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No ETH, manter uma posição long revela um spread de funding de 8 horas de 0.0078 pontos percentuais entre venues, enquanto as taxas de transação da rede se ajustam por bloco com base na demanda por espaço de bloco. As estruturas de taxas on-chain dividem os custos totais de transação em uma taxa base obrigatória e uma taxa de prioridade opcional. A taxa base compra computação e acesso ao estado. Ela é queimada na inclusão do bloco. A taxa de prioridade paga o block builder diretamente para garantir a precedência da ordem na fila do bloco.
Quando a demanda da rede aumenta, o espaço do bloco é preenchido. Se um bloco atinge a capacidade-alvo, o protocolo aumenta a taxa base para o próximo bloco. Quando a demanda cai e os blocos contêm espaço vazio, a taxa base diminui. Picos horários de taxas ocorrem quando a volatilidade do mercado direciona milhares de ordens concorrentes para o pool de transações. Chains com baixo throughput-alvo atingem a capacidade rapidamente, impulsionando as taxas base para cima em questão de minutos. Chains de alto throughput mantêm maior capacidade de bloco, absorvendo picos de volume sem elevar as taxas base a níveis comparáveis.
A taxa base representa o preço mínimo exigido para inclusão no bloco. A taxa de prioridade atua como uma gorjeta de leilão. Se uma ordem especificar uma taxa total inferior à taxa base atual da rede, os nós a descartam do conjunto de transações candidatas.
Uma transação que permanece pendente por horas está não confirmada, e não perdida. Ela reside na mempool, onde os nós mantêm transações não confirmadas. A transação permanece válida até que o nonce da sua conta seja substituído ou sua taxa corresponda aos limites de inclusão do bloco. Substituir uma transação travada requer a submissão de uma nova transação com o mesmo nonce de conta e uma taxa de prioridade mais alta. Isso sobrescreve a entrada subestimada sem arriscar a perda de colateral.
Os estimadores de taxas das carteiras exibem três valores distintos: base fee, max priority fee e max fee. Aceitar os parâmetros padrão da carteira durante períodos de alta volatilidade causa atrasos na execução porque os padrões estáticos não acompanham o rápido aumento das taxas base.
Definir a max fee igual à base fee atual mais a gorjeta de prioridade arrisca o travamento imediato da transação se as taxas base subirem enquanto a ordem se propaga. Definir a max fee acima das taxas atuais do mercado não significa pagar o valor mais alto, pois o protocolo reembolsa qualquer parte não utilizada da max fee acima da base fee acrescida da taxa de prioridade.
Operações em perpetuals off-chain evitam taxas de gas para o posicionamento de ordens, mas as taxas de execução das venues e os custos de manutenção variam significativamente por exchange. Em perpetuals de ETH, a Bitget cobra uma taxa de funding de +0.0100% a cada 8 horas, enquanto a OKX cobra +0.0022% a cada 8 horas.
Para uma posição de $10,000 em ETH:
As tabelas de taxas de trading impactam ainda mais os custos de entrada e saída de posições.
| Venue | Spot Maker Fee | Spot Taker Fee | Futures Maker Fee | Futures Taker Fee |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00030 |
| Bybit | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00055 |
| MEXC | 0.0000 | 0.0005 | 0.0000 | 0.00020 |
| OKX | 0.0008 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00050 |
Abrir uma posição taker em futuros de $10,000 custa $2.00 na MEXC com uma taxa de 0.0002, em comparação com $5.50 na Bybit a uma taxa de 0.00055. A combinação de taxas taker com as distribuições de funding determina a eficiência líquida da execução.
| Ativo | Venue Mais Barata para Long | Funding OKX | Funding MEXC | Funding Bitget | Spread | Volume 24h |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | OKX | +0.0022% | +0.0038% | +0.0100% | 0.0078% | $8,965,943,313 |
| BTC | OKX | +0.0075% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0025% | $5,840,502,770 |
| SOL | OKX | -0.0095% | -0.0032% | +0.0055% | 0.0150% | $1,622,612,749 |
| ZEC | MEXC | +0.0041% | +0.0015% | +0.0100% | 0.0085% | $782,407,711 |
| XRP | OKX | -0.0009% | +0.0024% | +0.0040% | 0.0049% | $526,983,138 |
| XAU | MEXC | +0.0204% | +0.0060% | +0.0103% | 0.0144% | $503,082,526 |
Em perpetuals de SOL, a OKX exibe uma taxa negativa de -0.0095%, na qual posições long recebem funding, enquanto a Bitget cobra +0.0055% das posições long. O spread resultante de 0.0150 ponto percentual equivale a uma variação de $1.50 por posição de $10,000 a cada 8 horas.
Na liquidação on-chain, as transações submetidas são executadas estritamente em ordem sequencial determinada pelos nonces das contas. Se o nonce de transação N travar devido a uma max fee subestimada durante um período de alta volatilidade, o nonce de transação N+1 não poderá ser executado, independentemente de quão alta seja a gorjeta de prioridade definida.
Transações subestimadas não consomem capital enquanto estão na mempool. Nenhum gas é deduzido até que um block builder inclua a transação em um bloco válido. Definir a max priority fee adequadamente evita o travamento da execução enquanto limita a exposição máxima às taxas.
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