· four exchange APIs · rebuilt daily
Phân tích cách tạo ra tài sản tiền điện tử cho thấy sự phân chia cấu trúc giữa rủi ro vị thế và việc thu phí. Các báo cáo hồi cứu tập trung vào sự tăng giá của tài sản mà bỏ qua chi phí thực hiện, tỷ lệ thanh lý và rủi ro đối tác.
Tích lũy vốn trên thị trường tài sản kỹ thuật số chủ yếu diễn ra thông qua ba cơ chế riêng biệt: tiếp xúc ban đầu theo hướng, cung cấp thanh khoản và cơ sở hạ tầng sàn giao dịch. Tiếp xúc theo hướng mang rủi ro phụ thuộc vào lộ trình nghiêm trọng, trong khi nhà cung cấp thanh khoản và sàn giao dịch loại bỏ ma sát khỏi khối lượng giao dịch.
Các sàn giao dịch xử lý hoạt động hàng ngày đáng kể. Khối lượng futures 24 giờ hiện tại đạt 7.922.291.603 USD đối với ETH và 5.934.153.978 USD đối với BTC. Các nhà điều hành thu phí trên khối lượng này tích lũy vốn độc lập với xu hướng thị trường.
Mô hình kinh doanh của sàn giao dịch kiếm tiền từ sự biến động của thị trường thông qua các lịch phí tiêu chuẩn hóa. Phí taker phạt việc tiêu thụ thanh khoản ngay lập tức, trong khi phí maker khuyến khích độ sâu của sổ lệnh.
| Sàn giao dịch | Maker Spot | Taker Spot | Maker Futures | Taker Futures |
| Bitget | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0003 |
| Bybit | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00055 |
| MEXC | 0.0000 | 0.0005 | 0.0000 | 0.0002 |
| OKX | 0.0008 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0005 |
Đánh giá các mặc định này cho thấy sự khác biệt đáng kể về phí giữa các sàn giao dịch. Mở và đóng một vị thế futures trị giá 100.000 USD tạo ra khối lượng giao dịch danh nghĩa là 200.000 USD.
Trên Bybit, một taker futures trả 0,00055 cho mỗi giao dịch. Với khối lượng 200.000 USD, tổng phí taker là 110 USD. Trên MEXC, một taker futures trả 0,0002, dẫn đến tổng phí là 40 USD cho cùng một doanh thu.
CẢNH BÁO: Phí taker tích lũy tiêu tốn vốn trong các điều chỉnh nhanh chóng. Doanh thu 100.000 USD mười lần trên Bybit futures với mức 0,00055 chịu phí 550 USD bất kể giao dịch có tạo ra lãi ròng hay lỗ.
Ở cấp độ tổng hợp, nếu khối lượng ETH hàng ngày là 7.922.291.603 USD đối mặt với phí taker futures trung bình là 0,0003, các sàn giao dịch sẽ thu được 2.376.687 USD mỗi ngày chỉ riêng từ giao dịch ETH.
Nhận hoàn 20% phí trên Bitget →Hoàn 20% phí giao dịch trên mọi sản phẩm. Khoản hoàn này lấy từ hoa hồng lẽ ra tôi nhận, nên bạn không mất thêm gì. Liên kết tiếp thị — xem chân trang.Nhà tạo lập thị trường thu lợi nhuận từ chênh lệch giá mua-bán trong khi cân bằng các khoản thanh toán funding của perpetual futures. Các hợp đồng perpetual dựa vào các khoản thanh toán funding định kỳ để điều chỉnh giá hợp đồng với giá chỉ số spot.
Tỷ lệ funding 8 giờ hiện tại cho thấy sự biến động lớn giữa các tài sản và sàn giao dịch. Funding SOL dao động từ -0,0023% trên Bitget đến +0,0100% trên Bybit, tạo ra chênh lệch 0,0123 điểm phần trăm cho mỗi khoảng thời gian 8 giờ.
