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各交易所平倉出金 100k ETH 多單成本最高達 1030 USD

將 100,000 USD 的 perpetual 多頭倉位平倉並轉為現貨現金，根據選擇的交易所與持倉時間不同，會消耗 70 USD 到 1,030 USD 不等的成本。造成資金流失的主要原因在於各交易所公布的執行手續費率以及基準 funding rate 的價差。

直接執行手續費

若要將 perpetual 多頭倉位轉換為法定貨幣現金，交易者需要執行兩筆獨立交易：在合約掛單簿上平倉衍生品合約，並在現貨市場賣出底層代幣。在預設手續費等級下以 taker 方式執行，會在兩筆交易中皆產生資金消耗。

透過 taker 市價單平倉 100,000 USD 的倉位，需要支付衍生品端的合約 taker 手續費與現貨市場端的現貨 taker 手續費。在 MEXC 上，0.0200% 的合約 taker 手續費等於 20 USD，而 0.0500% 的現貨 taker 手續費等於 50 USD，使得總執行摩擦成本為 70 USD。

在 Bybit 上，0.0550% 的合約 taker 手續費等於 55 USD，而 0.1000% 的現貨 taker 手續費等於 100 USD，產生總計 155 USD 的執行損耗。在 OKX 上，0.0500% 的合約 taker 手續費產生 50 USD，加上 0.1000% 的現貨 taker 手續費 100 USD，總計為 150 USD。在 Bitget 上，0.0300% 的合約 taker 手續費成本為 30 USD，加上 0.1000% 的現貨 taker 手續費 100 USD，總計為 130 USD。

實質 Funding Rate 價差

在平倉出金前持有 perpetual 合約倉位，每 8 小時需要結算一次 funding 費用。各交易所之間的費率差異會產生持倉損耗，且此損耗會隨時間直接擴大。

在 30 天內，perpetual 倉位會經歷 90 次 funding 結算週期。對於 Bitget 上費率為每 8 小時 +0.0100% 的 ETH 多單而言，90 個結算週期相當於累計 0.9000% 的 funding 費用。在 100,000 USD 的 ETH 多頭倉位上，這相當於支付給空頭倉位持有者 900 USD。

在 Bybit 上，ETH 每 8 小時 +0.0024% 的費率產生 0.2160% 的 30 天累計費用，對於 100,000 USD 的倉位來說等於 216 USD。Bybit 與 Bitget 之間的價差為每 8 小時 0.0076 個百分點，這意味著在相同的名義曝險下，30 天的成本差異高達 684 USD。

在 BTC 方面，Bybit 每 8 小時收取 +0.0072%（每 100,000 USD 於 30 天內收取 648 USD），而 Bitget 每 8 小時收取 +0.0100%（每 100,000 USD 於 30 天內收取 900 USD）。交易所之間的價差為每 8 小時 0.0028 個百分點。

負費率與空頭發放

負 funding rate 會逆轉現金流機制，將資金從空頭持倉者轉移給多頭持倉者。

在 SOL 方面，MEXC 的 funding rate 為每 8 小時 -0.0095%，與 Bitget 的 -0.0003% 相比產生了每 8 小時 0.0092 個百分點的價差。在 MEXC 上持有 100,000 USD 的多單，每個 8 小時週期可獲得 9.50 USD，30 天內累計獲得 855 USD。而在 Bitget 上持有相同的多頭倉位，30 天僅獲得 27 USD。

TRUMP perpetual 顯示 Bitget（-0.0106%）與 Bybit（-0.0035%）之間的 funding 價差為每 8 小時 0.0071 個百分點。在 Bitget 上持有 100,000 USD 的多單，在 90 個結算週期內可收取 954 USD，相比之下 Bybit 僅有 315 USD。

ZEC perpetual 顯示每 8 小時 0.0125 個百分點的 funding 價差，範圍從 MEXC（-0.0025%）到 Bybit、Bitget 及 OKX（皆為 +0.0100%）。在 MEXC 上持有 100,000 USD 的 ZEC 多單 30 天可收取 225 USD，而在 OKX、Bitget 或 Bybit 持有相同倉位 30 天則需支付 900 USD 的成本。

總摩擦成本計算

建立、持有並平倉衍生品倉位的總資金損失，為執行手續費與累計 funding 損耗的總和。

在 Bitget 上平倉出金持有 30 天的 100,000 USD ETH 多單，需要支付 130 USD 的 taker 執行手續費以及 900 USD 的 funding 費用，淨摩擦成本總計達 1,030 USD。在 Bybit 上進行相同的平倉出金流程，則產生 155 USD 的 taker 手續費與 216 USD 的 funding 損耗，總計為 371 USD。每將 100,000 USD 資金轉回現金，交易所的選擇會產生高達 659 USD 的淨手續費差距。

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