,即 900 USDT。OKX 上的總持倉成本為 1,000 USDT。
在 MEXC 上,期貨接單手續費為 0.0002。開倉的接單手續費為 100,000 乘以 0.0002,即 20 USDT。 平倉的接單手續費為 100,000 乘以 0.0002,等於 20 USDT。往返交易手續費總計為 40 USDT。
MEXC 上 BTC 的 8 小時融資費率為 +0.0049%,即每間隔 0.000049。 90 個間隔的總融資成本為 100,000 乘以 0.000049 再乘以 90,即 441 USDT。在 MEXC 上的總持倉成本為 481 USDT。
在 OKX 持有 100,000 USDT 的 BTC 多頭倉位,相較於在 MEXC 持有相同倉位規模,30 天內的成本將多出 519 USDT。
透過離岸實體交易永續合約的交易者,雖可繞過當地槓桿上限,但須面對嚴格的平倉機制。倉位平倉取決於初始保證金要求及交易平台的維持保證金門檻。
在 20 倍槓桿下,持倉需支付 5% 的初始保證金。若交易所將維持保證金門檻設為 0.5%,則價格出現 4.5% 的不利波動,便會使初始抵押品降至維持保證金水平,進而觸發自動平倉。
當平倉機制觸發時,平台將發出市價單以平倉全額名義規模。在 Bybit 上,平倉訂單將適用 0.00055 的期貨接單手續費;若名義規模為 100,000 USDT 的頭寸發生保證金不足,帳戶權益將被扣除 55 USDT。 經由 VARA 管轄範圍外離岸企業結構轉接的帳戶,在交易引擎中斷或強制平倉事件發生時,將無法獲得當地爭議解決機制之保障。