· four exchange APIs · rebuilt daily
กรอบการกำกับดูแลของดูไบแบ่งโครงสร้างตลาดออกเป็นเขตปลอดอากร (free zones) ทำให้ส่วนต่าง funding rate สูงถึง 0.0107 เปอร์เซ็นต์ต่อ 8 ชั่วโมงสำหรับคู่ perpetual หลักๆ ในระบบจับคู่คำสั่งซื้อขายในต่างประเทศ (offshore matching engines) หน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล (Virtual Assets Regulatory Authority — VARA) กำกับดูแลเขตปกครองของดูไบ ยกเว้นศูนย์การเงินนานาชาติดูไบ (Dubai International Financial Centre — DIFC) ซึ่งดำเนินการแยกต่างหากภายใต้หน่วยงานบริการทางการเงินดูไบ (Dubai Financial Services Authority — DFSA) VARA กำหนดเส้นทางการขอใบอนุญาต 4 ขั้นตอน: ใบอนุญาตชั่วคราว (Provisional Permit), ใบอนุญาตเตรียมการ (Preparatory License), ใบอนุญาตดำเนินการ (Operating License) และใบอนุญาตผลิตภัณฑ์ตลาดเต็มรูปแบบ (Full Market Product — FMP) License
นิติบุคคลที่จดทะเบียนในเขตปลอดอากร เช่น ศูนย์กลางสินค้าโภคภัณฑ์นานาชาติดูไบ (Dubai Multi Commodities Centre — DMCC) สามารถดำเนินงานและมีโต๊ะซื้อขายของตนเอง (proprietary desks) ในประเทศได้ อย่างไรก็ตาม การเสนอ perpetual swaps แบบมี leverage ให้กับผู้ใช้รายย่อยในประเทศโดยตรงต้องมี FMP license ภายใต้กฎการดำเนินงานตลาด (Market Conduct Rulebook) ของ VARA เนื่องจาก FMP license จำกัด leverage สำหรับรายย่อยที่ไม่แยกส่วน สภาพคล่องตราสารอนุพันธ์จึงยังคงกระจุกตัวอยู่ใน order books ในต่างประเทศ ในขณะที่โต๊ะดำเนินการซื้อขาย (execution desks) ดำเนินงานจากนิติบุคคลในดูไบ
การเลือกสถานที่ซื้อขายเป็นตัวกำหนดต้นทุนรวมที่ลดลงผ่านค่าธรรมเนียมการดำเนินการพื้นฐานที่รวมกับ funding rates ตารางค่าธรรมเนียมแตกต่างกันไปในแต่ละสถานที่ซื้อขายที่นิติบุคคลในภูมิภาคสามารถเข้าถึงได้
| Exchange | Spot Maker | Spot Taker | Futures Maker | Futures Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0003 |
| Bybit | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00055 |
| MEXC | 0.0000 | 0.0005 | 0.0000 | 0.0002 |
| OKX | 0.0008 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0005 |
MEXC กำหนดค่าธรรมเนียม futures maker ที่ 0.0000 และ taker ที่ 0.0002 Bitget กำหนดค่าธรรมเนียม futures maker ที่ 0.0002 และ taker ที่ 0.0003 OKX คิดค่าธรรมเนียม maker 0.0002 และ taker 0.0005 ในขณะที่ Bybit คิดค่าธรรมเนียม maker 0.0002 และ taker 0.00055
การดำเนินการคำสั่งซื้อขายแบบ market order มูลค่า 100,000 USD (เข้าและออก) บน Bybit มีค่าธรรมเนียม taker ไปกลับ (round-trip) 110 USD (100,000 0.00055 2) การดำเนินการคำสั่งซื้อขายเดียวกันบน MEXC มีค่าธรรมเนียม taker ไปกลับ 40 USD (100,000 0.0002 2) ส่วนต่างค่าธรรมเนียมทันทีคือ 70 USD ต่อ 100,000 USD ที่ซื้อขาย ก่อนที่จะพิจารณา slippage
