· four exchange APIs · rebuilt daily
Block subsidy của Bitcoin giảm 50% sau mỗi 210,000 block theo quy tắc đồng thuận (consensus rules) được hardcode trong cơ sở mã (codebase) của Bitcoin client. Với thời gian mục tiêu mỗi block là 10 phút, 210,000 block cần 126,000,000 giây để khai thác, tương đương khoảng 1,458.3 ngày.
Mức block subsidy ban đầu là 50 BTC mỗi block. Nó đã giảm một nửa xuống 25 BTC tại block 210,000, 12.5 BTC tại block 420,000, 6.25 BTC tại block 630,000, và 3.125 BTC tại block 840,000. Tổng nguồn cung phát hành theo thuật toán bị giới hạn ở mức 20,999,999.9769 BTC do phép làm tròn số nguyên chuẩn (integer division truncation) trong phần mềm.
Doanh thu block của thợ đào gồm hai thành phần riêng biệt: block subsidy và phí giao dịch thu được từ việc đưa giao dịch từ mempool vào block.
Tổng doanh thu block = Block Subsidy + Phí giao dịch
Khi block halving được thực thi, subsidy ngay lập tức giảm 50%. Nếu phí giao dịch trung bình đạt 0.5 BTC mỗi block trước sự kiện halving với mức subsidy 6.25 BTC, tổng phần thưởng thợ đào nhận được cho mỗi block là 6.75 BTC. Sau halving, subsidy giảm xuống 3.125 BTC. Nếu phí giao dịch không đổi ở mức 0.5 BTC, tổng phần thưởng block sẽ giảm xuống 3.625 BTC.
Để thợ đào duy trì tổng doanh thu block ở mức 6.75 BTC mà giá spot không thay đổi, phí giao dịch mỗi block phải tăng từ 0.5 BTC lên 3.625 BTC. Điều đó đòi hỏi tổng phí thu được trên mỗi block phải tăng 625%. Nếu nhu cầu trả phí đi ngang, tổng doanh thu block sẽ giảm 46.3%, làm thu hẹp biên lợi nhuận của thợ đào và buộc các xưởng đào có chi phí vận hành cao phải rời khỏi mạng lưới cho đến khi độ khó khai thác (mining difficulty) điều chỉnh giảm.
Lịch trình halving đã được hardcode vào mọi node xác thực trên mạng lưới. Vì thời gian mục tiêu của block, các tham số tổng cung và số lượng block lịch sử đều là dữ liệu công khai, việc phát hành coin trong tương lai hoàn toàn mang tính xác định (deterministic).
Các ngân hàng trung ương thay đổi nguồn cung tiền thông qua các quyết định chính sách không báo trước, nhưng lịch phát hành nguồn cung của Bitcoin hoàn toàn không có yếu tố bất ngờ. Trên thị trường phái sinh, lịch trình cung ứng có thể dự đoán trước này đã được phản ánh vào kỳ vọng tương lai (forward expectations) từ rất lâu trước khi diễn ra. Các trader mở vị thế thông qua hợp đồng perpetual futures trả hoặc nhận funding rate được quyết định bởi nhu cầu đòn bẩy theo thời gian thực, thay vì những biến động nguồn cung bất ngờ.
Duy trì vị thế BTC quanh các sự kiện nguồn cung yêu cầu trader theo dõi funding rate và các mốc phí giao dịch trên từng sàn. Khối lượng giao dịch BTC perpetual 24 giờ hiện tại trên các sàn được báo cáo là $5,990,528,731.
Bảng dưới đây chi tiết hóa funding rate 8 giờ chuẩn hóa, chi phí funding dự kiến hàng ngày và phí futures taker công bố cho vị thế long BTC trị giá $100,000.
| Sàn giao dịch | Funding Rate 8h | Funding Rate hàng ngày | Chi phí nắm giữ hàng ngày (Vị thế $100k) | Phí Futures Taker | Chi phí Taker mở vị thế (Vị thế $100k) |
|---|---|---|---|---|---|
| Bybit | +0.0074% | 0.0222% | $22.20 | 0.0550% | $55.00 |
| OKX | +0.0078% | 0.0234% | $23.40 | 0.0500% | $50.00 |
| Bitget | +0.0100% | 0.0300% | $30.00 | 0.0300% | $30.00 |
| MEXC | +0.0100% | 0.0300% | $30.00 | 0.0200% | $20.00 |
Chênh lệch funding giữa Bybit (+0.0074%) và Bitget hoặc MEXC (+0.0100%) là 0.0026 điểm phần trăm cho mỗi chu kỳ 8 giờ, tương đương 0.0078 điểm phần trăm mỗi ngày. Giữ vị thế long $100,000 trên Bybit tiêu tốn $22.20 mỗi ngày tiền funding, trong khi giữ cùng vị thế đó trên Bitget hoặc MEXC tốn $30.00 mỗi ngày.
Trong khoảng thời gian nắm giữ 30 ngày, chi phí funding tích lũy đạt tổng cộng $666.00 trên Bybit, $702.00 trên OKX, và $900.00 trên Bitget và MEXC. Việc chọn Bybit thay vì Bitget hay MEXC giúp giảm $234.00 chi phí funding trong 30 ngày cho mỗi vị thế $100,000.
Biểu phí của sàn giao dịch làm thay đổi tổng chi phí giao dịch tùy thuộc vào thời gian nắm giữ vị thế. Việc mở và đóng một vị thế $100,000 trên MEXC bằng lệnh taker mất $40.00 phí hai chiều (round-trip fee: 0.0200% mở vị thế và 0.0200% đóng vị thế). Cũng giao dịch hai chiều đó trên Bybit sẽ tốn $110.00 phí taker (0.0550% mở vị thế và 0.0550% đóng vị thế).
Chi phí chênh lệch khi mở vị thế trên Bybit thay vì MEXC là $70.00 ($110.00 trừ $40.00). Tuy nhiên, funding trên Bybit lại tiết kiệm được $7.80 mỗi ngày so với MEXC ($30.00 trừ $22.20).
Lấy chênh lệch phí khớp lệnh $70.00 chia cho mức tiết kiệm funding hàng ngày $7.80 ta được 8.97 ngày. Các vị thế đóng trong dưới 9 ngày sẽ có tổng chi phí ròng thấp hơn trên MEXC nhờ phí khớp lệnh thấp hơn. Các vị thế giữ lâu hơn 9 ngày sẽ có tổng chi phí ròng thấp hơn trên Bybit vì chi phí duy trì funding thấp hơn sẽ bù đắp cho phí vào lệnh ban đầu cao hơn.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.