· four exchange APIs · rebuilt daily
Block subsidy ของ Bitcoin จะลดลง 50% ทุกๆ 210,000 บล็อก ตามกฎ consensus ที่ถูกเขียนไว้ในโค้ดของ bitcoin client ที่ระยะเวลาเป้าหมาย 10 นาทีต่อบล็อก การขุด 210,000 บล็อกจะต้องใช้เวลา 126,000,000 วินาที หรือคิดเป็นประมาณ 1,458.3 วัน
Block subsidy เริ่มต้นอยู่ที่ 50 BTC ต่อบล็อก และลดลงครึ่งหนึ่งเหลือ 25 BTC ที่บล็อก 210,000, เหลือ 12.5 BTC ที่บล็อก 420,000, เหลือ 6.25 BTC ที่บล็อก 630,000 และเหลือ 3.125 BTC ที่บล็อก 840,000 ทั้งนี้ อุปทานรวมที่ถูกออกตามโปรแกรมถูกจำกัดไว้สูงสุดที่ 20,999,999.9769 BTC อันเนื่องมาจากข้อจำกัดของการตัดเศษในการหารจำนวนเต็ม (integer division truncation) ของซอฟต์แวร์
รายได้ต่อบล็อกของนักขุดประกอบด้วยสองส่วนหลัก คือ block subsidy และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (transaction fees) ที่รวบรวมได้จากการดึงรายการออกจาก mempool
Total Block Revenue = Block Subsidy + Transaction Fees
เมื่อบล็อกที่เกิด halving ถูกประมวลผล ค่า subsidy จะลดลง 50% ทันที หากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเฉลี่ยอยู่ที่ 0.5 BTC ต่อบล็อกก่อนการ halving จากระดับ subsidy ที่ 6.25 BTC ผลตอบแทนรวมของนักขุดต่อบล็อกจะอยู่ที่ 6.75 BTC แต่หลังจากการ halving ค่า subsidy จะลดลงเหลือ 3.125 BTC และหากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมยังคงเดิมที่ 0.5 BTC ผลตอบแทนรวมต่อบล็อกจะลดลงเหลือ 3.625 BTC
การที่นักขุดจะรักษารายได้รวมต่อบล็อกไว้ที่ 6.75 BTC โดยที่ราคา spot ไม่เปลี่ยน ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่อบล็อกจะต้องเพิ่มขึ้นจาก 0.5 BTC เป็น 3.625 BTC ซึ่งต้องใช้การเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมสูงถึง 625% ต่อบล็อก หากความต้องการชำระค่าธรรมเนียมยังคงนิ่ง รายได้รวมต่อบล็อกจะลดลง 46.3% ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไร (profit margin) ของนักขุดลดลง และบีบให้นักขุดที่มีต้นทุนสูงต้องถอนตัวออกจากเครือข่าย จนกว่าค่าความยากในการขุด (mining difficulty) จะปรับลดลงมา
กำหนดการ halving ถูกเขียนตายตัวไว้ในทุก validating node บนเครือข่าย เนื่องจากเป้าหมายระยะเวลาบล็อก พารามิเตอร์อุปทานรวม และจำนวนบล็อกในอดีตล้วนเป็นข้อมูลเปิด การออกอุปทานในอนาคตจึงถูกกำหนดไว้แล้วอย่างแน่ชัด (deterministic)
ธนาคารกลางมักปรับเปลี่ยนปริมาณเงินผ่านการตัดสินใจเชิงนโยบายที่ไม่ได้ประกาศล่วงหน้า แต่อุปทานการออก Bitcoin นั้นไม่มีตัวแปรที่น่าประหลาดใจเลย ในตลาดอนุพันธ์ กำหนดการอุปทานที่คาดการณ์ได้จะถูกสะท้อนเข้าไปในความคาดหวังล่วงหน้า (forward expectations) นานก่อนที่จะเกิดขึ้นจริง เทรดเดอร์ที่เปิดสถานะรับความเสี่ยงผ่าน perpetual futures จะต้องจ่ายหรือได้รับ funding rate ซึ่งถูกกำหนดโดยความต้องการ leverage ในขณะนั้น แทนที่จะเกิดจากความผันผวนของอุปทานที่ไม่คาดคิด
