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Limit 執行在 Bybit 上比市價單節省 3.5 個基點

各交易場所的預設執行成本

市價單會消耗訂單簿深度並支付較高手續費，而被動的 limit 單則增加深度並享有較低費率。在 Bybit 上，taker 每筆交易支付 0.055%，而 maker 支付 0.020%。這造成每單邊（single-leg）0.035% 的執行懲罰，或完整 round trip 交易 0.070% 的成本。

交易所的手續費結構決定了主動交易策略的基礎摩擦成本。下表列出四家主要交易場所的預設期貨費率表。

在 OKX 上，市價單成本為 0.050%，而 limit 單為 0.020%。單邊差距為 0.030%。在 MEXC 上，maker 費率為零百分比（0.000%），而 taker 費率為 0.020%，產生 0.020% 的單邊差距。Bitget 維持最窄的手續費差距 0.010%，對 maker 收取 0.020%，對 taker 收取 0.030%。

算術實例：換手率的成本

假設交易者在 perpetual 期貨中建立 $100,000 名義價值的持倉。

在 Bybit 上使用市價單：

• 開倉手續費：$100,000 乘以 0.00055 等於 $55.00。
• 平倉手續費：$100,000 乘以 0.00055 等於 $55.00。
• 總 round-trip 手續費：$110.00。

在 Bybit 上使用 limit 單：

• 開倉手續費：$100,000 乘以 0.00020 等於 $20.00。
• 平倉手續費：$100,000 乘以 0.00020 等於 $20.00。
• 總 round-trip 手續費：$40.00。

對於 $100,000 的持倉，Bybit 上的手續費差額為每 round trip $70.00。若該持倉每天換手十次，使用 taker 訂單的每日累計手續費高達 $1,100，而 maker 訂單則為 $400。相當於每日每 $100,000 交易量產生 $700 的累計拖累。

在 OKX 上，同樣的 $100,000 round trip，taker 執行成本為 $100.00，maker 執行為 $40.00，產生 $60.00 的差額。在 MEXC 上，taker 執行的 round trip 成本為 $40.00，而 maker 執行成本為 $0.00，產生 $40.00 的差額。在 Bitget 上，taker 執行的 round trip 成本為 $60.00，相較之下 maker 執行為 $40.00，產生 $20.00 的差額。

滑點門檻

Limit 單並不保證成交。當價格在成交前背離 limit 單移動時，交易者將面臨逆向選擇（adverse selection），或必須使用跨跨價單（cross-spread order）追價。

手續費的節省決定了在數學上轉為選擇市價執行前所能允許的最大價格變動。在 Bybit 上，每個 order leg 的 maker 節省額為 0.035%。若掛 limit 單因排隊延遲或市場波動導致成交價劣化超過 0.035%，則執行滑點將超過手續費節省額。

對於價格為 $60,000 的資產，0.035% 的價格變動等於 $21.00。若掛在 $60,000 的被動訂單是在市場不利方向移動 $21.50 後才成交，則該 maker 訂單的有效成本（$20.00 手續費加上 $21.50 不利成交）將超過立即市價單的成本（$55.00 手續費）。

在 OKX 上，滑點門檻為 0.030%（$60,000 資產上為 $18.00）。在 MEXC 上，滑點門檻為 0.020%（$60,000 資產上為 $12.00）。在 Bitget 上，滑點門檻為 0.010%（$60,000 資產上為 $6.00）。

相對於費率結構的 Funding 拖累

執行手續費代表一次性的交易拖累，而 funding rates 則代表持續性的持倉拖累。持倉成本取決於執行方式選擇與各交易場所的 funding rates。

對於持有 24 小時（跨越三個 funding 間隔）的 $100,000 ETH 多頭持倉：

• MEXC funding 成本：$100,000 乘以 0.000007 乘以 3 等於 $2.10。
• Bitget funding 成本：$100,000 乘以 0.000100 乘以 3 等於 $30.00。
• 每日 funding 差額：$27.90。

MEXC 與 Bitget 之間 ETH 的每日 $27.90 funding 價差，已超過 Bitget round-trip 的 maker-taker 手續費差額 $20.00。在 Bitget 上持有 ETH 多頭持倉 24 小時所產生的額外 funding 拖累，超過了在該交易所支付的總 round-trip taker 手續費懲罰。

對於 SOL，跨平台 funding 價差為每 8 小時 0.0140%，換算每日價差為 0.0420%（每 $100,000 持倉為 $42.00）。對於 XAU，funding 價差達到每 8 小時 0.0190%，或每日 0.0570%（每 $100,000 持倉為 $57.00）。

執行的現實情況

高頻換手率會放大 maker 手續費折扣，使得在 Bybit 和 OKX 這類 taker 費率較高的平台上，使用 limit 執行變得至關重要。相反地，長持倉週期會使總持倉拖累從訂單執行轉移至各平台的 funding 價差。當執行延遲導致超過 1.0 至 3.5 個基點的不利價格漂移時，立即的 taker 成交比未成交的 limit 單能提供更低成本的整體交易處置。

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