รับเงินคืนค่าธรรมเนียม 20% ที่ Bitget →คืนค่าธรรมเนียมการเทรด 20% ในทุกผลิตภัณฑ์ เงินคืนนี้มาจากค่าคอมมิชชันที่ผมจะได้รับอยู่แล้ว คุณจึงไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่ม ลิงก์แอฟฟิลิเอต — ดูท้ายหน้าperpetual swaps จะมีการ settlement funding ทุก 8 ชั่วโมง ตารางด้านล่างแสดง funding rates ที่ปรับให้เป็นมาตรฐานต่อ 8 ชั่วโมง และปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงในแต่ละสถานที่ซื้อขาย
| Asset | 24h Volume | Bitget 8h Rate | MEXC 8h Rate | OKX 8h Rate | 8h Spread |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | 6,898,403,516 | +0.0090% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0010% |
| ETH | 6,512,110,440 | +0.0100% | +0.0061% | +0.0097% | 0.0039% |
| SOL | 2,043,360,212 | -0.0062% | -0.0015% | +0.0045% | 0.0107% |
| SNDK | 1,320,435,127 | +0.0243% | N/A | +0.0287% | 0.0044% |
| TRUMP | 1,029,142,455 | -0.0023% | N/A | -0.0100% | 0.0077% |
| XAU | 531,617,691 | +0.0016% | +0.0022% | +0.0016% | 0.0006% |
พิจารณาการถือสถานะ long SOL มูลค่า 100,000 USD เป็นเวลา 24 ชั่วโมง (สามช่วง funding 8 ชั่วโมง)
บน Bitget: อัตรา SOL คือ -0.0062% ต่อ 8 ชั่วโมง อัตราติดลบหมายถึงผู้ short จ่ายให้ผู้ long การชำระเงินที่ได้รับต่อ 8 ชั่วโมง: 100,000 0.000062 = 6.20 USD ผลตอบแทนรวม 24 ชั่วโมงที่ได้รับเครดิต: 6.20 3 = 18.60 USD
บน OKX: อัตรา SOL คือ +0.0045% ต่อ 8 ชั่วโมง อัตราเป็นบวกหมายถึงผู้ long จ่ายให้ผู้ short ค่าใช้จ่ายที่เรียกเก็บต่อ 8 ชั่วโมง: 100,000 0.000045 = 4.50 USD ต้นทุน funding รวม 24 ชั่วโมงที่ถูกหัก: 4.50 3 = 13.50 USD
การถือสถานะ long SOL บน Bitget จะได้รับเครดิตสุทธิ 18.60 USD ในช่วง 24 ชั่วโมง ในขณะที่การถือสถานะเดียวกันบน OKX จะมีค่าใช้จ่าย 13.50 USD ส่วนต่างของสถานที่ซื้อขายทำให้เกิดความแตกต่างของผลการดำเนินงาน 32.10 USD ต่อ 24 ชั่วโมง ต่อ 100,000 USD ของ open interest
สำหรับ ETH การถือสถานะ long มูลค่า 100,000 USD เป็นเวลา 24 ชั่วโมงบน MEXC จะมีค่า funding 18.30 USD (100,000 0.000061 3) บน Bitget สถานะ long ETH เดียวกันจะมีค่าใช้จ่าย 30.00 USD (100,000 0.000100 3) ทำให้เกิดความแตกต่าง 11.70 USD ในช่วง 24 ชั่วโมง
การดำเนินการ offshore matching engines นอกเหนือขอบเขตการดำเนินการโดยตรงของ VARA ทำให้เครื่องมือชำระบัญชี (liquidation engines) ไม่ได้มาตรฐาน กลไก Margin ขึ้นอยู่กับพารามิเตอร์ความเสี่ยงของแต่ละการแลกเปลี่ยนโดยสิ้นเชิง
ที่ leverage 20x ข้อกำหนด margin เริ่มต้นคือ 5.0% สมมติว่าระดับ maintenance margin อยู่ที่ 0.5% การเคลื่อนไหวของราคาที่ผิดปกติ 4.5% จะกระตุ้นให้เกิดการชำระบัญชี (forced liquidation)
เมื่อถือสถานะบนสถานที่ซื้อขายที่มีค่า taker fees สูงกว่าและ funding rates เป็นบวก สินทรัพย์ค้ำประกันจะลดลงโดยไม่ขึ้นกับการเคลื่อนไหวของราคา spot บนสถานะมูลค่า 100,000 USD ที่ leverage 20x (margin เริ่มต้น 5,000 USD) การจ่าย funding rate ต่อ 8 ชั่วโมงที่ +0.0287% (SNDK บน OKX) จะมีค่าใช้จ่าย 28.70 USD ต่อช่วง หรือ 86.10 USD ทุก 24 ชั่วโมง การสูญเสีย margin อย่างต่อเนื่องนี้จะลดการเคลื่อนไหวของราคาที่จำเป็นในการถึงจุดชำระบัญชีจาก 4.50% ลงไปเหลือ 4.41% ในช่วงเวลาถือสถานะ 24 ชั่วโมง