การถือสถานะ BTC ในช่วงเหตุการณ์เกี่ยวกับอุปทานจำเป็นต้องติดตามอัตรา funding rate ของแต่ละกระดานเทรด รวมถึงระดับค่าธรรมเนียมการส่งคำสั่ง (execution fee tiers) ปัจจุบันปริมาณการซื้อขาย BTC perpetual ในรอบ 24 ชั่วโมงจากกระดานเทรดที่รายงานข้อมูลอยู่ที่ $5,990,528,731
ตารางด้านล่างแสดงรายละเอียดอัตรา funding rate ปรับฐานต่อ 8 ชั่วโมง, ต้นทุน funding รายวันที่คาดการณ์ และค่าธรรมเนียม futures taker ที่ประกาศใช้ สำหรับการเปิดสถานะ long ใน BTC มูลค่า $100,000
| Venue | 8h Funding Rate | Daily Funding Rate | Daily Carrying Cost ($100k Position) | Futures Taker Fee | Entry Taker Cost ($100k Position) |
|---|---|---|---|---|---|
| Bybit | +0.0074% | 0.0222% | $22.20 | 0.0550% | $55.00 |
| OKX | +0.0078% | 0.0234% | $23.40 | 0.0500% | $50.00 |
| Bitget | +0.0100% | 0.0300% | $30.00 | 0.0300% | $30.00 |
| MEXC | +0.0100% | 0.0300% | $30.00 | 0.0200% | $20.00 |
ส่วนต่างของ funding ระหว่าง Bybit (+0.0074%) และ Bitget หรือ MEXC (+0.0100%) อยู่ที่ 0.0026 percentage point ต่อช่วงเวลา 8 ชั่วโมง หรือ 0.0078 percentage point ต่อวัน การถือสถานะ long มูลค่า $100,000 บน Bybit จะมีต้นทุนการจ่าย funding อยู่ที่ $22.20 ต่อวัน ในขณะที่การถือสถานะเดียวกันบน Bitget หรือ MEXC จะมีต้นทุนอยู่ที่ $30.00 ต่อวัน
ในช่วงเวลาการถือครอง 30 วัน ต้นทุน funding สะสมจะรวมเป็น $666.00 บน Bybit, $702.00 บน OKX และ $900.00 บน Bitget และ MEXC การเลือกใช้ Bybit แทน Bitget หรือ MEXC จะช่วยลดค่าใช้จ่าย funding ในระยะเวลา 30 วันลงได้ $234.00 ต่อสถานะมูลค่า $100,000
ตารางค่าธรรมเนียมของกระดานเทรดจะส่งผลต่อต้นทุนการเทรดรวมโดยขึ้นอยู่กับระยะเวลาในการถือครอง การเปิดและปิดสถานะมูลค่า $100,000 บน MEXC ด้วยคำสั่ง taker จะมีค่าธรรมเนียมแบบ round-trip อยู่ที่ $40.00 (เปิดสถานะ 0.0200% และปิดสถานะ 0.0200%) ส่วนการเทรดแบบ round-trip เดียวกันนี้บน Bybit จะมีค่าธรรมเนียม taker อยู่ที่ $110.00 (เปิดสถานะ 0.0550% และปิดสถานะ 0.0550%)
ส่วนต่างค่าธรรมเนียมการส่งคำสั่งจากการเปิดสถานะบน Bybit แทนที่จะเป็น MEXC อยู่ที่ $70.00 ($110.00 ลบด้วย $40.00) อย่างไรก็ตาม ค่า funding บน Bybit จะช่วยประหยัดเงินได้ $7.80 ต่อวันเมื่อเทียบกับ MEXC ($30.00 ลบด้วย $22.20)
เมื่อนำส่วนต่างค่าธรรมเนียม $70.00 มาหารด้วยส่วนต่าง funding ที่ประหยัดได้ $7.80 ต่อวัน จะได้เท่ากับ 8.97 วัน ดังนั้น สถานะที่ปิดในเวลาน้อยกว่า 9 วันจะมีต้นทุนสุทธิที่ต่ำกว่าบน MEXC เนื่องจากค่าธรรมเนียมการส่งคำสั่งที่ต่ำกว่า ส่วนสถานะที่ถือครองนานกว่า 9 วันจะมีต้นทุนสุทธิที่ต่ำกว่าบน Bybit เนื่องจากต้นทุน funding carry ที่ต่ำกว่าจะเข้ามาชดเชยค่าธรรมเนียมการเปิดสถานะที่สูงกว่าในตอนแรก
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.