· four exchange APIs · rebuilt daily
Khung pháp lý của Dubai chia tách cấu trúc thị trường giữa các khu vực tự do, đẩy chênh lệch funding rate lên tới 0.0107 điểm phần trăm mỗi 8 giờ trên các cặp perpetual chính thông qua các matching engine ở nước ngoài. Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo (VARA) quản lý tiểu vương quốc Dubai, không bao gồm Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai (DIFC), nơi hoạt động độc lập dưới sự quản lý của Cơ quan Dịch vụ Tài chính Dubai (DFSA). VARA quy định lộ trình cấp phép bốn giai đoạn: Giấy phép Tạm thời, Giấy phép Chuẩn bị, Giấy phép Hoạt động và Giấy phép Sản phẩm Thị trường Toàn diện (FMP).
Các pháp nhân đăng ký tại các khu vực tự do như Trung tâm Hàng hóa Dubai (DMCC) có thể duy trì hoạt động và các desk tự doanh trong nước. Tuy nhiên, việc cung cấp các sản phẩm perpetual có đòn bẩy trực tiếp cho người dùng bán lẻ trong nước yêu cầu giấy phép FMP theo Quy tắc Hành vi Thị trường của VARA. Vì giấy phép FMP hạn chế đòn bẩy bán lẻ không được phân tách, thanh khoản phái sinh vẫn tập trung trên các sổ lệnh ở nước ngoài trong khi các desk thực thi hoạt động từ các pháp nhân Dubai.
Việc lựa chọn sàn giao dịch quyết định tổng chi phí phát sinh thông qua phí thực thi cơ bản kết hợp với funding rate. Lịch phí khác nhau giữa các sàn giao dịch mà các pháp nhân trong khu vực có thể truy cập.
| Sàn Giao Dịch | Maker Spot | Taker Spot | Maker Futures | Taker Futures |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0003 |
| Bybit | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00055 |
| MEXC | 0.0000 | 0.0005 | 0.0000 | 0.0002 |
| OKX | 0.0008 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0005 |
MEXC đặt phí maker futures ở mức 0.0000 và phí taker ở mức 0.0002. Bitget đặt phí maker futures ở mức 0.0002 và phí taker ở mức 0.0003. OKX tính phí maker 0.0002 và taker 0.0005, trong khi Bybit tính phí maker 0.0002 và taker 0.00055.
Thực hiện một lệnh thị trường trị giá 100.000 USD (vào và ra) trên Bybit phát sinh 110 USD phí taker khứ hồi (100.000 0.00055 2). Thực hiện cùng một lệnh trên MEXC phát sinh 40 USD phí taker khứ hồi (100.000 0.0002 2). Chênh lệch phí tức thời là 70 USD trên mỗi 100.000 USD giao dịch trước khi trượt giá.
Nhận hoàn 20% phí trên Bitget →Hoàn 20% phí giao dịch trên mọi sản phẩm. Khoản hoàn này lấy từ hoa hồng lẽ ra tôi nhận, nên bạn không mất thêm gì. Liên kết tiếp thị — xem chân trang.Các hợp đồng perpetual thanh toán funding mỗi 8 giờ. Bảng dưới đây liệt kê các funding rate chuẩn hóa trong 8 giờ và khối lượng giao dịch 24 giờ trên các sàn.
| Tài Sản | Khối Lượng 24h | Tỷ Lệ Bitget 8h | Tỷ Lệ MEXC 8h | Tỷ Lệ OKX 8h | Chênh Lệch 8h |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | 6,898,403,516 | +0.0090% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0010% |
| ETH | 6,512,110,440 | +0.0100% | +0.0061% | +0.0097% | 0.0039% |
| SOL | 2,043,360,212 | -0.0062% | -0.0015% | +0.0045% | 0.0107% |
| SNDK | 1,320,435,127 | +0.0243% | N/A | +0.0287% | 0.0044% |
| TRUMP | 1,029,142,455 | -0.0023% | N/A | -0.0100% | 0.0077% |
| XAU | 531,617,691 | +0.0016% | +0.0022% | +0.0016% | 0.0006% |
Xem xét việc giữ một vị thế long SOL trị giá 100.000 USD trong 24 giờ (ba kỳ funding 8 giờ).
Trên Bitget: Tỷ lệ SOL là -0.0062% mỗi 8 giờ. Tỷ lệ âm có nghĩa là phe short trả cho phe long. Thanh toán nhận được mỗi 8 giờ: 100.000 0.000062 = 6.20 USD. Tổng lợi suất 24 giờ được ghi có: 6.20 3 = 18.60 USD.
Trên OKX: Tỷ lệ SOL là +0.0045% mỗi 8 giờ. Tỷ lệ dương có nghĩa là phe long trả cho phe short. Thanh toán bị trừ mỗi 8 giờ: 100.000 0.000045 = 4.50 USD. Tổng chi phí funding 24 giờ bị ghi nợ: 4.50 3 = 13.50 USD.
Giữ một vị thế long SOL trên Bitget mang lại khoản tín dụng ròng 18.60 USD trong 24 giờ, trong khi giữ vị thế tương tự trên OKX tốn 13.50 USD. Chênh lệch sàn giao dịch tạo ra sự khác biệt về hiệu suất 32.10 USD mỗi 24 giờ trên mỗi 100.000 USD lãi suất mở.
Đối với ETH, việc giữ một vị thế long trị giá 100.000 USD trong 24 giờ trên MEXC phát sinh chi phí funding là 18.30 USD (100.000 0.000061 3). Trên Bitget, vị thế long ETH tương tự tốn 30.00 USD (100.000 0.000100 3), tạo ra sự biến động 11.70 USD trong 24 giờ.
Việc vận hành các matching engine ở nước ngoài nằm ngoài phạm vi thực thi trực tiếp của VARA khiến các engine thanh lý không được tiêu chuẩn hóa. Cơ chế ký quỹ hoàn toàn phụ thuộc vào các tham số rủi ro của từng sàn giao dịch.
Với đòn bẩy 20x, yêu cầu ký quỹ ban đầu là 5.0%. Giả sử ngưỡng ký quỹ duy trì là 0.5%, một biến động giá bất lợi 4.5% sẽ kích hoạt thanh lý bắt buộc.
Khi giữ các vị thế trên các sàn giao dịch có phí taker cao hơn và funding rate dương, tài sản thế chấp sẽ bị hao hụt độc lập với biến động giá giao ngay. Trên một vị thế 100.000 USD với đòn bẩy 20x (ký quỹ ban đầu 5.000 USD), việc trả funding rate 8 giờ là +0.0287% (SNDK trên OKX) tốn 28.70 USD mỗi kỳ, hoặc 86.10 USD mỗi 24 giờ. Sự hao hụt ký quỹ liên tục này làm giảm mức biến động giá cần thiết để đạt đến điểm thanh lý từ 4.50% xuống còn 4.41% trong khoảng thời gian nắm giữ 24 giờ.