· four exchange APIs · rebuilt daily
ความมั่งคั่งคริปโตกระจุกตัวในเขตอำนาจศาลที่เป็นกลางทางภาษี ซึ่งการถือครองสถานะ long SOL มูลค่า 100,000 ดอลลาร์บน MEXC ช่วยประหยัดค่า funding ได้ 19.50 ดอลลาร์ต่อวัน เมื่อเทียบกับ Bitget ผู้เข้าร่วมตลาดที่มีความมั่งคั่งสูงประเมินว่าเศรษฐีคริปโตอาศัยอยู่ที่ใด โดยพิจารณาจากการรักษาภาษี การเข้าถึงธนาคารโดยตรง และการเปิดรับสภาพคล่อง perpetual swap นอกอาณาเขตโดยไม่มีข้อจำกัด เงินทุนไหลออกจากภูมิภาคที่มีภาษีสูงซึ่งมีข้อกำหนดในการรายงานสถานะเพื่อหลีกเลี่ยงแรงเสียดทานจาก capital gains อย่างต่อเนื่องในการปรับสมดุลอนุพันธ์ ผู้ค้าที่ถือสถานะขนาดใหญ่ย้ายเงินทุนไปยังเขตอำนาจศาลที่เสนอภาษีกำไรจากส่วนทุนเป็นศูนย์สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ควบคู่ไปกับช่องทางธนาคารที่รองรับการชำระบัญชี fiat-to-stablecoin โดยตรง
กรอบการทำงานด้านภาษีที่ถือว่าทุกการชำระเงิน funding ของ perpetual swap หรือการชำระบัญชีเป็นเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษี สร้างแรงเสียดทานทางบัญชีอย่างต่อเนื่องและขาดทุนจากกำไรจากส่วนทุนที่เกิดขึ้นจริง เงินทุนเคลื่อนย้ายไปยังเขตอำนาจศาลที่บังคับใช้ภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาเป็นศูนย์และภาษีกำไรจากส่วนทุนเป็นศูนย์สำหรับผลตอบแทนจากการซื้อขาย
การเข้าถึงธนาคารทำหน้าที่เป็นประตูหลักในการดำเนินงาน เมื่อสถาบันการเงินในท้องถิ่นบล็อกการโอนไปยังศูนย์ซื้อขายอนุพันธ์คริปโต ผู้ค้าต้องพึ่งพาช่องทาง fiat ของบุคคลที่สามซึ่งนำไปสู่ slippage จากการแปลงและการคิดค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมสำหรับการฝาก การรวมระบบธนาคารโดยตรงกับศูนย์ซื้อขายต่างประเทศช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถเคลื่อนย้ายหลักประกัน fiat และ stablecoins ได้โดยไม่มีความล่าช้าจากตัวกลาง การเคลื่อนย้ายเงินทุนที่รวดเร็วช่วยลดความเสี่ยงในการชำระบัญชีการดำเนินงานในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูง
ศูนย์ซื้อขายอนุพันธ์บังคับใช้ตารางค่าธรรมเนียมเริ่มต้นโดยใช้ระดับราคา maker-taker ค่าธรรมเนียม taker ที่ต่ำลงช่วยลดต้นทุนทันทีสำหรับคำสั่งตลาด ในขณะที่ค่าธรรมเนียม maker ที่ต่ำลงช่วยลดแรงเสียดทานในการดำเนินการสำหรับคำสั่ง limit แบบ passive
ตารางค่าธรรมเนียมเริ่มต้นที่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบทั่วศูนย์ซื้อขายหลักสี่แห่งกำหนดต้นทุนการเข้าทันที:
| Venue | Spot Maker Fee | Spot Taker Fee | Futures Maker Fee | Futures Taker Fee |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0003 |
| Bybit | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00055 |
| MEXC | 0.0000 | 0.0005 | 0.0000 | 0.0002 |
| OKX | 0.0008 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0005 |
