Read 2026-09-08 · four exchange APIs · rebuilt daily

Lệnh cấm giao dịch giao ngay và tương lai tiền mã cho nhà đầu tư cá nhân tại Singapore và Hồng Kông đẩy thanh khoản sang các sàn quốc tế

Sự khác biệt về quy định và lựa chọn sàn giao dịch

Các quy định của Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) cấm các nhà cung cấp token kỹ thuật số trong nước thực hiện giao dịch ký quỹ hoặc cho vay đối với nhà đầu tư cá nhân. Các quy tắc của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai (SFC) tại Hồng Kông cho phép các Nền tảng Giao dịch Tài sản Ảo được cấp phép niêm yết tài sản giao ngay cho nhà đầu tư cá nhân nhưng cấm nhà đầu tư cá nhân tiếp cận các hợp đồng tương lai và perpetual tiền mã hóa.

Do các quy định trong nước loại bỏ giao dịch perpetual cho nhà đầu tư cá nhân trong nước, thanh khoản tập trung vào các sàn quốc tế. Các nhà giao dịch châu Á thực hiện giao dịch perpetual định tuyến lệnh đến các sàn quốc tế, nơi biểu phí taker dao động từ 0.0002 đến 0.00055 và chênh lệch phí funding 8 giờ đạt 0.0351 điểm phần trăm trên các tài sản.

Chi phí giao dịch trên các sàn quốc tế được chia thành phí thực hiện taker/maker cố định và các khoản thanh toán phí funding định kỳ 8 giờ. Trong khi phí maker trên Bitget, Bybit và OKX ở mức 0.0002 (0.02%), phí taker dao động từ 0.0002 (0.02%) trên MEXC đến 0.00055 (0.055%) trên Bybit.

Nhận hoàn 20% phí trên Bitget →Hoàn 20% phí giao dịch trên mọi sản phẩm. Khoản hoàn này lấy từ hoa hồng lẽ ra tôi nhận, nên bạn không mất thêm gì. Liên kết tiếp thị — xem chân trang.

Chênh lệch phí funding quốc tế

Việc thiếu sổ lệnh tập trung trong nước khiến các sàn quốc tế phải tự cân bằng lãi/lỗ mở (open interest) một cách độc lập. Sự phân mảnh cấu trúc này tạo ra chênh lệch phí funding dai dẳng giữa các nền tảng cho các cặp giao dịch giống hệt nhau.

Các vị thế perpetual ETH có chênh lệch 8 giờ là 0.0079 điểm phần trăm giữa MEXC (+0.0021%) và Bitget (+0.0100%). Các altcoin thể hiện sự chênh lệch lớn hơn. SNDK có phí funding 8 giờ là +0.0351% trên OKX so với +0.0000% trên Bitget, tạo ra chênh lệch 0.0351 điểm phần trăm mỗi khoảng thời gian 8 giờ.

Tính toán chi phí cho các vị thế mở

Việc đánh giá một vị thế long trị giá 100.000 đô la được giữ trong 30 ngày (90 khoảng thời gian funding) bằng cách sử dụng lệnh taker để vào và thoát lệnh cho thấy cấu trúc phí và chênh lệch funding ảnh hưởng đến các vị thế mở như thế nào.

Kịch bản A: Vị thế Long ETH (Giá trị danh nghĩa 100.000 đô la, 30 ngày)

Giữ 100.000 đô la ETH long trên MEXC:

• Phí vào lệnh taker: 100.000 đô la × 0.0002 = 20,00 đô la
• Phí thoát lệnh taker: 100.000 đô la × 0.0002 = 20,00 đô la
• Tổng phí thực hiện: 40,00 đô la
• Thanh toán funding 8 giờ: 100.000 đô la × 0.000021 = 2,10 đô la
• Tổng funding 30 ngày (90 kỳ): 90 × 2,10 đô la = 189,00 đô la
• Tổng chi phí nắm giữ: 40,00 đô la + 189,00 đô la = 229,00 đô la

Giữ 100.000 đô la ETH long trên OKX:

• Phí vào lệnh taker: 100.000 đô la × 0.0005 = 50,00 đô la
• Phí thoát lệnh taker: 100.000 đô la × 0.0005 = 50,00 đô la
• Tổng phí thực hiện: 100,00 đô la
• Thanh toán funding 8 giờ: 100.000 đô la × 0.000078 = 7,80 đô la
• Tổng funding 30 ngày (90 kỳ): 90 × 7,80 đô la = 702,00 đô la
• Tổng chi phí nắm giữ: 100,00 đô la + 702,00 đô la = 802,00 đô la

Chênh lệch giữa việc giữ ETH long trên OKX so với MEXC bằng 573,00 đô la trên mỗi 100.000 đô la giá trị danh nghĩa trong 30 ngày.

Kịch bản B: Vị thế Long SOL (Giá trị danh nghĩa 100.000 đô la, 30 ngày)

Giữ 100.000 đô la SOL long trên Bitget:

• Tổng phí thực hiện (taker): 2 × (100.000 đô la × 0.0003) = 60,00 đô la
• Nhận funding 8 giờ: 100.000 đô la × (-0.000036) = -3,60 đô la (nhận được bởi vị thế long)
• Tổng thanh toán funding 30 ngày: 90 × (-3,60 đô la) = -324,00 đô la
• Dòng tiền ròng của vị thế: 60,00 đô la — 324,00 đô la = -264,00 đô la (tổng funding thu được vượt quá phí thực hiện)

Giữ 100.000 đô la SOL long trên OKX:

• Tổng phí thực hiện (taker): 2 × (100.000 đô la × 0.0005) = 100,00 đô la
• Thanh toán funding 8 giờ: 100.000 đô la × 0.000061 = 6,10 đô la
• Tổng thanh toán funding 30 ngày: 90 × 6,10 đô la = 549,00 đô la
• Chi phí vị thế ròng: 100,00 đô la + 549,00 đô la = 649,00 đô la

Chênh lệch chi phí ròng giữa Bitget và OKX cho vị thế long SOL trong 30 ngày là 913,00 đô la trên mỗi 100.000 đô la giá trị danh nghĩa.

Hậu quả thực tế đối với quản lý vị thế

Việc định tuyến lệnh thực hiện phụ thuộc vào thời gian giao dịch so với trọng số phí. Đối với các điều chỉnh vị thế tần suất cao, phí taker chiếm ưu thế trong tổng ma sát. Một lệnh vào và thoát lệnh taker trên Bybit phát sinh 0.0011 (0.11%) phí khứ hồi, yêu cầu mức biến động giá tối thiểu là 0.11% để bù đắp ma sát thực hiện trước khi tính phí funding. Trên MEXC, phí taker khứ hồi bằng 0.0004 (0.04%).

Đối với các vị thế swing kéo dài nhiều ngày, phí funding tích lũy trở thành yếu tố chi phí chính. Trên SNDK, một vị thế long mở trên OKX phải trả 0.0351% mỗi 8 giờ, tổng cộng 3.159% mỗi kỳ 30 ngày dưới dạng phí funding không tính lãi kép, so với 0.0000% trên Bitget.

Khi ký quỹ vị thế gần ngưỡng duy trì, cơ chế thanh lý buộc phải đóng vị thế tự động. Các công cụ thanh lý kích hoạt lệnh thị trường phát sinh phụ phí taker và phí thanh toán, làm hiện thực hóa tổn thất toàn bộ 100% tài sản thế chấp khi yêu cầu ký quỹ duy trì không được đáp ứng.

Đọc tiếp