· four exchange APIs · rebuilt daily
Perpetual venueları arasında stablecoin'ler aracılığıyla 50,000 USD tutarında collateral taşımak, transfer sırasındaki varlık fiyatı volatilitesinin önüne geçer ancak taker emirlerde %0.0550'ye varan borsa işlem ücretleri yaratır. Desk trader'ları, ETH veya BTC gibi yerel varlıklar yerine fiat teminatlı veya kripto teminatlı stablecoin'leri tercih eder; çünkü ham varlık transferleri, blok onay süreleri boyunca sermayeyi piyasa fiyatı hareketlerine açık hale getirir. 20 dakikalık bir onay süresi boyunca BTC'deki %1.5'lik bir düşüş, hedef borsada pozisyona girmeden önce toplam margin bakiyesini azaltır.
USDT ve USDC gibi fiat teminatlı stablecoin'ler, basılan token'ları 1:1 oranında karşılayan kısa vadeli ABD Hazine bonoları, banka mevduatları ve nakit rezervleri ile değerlerini korur. DAI gibi merkeziyetsiz stablecoin'ler ise otomatik akıllı sözleşme likidasyonları tarafından yönetilen aşırı teminatlandırılmış (over-collateralized) kripto pozisyonlarına dayanır.
İkincil piyasa işlem fiyatları 1.00 USD hedef sabitinin altına düştüğünde veya üzerine çıktığında bir depeg gerçekleşir. Geçmişteki depeg olayları üç spesifik mekanizmadan kaynaklanmıştır:
Bir stablecoin bir perp venue'sunda depeg olduğunda, sözleşme margin değerleri indeks mark price'larına kıyasla kayar. Bu mekanizma, dayanak perp sözleşme fiyatı yatay seyretse bile hesap likidasyonlarını tetikler.
Sermayeyi yeniden dengelemek; perpetual sözleşmelerini kapatmayı veya ayarlamayı, gerektiğinde varlıkları dönüştürmeyi, bir ağ hattı üzerinden çekim yapmayı ve yeni pozisyonlar açmayı gerektirir. Yayınlanan varsayılan komisyon tarifeleri, pozisyonları venuelar arasında taşımanın toplam sürtünme (friction) maliyetini belirler.
| Borsa | Spot Maker | Spot Taker | Futures Maker | Futures Taker |
|---|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000% | 0.0500% | 0.0000% | 0.0200% |
| Bitget | 0.1000% | 0.1000% | 0.0200% | 0.0300% |
| OKX | 0.0800% | 0.1000% | 0.0200% | 0.0500% |
| Bybit | 0.1000% | 0.1000% | 0.0200% | 0.0550% |
Futures taker oranları MEXC'de %0.0200 ile Bybit'te %0.0550 arasında değişmektedir. Spot taker oranları MEXC'de %0.0500, Bitget, OKX ve Bybit'te ise %0.1000 seviyesindedir. Bu taban oranlar, bir borsadaki pozisyonu kapatıp başka bir borsada yeniden açmanın sabit execution maliyetini belirler.
MEXC üzerinde %20 ücret iadesi alın →Tüm ürünlerde işlem ücretlerinizin %20'i geri. Bu iade, aksi halde bana gelecek komisyondan karşılanır; size bir maliyeti yoktur. Ortaklık bağlantısı — sayfa altına bakın.8 saatlik funding rate'ler arasındaki farklar, masalar (desks) arasında collateral taşımak için teşvik yaratır. Aşağıdaki tablo, takip edilen varlıklar genelindeki mevcut 8 saatlik funding rate'leri ve 24 saatlik hacimleri göstermektedir.
| Varlık | En Düşük Funding Venue'sü (8h) | En Yüksek Funding Venue'sü (8h) | 8h Başına Spread | 24h Hacim |
|---|---|---|---|---|
| ETH | OKX (+0.0029%) | Bitget (+0.0100%) | 0.0071% | 9,004,423,909 USD |
| BTC | OKX (+0.0077%) | Bybit / Bitget / MEXC (+0.0100%) | 0.0023% | 5,807,605,867 USD |
| SOL | OKX (-0.0089%) | Bitget (+0.0057%) | 0.0146% | 1,573,533,072 USD |
| ZEC | MEXC (+0.0015%) | Bybit / Bitget (+0.0100%) | 0.0085% | 774,247,373 USD |
| XRP | Bybit (-0.0041%) | Bitget (+0.0043%) | 0.0084% | 505,727,323 USD |
| XAU | MEXC (+0.0072%) | OKX (+0.0208%) | 0.0136% | 504,375,347 USD |
ETH, OKX (+0.0029%) ile Bitget (+0.0100%) arasında 0.0071 yüzdelik puanlık bir spread sergiliyor. SOL ise OKX (-0.0089%) ile Bitget (+0.0057%) arasında 0.0146 yüzdelik puanlık bir spread gösteriyor.
Funding ödemelerini düşürmek amacıyla 100,000 USD tutarındaki bir ETH long pozisyonunu Bybit'ten OKX'e taşıdığımızı varsayalım.
Bybit ETH 8h funding: +0.0092% OKX ETH 8h funding: +0.0029% 8h periyodu başına spread: 0.0092% - 0.0029% = 0.0063%
24 saatteki 3 settlement periyodu üzerinden günlük funding hesabı:
Her iki venue'da taker emir kullanımıyla taşıma (migration) ücreti hesabı:
Geri dönüş (payback) süresi: 105.00 USD toplam ücret / 18.90 USD günlük tasarruf = 5.55 gün
İlk taker execution ücretlerini karşılamak için pozisyonun OKX'te 5.55 günden (133.2 saat) fazla açık kalması gerekir. Eğer funding rate'ler 5.55 günden önce birbirine yaklaşırsa (converge ederse), bu taşıma işlemi net sermaye kaybıyla sonuçlanır.
Fiziki collateral taşımak, stablecoin'lerin blokzincir hatları üzerinden yönlendirilmesini gerektirir. Ağ seçimi hem çekim maliyetini hem de settlement hızını etkiler:
Yüksek piyasa volatilitesi sırasında ağ gecikmesi collateral transferini geciktirirse, hedef borsadaki margin gereksinimleri karşılanamaz ve hedge edilmemiş kalan pozisyonlar likidasyon riskiyle karşı karşıya kalır.
Sırf kısa vadeli rate spread'lerinden faydalanmak için sermaye transferi gerçekleştirmek, pozisyon süresi komisyon geri dönüş süresinden (payback period) kısa olduğunda başarısızlıkla sonuçlanır. Pozisyon büyüklüğü ve süresi çift yönlü (round-trip) işlem maliyetini haklı çıkarmadığı sürece, taker ücret yükü marjinal funding spread'lerini eritir.