นอกเหนือจากค่าธรรมเนียมการดำเนินการเริ่มต้น การถือครองสถานะ perpetual swap ที่เปิดอยู่จะสร้างการชำระเงิน funding อย่างต่อเนื่องทุกๆ 8 ชั่วโมง ความแตกต่างของ funding rate ทั่วทั้งศูนย์ซื้อขายสร้างความแตกต่างของต้นทุนเชิงโครงสร้างสำหรับการถือครองสถานะ long
ทั่วทั้งตลาด perpetual ที่มีการใช้งาน อัตรา funding เฉลี่ย 8 ชั่วโมงและปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงแสดงให้เห็นถึงส่วนต่างของต้นทุนการถือครองที่วัดผลได้:
| Asset | Cheapest Long Venue | Spread per 8h | 24h Volume | Venue Rates per 8h |
|---|---|---|---|---|
| BTC | OKX | 0.0041% | $7,928,678,246 | OKX +0.0059%, MEXC +0.0097%, Bitget +0.0100% |
| ETH | MEXC | 0.0061% | $7,744,970,108 | MEXC +0.0039%, Bitget +0.0100%, OKX +0.0100% |
| SOL | MEXC | 0.0065% | $1,643,804,783 | MEXC +0.0035%, OKX +0.0045%, Bitget +0.0100% |
| SNDK | Bitget | 0.0000% | $1,293,700,950 | Bitget +0.0000%, OKX +0.0000% |
| TRUMP | OKX | 0.0006% | $989,319,246 | OKX +0.0044%, Bitget +0.0050% |
| XAU | Bitget | 0.0000% | $712,033,800 | Bitget +0.0000%, MEXC +0.0000%, OKX +0.0000% |
พิจารณาผู้ค้าที่ถือสถานะ long SOL มูลค่า 100,000 ดอลลาร์ในมูลค่าที่ตราไว้
บน Bitget อัตรา funding 8 ชั่วโมงสำหรับ SOL คือ +0.0100% การถือครองสถานะนี้เป็นเวลา 24 ชั่วโมงต้องมีการชำระเงิน funding สามครั้งรวมเป็น 0.0300% การคูณ 100,000 ดอลลาร์ด้วย 0.0003 ให้ต้นทุนการถือครองรายวันเท่ากับ 30 ดอลลาร์
บน MEXC อัตรา funding 8 ชั่วโมงสำหรับ SOL คือ +0.0035% สามช่วงเวลา funding ให้ผลตอบแทนรายวัน 0.0105% การคูณ 100,000 ดอลลาร์ด้วย 0.000105 ให้ต้นทุนการถือครองรายวันเท่ากับ 10.50 ดอลลาร์
ส่วนต่างรายวันระหว่างศูนย์ซื้อขายเหล่านี้สำหรับการถือครองสถานะ long SOL มูลค่า 100,000 ดอลลาร์เท่ากับ 19.50 ดอลลาร์ เมื่อเวลาผ่านไป 30 วัน การถือครองบน Bitget จะมีต้นทุน funding 900 ดอลลาร์ ในขณะที่การถือครองบน MEXC จะมีต้นทุน 315 ดอลลาร์ สร้างส่วนต่างสัมบูรณ์ 585 ดอลลาร์
ต้นทุนการดำเนินการยิ่งขยายส่วนต่างของต้นทุนนี้ การเข้าสู่สถานะตลาดมูลค่า 100,000 ดอลลาร์ในฐานะ taker บน Bybit จะมีค่าธรรมเนียม taker 0.00055 รวมเป็น 55 ดอลลาร์ การเข้าสู่สถานะเดียวกันในฐานะ taker บน MEXC จะมีค่าธรรมเนียม 0.0002 รวมเป็น 20 ดอลลาร์ การปรับสมดุลหรือปิดสถานะซ้ำๆ จะทวีคูณแรงฉุดในการดำเนินการนี้กับยอดคงเหลือในบัญชี
โครงสร้างค่าธรรมเนียมที่สะสมส่งผลกระทบโดยตรงต่อเกณฑ์การชำระบัญชี บนสถานะที่จัดการด้วย leverage 20x การเคลื่อนไหวของราคา 4.5% ที่สวนทางกับการซื้อขายจะทำให้ margin เริ่มต้นหมดไป ส่งผลให้เกิดการชำระบัญชี เมื่อต้นทุน funding และค่าธรรมเนียมการดำเนินการ taker ดูดซับ 0.5% ของมูลค่าหลักประกัน การลดลงของราคาจริงที่จำเป็นสำหรับการชำระบัญชีจะแคบลงจาก 4.5% เหลือ 4.0% ผู้จัดสรรเงินทุนขนาดใหญ่จะจัดตำแหน่งที่อยู่อาศัยหลักและเลือกศูนย์ซื้อขายเพื่อขจัดแรงฉุดของเงินสดและป้องกันการสึกกร่อนของ maintenance margin