Funding ZEC cho thấy tỷ lệ âm cực đoan. Trên Bitget, funding ZEC 8 giờ là -0,0436%, trong khi Bybit ở mức -0,0042%. Điều này đại diện cho chênh lệch 0,0394 điểm phần trăm cho mỗi khoảng thời gian.
LƯU Ý: Tỷ lệ funding âm buộc những người nắm giữ vị thế long phải chuyển vốn cho những người nắm giữ vị thế short tại mỗi khoảng thời gian thanh toán 8 giờ.
Một vị thế long trị giá 100.000 USD đối với ZEC trên Bitget phải trả 0,0436% mỗi 8 giờ. Trong 24 giờ (ba kỳ thanh toán), các khoản thanh toán funding bằng 0,1308%, hoặc 130,80 USD mỗi ngày trong việc hao hụt vốn trực tiếp.
Tỷ lệ funding SNDK trên Bitget đạt +0,0602% mỗi 8 giờ. Việc nắm giữ một vị thế long trị giá 100.000 USD đối với SNDK trên Bitget phải chịu 60,20 USD mỗi 8 giờ, tổng cộng 180,60 USD mỗi ngày trong phí funding cho vị thế long.
Các tường thuật lịch sử chịu ảnh hưởng nặng nề bởi thiên vị sống sót. Các kết quả được thảo luận công khai làm nổi bật những người tham gia duy trì tiếp xúc theo hướng trong các giai đoạn mở rộng kéo dài trong khi bỏ qua các tài khoản đã bị thanh lý.
Dữ liệu sàn giao dịch cho thấy sự biến động của thị trường loại bỏ các vị thế đòn bẩy trong các đợt giảm giá mạnh. Những nhà giao dịch theo hướng có đòn bẩy cao đối mặt với các sự kiện gọi ký quỹ cuối cùng khi ngưỡng thanh lý bị vi phạm.
THỰC HIỆN: Tính toán tổng ma sát phí khứ hồi và hao hụt funding hàng ngày trước khi thiết lập các vị thế perpetual futures kéo dài nhiều ngày.
Các thực thể cơ sở hạ tầng và nhà cung cấp thanh khoản tự động tránh rủi ro thanh lý theo hướng bằng cách duy trì hàng tồn kho delta trung lập. Vốn của họ tăng lên thông qua việc thu phí chênh lệch, thu phí funding và các bậc hoàn phí rebate thay vì dự đoán giá tài sản.
Sự giàu có cấu trúc trên thị trường tài sản kỹ thuật số chủ yếu được xây dựng thông qua quyền sở hữu sàn giao dịch và việc cung cấp thanh khoản tần suất cao. Các thực thể này thu phí chênh lệch maker-taker và phí giao dịch, tạo ra vốn từ khối lượng thực hiện thay vì đầu cơ giá.
Phí taker futures mặc định dao động từ 0,0002 trên MEXC đến 0,00055 trên Bybit. Với khối lượng khứ hồi 200.000 USD, chi phí thực hiện giao dịch dao động từ 40 USD trên MEXC đến 110 USD trên Bybit trước khi tính đến trượt giá khi thực hiện giao dịch.
Tỷ lệ funding âm yêu cầu những người nắm giữ vị thế long phải trả cho những người nắm giữ vị thế short tại mỗi cửa sổ thanh toán 8 giờ. Trên Bitget ZEC, tỷ lệ funding -0,0436% khiến những người nắm giữ vị thế long phải trả 0,1308% giá trị vị thế hàng ngày dưới dạng phí thanh toán trực tiếp.
Các báo cáo công khai nhấn mạnh các vị thế theo hướng thành công trong khi bỏ qua những nhà giao dịch bị thanh lý, sự ăn mòn phí và thua lỗ khi thực hiện giao dịch. Điều này tạo ra nhận thức sai lầm về xác suất theo hướng bằng cách che giấu tỷ lệ thất bại thực tế của những người nắm giữ vị thế đòn bẩy.