Read 2026-08-31 · four exchange APIs · rebuilt daily

4 กรอบกำกับดูแลสั่งห้าม retail เทรด perps พร้อมดันโวลุ่ม retail ออกสู่กระดาน offshore

ข้อกำหนดการอนุญาตและการจำกัดการเข้าถึงตลาด

กรอบการกำกับดูแล 4 แห่งเป็นผู้กำหนดการเข้าถึงสัญญา perpetual futures ทั่วโลก ได้แก่ กฎระเบียบตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของสหภาพยุโรป (MiCA, Regulation EU 2023/1114), กรอบการกำกับดูแลของหน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือนแห่งดูไบ (VARA 2023), พระราชบัญญัติการให้บริการชำระเงินของสิงคโปร์ (PSA 2019 แก้ไขเพิ่มเติมเมษายน 2024) และเกณฑ์ VASP ของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของฮ่องกง (SFC 2023) โดยแต่ละกรอบการกำกับดูแลได้กำหนดขอบเขตที่เข้มงวดว่าเอนทิตีใดสามารถให้บริการอนุพันธ์แบบมี leverage ได้ และประเภทลูกค้าใดที่สามารถทำการเทรดผลิตภัณฑ์เหล่านี้ได้

กฎเกณฑ์ตามกรอบการกำกับดูแลและข้อกำหนดตามบทบัญญัติ

EU MiCA (Regulation EU 2023/1114 ผ่านการอนุมัติพฤษภาคม 2023): MiCA กำหนดกฎการให้อนุญาตสำหรับ Crypto-Asset Service Providers (CASPs) แต่ยกเว้นอนุพันธ์ทางการเงินที่ผูกกับสินทรัพย์คริปโตไว้อย่างชัดเจน ทั้งนี้ crypto perpetual futures จัดอยู่ในขอบเขตของ Markets in Financial Instruments Directive II (MiFID II, Directive 2014/65/EU) โดยภายใต้ Article 61 ของ MiCA กฎ reverse solicitation ห้ามไม่ให้กระดาน offshore ทำการตลาดมุ่งเป้าไปที่ผู้อยู่อาศัยใน EU หากไม่มีใบอนุญาตในท้องถิ่นอย่างชัดเจน นอกจากนี้ นักเทรด retail ที่เข้าถึงอนุพันธ์ภายใต้ MiFID II จะต้องเผชิญกับการจำกัด leverage ที่เข้มงวด โดยส่วนใหญ่ถูกจำกัดอยู่ที่ระหว่าง 2x ถึง 5x พร้อมกับต้องผ่านการประเมินความเหมาะสมที่บังคับตามกฎหมาย
เกณฑ์ SFC VASP ของฮ่องกง (มีผลบังคับใช้ 1 มิถุนายน 2023): ดำเนินการภายใต้กฎหมาย Anti-Money Laundering and Counter-Terrorist Financing Ordinance โดย Virtual Asset Trading Platforms (VATPs) ที่ได้รับใบอนุญาต สามารถให้บริการเฉพาะการเทรด spot สำหรับโทเคนที่มีสภาพคล่องสูงแก่นักลงทุน retail เท่านั้น สัญญา perpetual futures ถูกจัดประเภทเป็นอนุพันธ์ทางการเงินมีความซับซ้อน (complex financial derivatives) และไม่อนุญาตให้บัญชี retail เทรดบนกระดานในประเทศที่ได้รับใบอนุญาต
กรอบ MAS ของสิงคโปร์ (Payment Services Act 2019 แก้ไขเพิ่มเติมเมษายน 2024): ผู้ให้บริการ Digital Payment Token (DPT) ที่ได้รับใบอนุญาตจาก Monetary Authority of Singapore ไม่สามารถให้บริการเทรด margin, สัญญา perpetual futures หรือวงเงินสินเชื่อแก่นักลงทุน retail ได้ การเข้าถึง perpetual futures บนแพลตฟอร์ม onshore ถูกจำกัดไว้เฉพาะนักลงทุนสถาบันประเภท accredited เท่านั้น
กฎระเบียบ VARA ของดูไบ (Virtual Assets and Related Activities Regulations กุมภาพันธ์ 2023): VARA กำหนดให้ต้องได้รับใบอนุญาต Exchange หรือ Broker-Dealer เฉพาะสำหรับการให้บริการอนุพันธ์สินทรัพย์เสมือน โดยการเทรดอนุพันธ์ถูกจำกัดไว้เฉพาะนักลงทุนสถาบันและ Qualified Investors สำหรับ Qualified Individual Investors ต้องมีมูลค่าความมั่งคั่งสุทธิสภาพคล่องอย่างน้อย 20,000,000 AED ($5.4 million) หรือแสดงหลักฐานประสบการณ์การเทรดอนุพันธ์ที่ผ่านการตรวจสอบแล้วจึงจะสามารถใช้ leverage ได้

กฎการเข้าถึงตามเขตอำนาจศาล

เขตอำนาจศาล	กรอบการกำกับดูแล	อนุญาต Retail Perpetual Futures หรือไม่?	เกณฑ์คุณสมบัตินักลงทุน	การบังคับใช้ Reverse Solicitation
European Union	MiCA (2023/1114) / MiFID II	ไม่อนุญาต (ถูกจำกัดภายใต้ MiFID II)	สถานะ MiFID II Professional Client	บังคับใช้ Article 61 อย่างเข้มงวด
Hong Kong	SFC VASP Regime (2023)	ไม่อนุญาต	Professional Investor (สินทรัพย์ $8M HKD)	ห้ามทำการตลาดโดยไม่มีใบอนุญาตโดยเด็ดขาด
Singapore	MAS PSA (2019 / 2024)	ไม่อนุญาต	Accredited / Institutional Investor	ห้ามโปรโมตในท้องถิ่นอย่างเข้มงวด
Dubai	VARA Regulations (2023)	ถูกจำกัด	Qualified Investor (ความมั่งคั่งสุทธิ 20M AED)	บังคับใช้ตามอาณาเขตอย่างเข้มงวด

