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SOL perpsでロングされた100,000 USDのポジションを24時間保有する場合、取引所の選択によって89.80 USDのコスト差が発生する。この差額は、主要取引所間におけるベースラインのtaker手数料体系とリアルタイムのファンディングレートのスプレッドに起因する。
証拠金を入金する前に、利用規約ドキュメントに記載されている運営会社を確認すること。取引所は複数のオフショア法人を通じて運営されている。APIキーや証拠金残高を保持する法人が、親ブランド法人であるケースは稀である。
ユーザー利用規約におけるクローバック（clawback）および損失補填（loss-socialization）ルールを確認すること。激しいボラティリティのなかでインシュアランスファンド（insurance fund）が枯渇した場合、取引所は利益の出ているポジションをauto-deleverage（ADL）するか、残高エクイティのヘアカットを実施する。市場での大規模な清算時に発生した出金停止の過去履歴を調べること。極端なボラティリティの最中にAPIアクセスが切断されると、注文のキャンセルが不可能な状態でオープンポジションが市場の値動きに晒され続ける。レバレッジ20倍の場合、エントリー価格から反対方向に4.5%価格が動くことでポジションは清算される。注文ルーティングの遅延によってストップロスの実行が妨げられた場合、ポジションは維持証拠金を清算エンジンに直接没収される。
perpetual swapポジションをロングまたはショートで保有すると、8時間ごとに定期的なファンディング支払いが発生する。これらの支払いは、インデックスspot価格に対するperpetualコントラクトのプレミアムに基づき、ロングとショートのトレーダー間で直接受け渡しされる。
SOLにおける100,000 USDのロングポジションの場合、Bybitでの8時間ファンディングレート+0.0100%は1インターバルあたり10.00 USD、つまり1日あたり30.00 USDのコストとなる。OKXでは、SOLのファンディングレートは8時間インターバルあたり+0.0010%であり、1インターバルあたり1.00 USD、つまり1日あたり3.00 USDのコストとなる。このスプレッドにより、まったく同じポジションサイズを保有するのに1日あたり27.00 USDの差が生じる。
| Asset | 24h Volume | OKX 8h | MEXC 8h | Bitget 8h | Bybit 8h | 8h Spread |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | 6,499,775,708 USD | +0.0056% | +0.0058% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0044% |
| BTC | 5,497,300,849 USD | +0.0030% | +0.0085% | +0.0055% | +0.0100% | 0.0070% |
| SOL | 1,577,904,914 USD | +0.0010% | +0.0034% | +0.0079% | +0.0100% | 0.0090% |
| ZEC | 611,661,394 USD | +0.0100% | +0.0032% | +0.0083% | +0.0100% | 0.0068% |
| XAU | 524,688,020 USD | +0.0102% | +0.0050% | +0.0066% | +0.0000% | 0.0102% |
主要ペア全体において、OKXはETH（+0.0056%）、BTC（+0.0030%）、SOL（+0.0010%）で最も低いロングファンディングレートを維持している。MEXCはZEC（+0.0032%）で最小レートを示し、BybitはXAUおよびSNDKコントラクト（SNDK 24h volume: 1,414,191,135 USD）でゼロファンディング（+0.0000%）を提供している。
デフォルトの手数料ティアは、出来高ベースの割引が適用される前のエントリーおよびエグジットのコストを決定する。ラウンドトリップの取引コストは、想定元本ベースの全ポジショニングに対するオープン時のtakerまたはmaker手数料と、クローズ時のtakerまたはmaker手数料の合計で構成される。
| Venue | Futures Maker | Futures Taker | Spot Maker | Spot Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.020% | 0.030% | 0.100% | 0.100% |
| Bybit | 0.020% | 0.055% | 0.100% | 0.100% |
| MEXC | 0.000% | 0.020% | 0.000% | 0.050% |
| OKX | 0.020% | 0.050% | 0.080% | 0.100% |
100,000 USDのポジションをオープンおよびクローズすると、合計取引出来高は200,000 USDとなる。デフォルトのtaker手数料率を適用した場合、このラウンドトリップの実行コストは、MEXC（taker率 0.020%）で40.00 USD、Bitget（taker率 0.030%）で60.00 USD、OKX（taker率 0.050%）で100.00 USD、Bybit（taker率 0.055%）で110.00 USDとなる。
100,000 USDのSOLロングをtaker注文で実行し、24時間保有するトレーダーの場合：
この単一の24時間取引における取引所間のコストギャップは89.80 USDに達する。
市場のボラティリティが急増した際、取引所のインフラはエンジンレイテンシーやWebSocketの切断を発生させることがある。各取引所が維持証拠金および清算ペナルティをどのように処理しているかを精査すること。
清算エンジンは、証拠金不足のポジションを成行注文で決済するか、バックストップマーケットメーカーに引き渡す。清算エンジンが破産価格を下回って執行された場合、残りの欠損金はインシュアランスファンドによって吸収される。インシュアランスファンドが枯渇した場合、auto-deleverage（ADL）によりオーダーブックの反対側にある含み益ポジションがシステムによって自動的に決済される。維持証拠金と清算価格の間のバッファーが大幅に狭まるため、高レバレッジポジションは流動性ショック時における失敗率が高くなる。