กลไกความขัดข้องและต้นทุนบนกระดาน Offshore

เนื่องจากเกณฑ์ในประเทศของฮ่องกง สิงคโปร์ ดูไบ และ EU มีการจำกัดการเทรด retail perpetual futures ผู้ร่วมตลาดจึงโยกย้ายความต้องการใช้ leverage ไปยังเอนทิตี offshore การถือสถานะ perpetual futures บนกระดานเหล่านี้ก่อให้เกิดค่าธรรมเนียมการเทรดทั้งขาเข้า (entry) และขาออก (exit) บวกกับค่าชำระ funding ทุกๆ 8 ชั่วโมง

ตารางค่าธรรมเนียมประกาศและอัตรา Funding ปัจจุบัน

Venue	Spot Maker	Spot Taker	Futures Maker	Futures Taker	BTC 8h Funding	ETH 8h Funding	SOL 8h Funding
OKX	0.0800%	0.1000%	0.0200%	0.0500%	+0.0079%	+0.0035%	-0.0070%
Bybit	0.1000%	0.1000%	0.0200%	0.0550%	+0.0066%	+0.0070%	-0.0062%
MEXC	0.0000%	0.0500%	0.0000%	0.0200%	+0.0100%	+0.0072%	-0.0022%
Bitget	0.1000%	0.1000%	0.0200%	0.0300%	+0.0100%	+0.0100%	+0.0058%

คำนวณต้นทุนการถือสถานะ

การถือสถานะ BTC long มูลค่า $100,000 เป็นเวลา 24 ชั่วโมง (คิดเป็น 3 รอบ funding) โดยใช้คำสั่ง market order (การส่งคำสั่งแบบ taker) จะสร้างต้นทุนฐานที่แตกต่างกันในแต่ละกระดานตามตารางค่าธรรมเนียมและอัตราจริงในปัจจุบัน

MEXC:
ค่าธรรมเนียม Entry taker: 0.0200% ของ $100,000 = $20.00
ค่าธรรมเนียม Exit taker: 0.0200% ของ $100,000 = $20.00
ต้นทุน 24h funding (3 x +0.0100%): 0.0300% ของ $100,000 = $30.00
ต้นทุนรวมการถือสถานะ 24h: $70.00

Bitget:
ค่าธรรมเนียม Entry taker: 0.0300% ของ $100,000 = $30.00
ค่าธรรมเนียม Exit taker: 0.0300% ของ $100,000 = $30.00
ต้นทุน 24h funding (3 x +0.0100%): 0.0300% ของ $100,000 = $30.00
ต้นทุนรวมการถือสถานะ 24h: $90.00

OKX:
ค่าธรรมเนียม Entry taker: 0.0500% ของ $100,000 = $50.00
ค่าธรรมเนียม Exit taker: 0.0500% ของ $100,000 = $50.00
ต้นทุน 24h funding (3 x +0.0079%): 0.0237% ของ $100,000 = $23.70
ต้นทุนรวมการถือสถานะ 24h: $123.70

Bybit:
ค่าธรรมเนียม Entry taker: 0.0550% ของ $100,000 = $55.00
ค่าธรรมเนียม Exit taker: 0.0550% ของ $100,000 = $55.00
ต้นทุน 24h funding (3 x +0.0066%): 0.0198% ของ $100,000 = $19.80
ต้นทุนรวมการถือสถานะ 24h: $129.80

กลไก Leverage และ Liquidation ในทางปฏิบัติ

ข้อจำกัดด้านการกำกับดูแลปรับเปลี่ยนเกณฑ์ความเสี่ยงในการถือสถานะโดยตรง บนกระดานในประเทศที่ได้รับใบอนุญาตซึ่งดำเนินงานภายใต้กฎ MiFID II หรือ VARA ขีดจำกัด leverage ถูกเพดานไว้ที่ 2x ถึง 5x โดยที่ leverage ระดับ 5x การเปลี่ยนแปลงของราคาเพียง 20% ในทิศทางตรงกันข้ามกับสถานะ จะส่งผลให้เกิดการสูญเสีย margin ทั้งหมด

กระดาน offshore อนุญาตให้ใช้ leverage สูงสุดถึง 100x สำหรับสัญญาสกุลเงินหลัก โดยที่ leverage ระดับ 100x การเปลี่ยนแปลงของราคาเพียง 1% ในทิศทางตรงกันข้ามกับสถานะ จะส่งผลให้เกิด liquidation ทันที แม้ว่าการส่งคำสั่งบนกระดาน offshore จะอนุญาตให้ตั้งขนาดสถานะ (position sizing) สูงมากเมื่อเทียบกับเงินทุนที่วางไว้ แต่ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมรวมจะคิดคำนวณตามขนาดสถานะเชิงมูลค่า (nominal position size) ซึ่งหมายความว่า ค่าธรรมเนียม taker 0.055% บนสถานะที่มี leverage 100x จะเท่ากับ 5.5% ของ initial margin ในขาเข้า และอีก 5.5% ในขาออก

Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.