· four exchange APIs · rebuilt daily
Bitcoin blok sübvansiyonu, Bitcoin istemci kod tabanına sabitlenmiş (hardcoded) konsensüs kurallarına göre her 210,000 blokta bir %50 oranında azalır. 10 dakikalık hedef blok süresinde, 210,000 bloğun çıkarılması 126,000,000 saniye sürer ve bu da yaklaşık 1,458.3 güne denk gelir.
İlk blok sübvansiyonu blok başına 50 BTC idi. Bu değer 210,000. blokta 25 BTC'ye, 420,000. blokta 12.5 BTC'ye, 630,000. blokta 6.25 BTC'ye ve 840,000. blokta 3.125 BTC'ye düştü. Yazılımdaki standart tamsayı bölme (integer division) yuvarlaması nedeniyle toplam programlanmış emisyon 20,999,999.9769 BTC ile sınırlandırılmıştır.
Madenci blok geliri iki farklı bileşenden oluşur: blok sübvansiyonu ve mempool'a dahil edilmeden toplanan işlem komisyonları.
Toplam Blok Geliri = Blok Sübvansiyonu + İşlem Komisyonları
Bir halving bloğu gerçekleştiğinde, sübvansiyon anında %50 düşer. Bir halving olayı öncesinde 6.25 BTC sübvansiyon ile blok başına işlem komisyonları ortalama 0.5 BTC ise, blok başına toplam madenci ödülü 6.75 BTC olur. Halving sonrasında sübvansiyon 3.125 BTC'ye düşer. İşlem komisyonları 0.5 BTC seviyesinde sabit kalırsa, toplam blok ödülü 3.625 BTC'ye geriler.
Madencilerin spot fiyatta bir değişiklik olmadan toplam blok gelirini 6.75 BTC seviyesinde tutabilmesi için, blok başına işlem komisyonlarının 0.5 BTC'den 3.625 BTC'ye yükselmesi gerekir. Bu da blok başına komisyon gelirinde %625'lik bir artış gerektirir. Komisyon talebi yatay kalırsa, toplam blok geliri %46.3 oranında düşerek madenci kâr marjlarını daraltır ve madencilik zorluğu aşağı yönlü ayarlanana kadar yüksek maliyetli operatörleri ağ dışına çıkmaya zorlar.
Halving takvimi, ağdaki her doğrulayıcı düğüme (node) kodlanmıştır. Hedef blok zamanlaması, toplam arz parametreleri ve geçmiş blok sayıları açık veri olduğundan, gelecekteki emisyon deterministiktir.
Merkez bankaları para arzını duyurulmayan politika kararlarıyla değiştirir, ancak Bitcoin arz emisyonu sıfır değişken sürpriz içerir. Türev piyasalarda, öngörülebilir arz takvimleri gerçekleşmeden çok önce vadeli beklentilere yansır. Perpetual futures aracılığıyla pozisyon alan trader'lar, beklenmeyen arz kaymaları yerine gerçek zamanlı kaldıraç talebi tarafından belirlenen funding rate'leri öder veya alır.
Arz olayları civarında BTC pozisyonu taşımak, borsaların funding rate'lerini ve işlem komisyon kademelerini takip etmeyi gerektirir. Raporlayan borsalardaki mevcut 24 saatlik BTC perpetual işlem hacmi $5,990,528,731 seviyesindedir.
Aşağıdaki tablo, $100,000 tutarındaki bir BTC long pozisyonu için normalize edilmiş 8 saatlik funding rate'leri, tahmini günlük funding maliyetlerini ve yayınlanan futures taker komisyonlarını detaylandırmaktadır.
| Venue | 8h Funding Rate | Daily Funding Rate | Daily Carrying Cost ($100k Position) | Futures Taker Fee | Entry Taker Cost ($100k Position) |
|---|---|---|---|---|---|
| Bybit | +0.0074% | 0.0222% | $22.20 | 0.0550% | $55.00 |
| OKX | +0.0078% | 0.0234% | $23.40 | 0.0500% | $50.00 |
| Bitget | +0.0100% | 0.0300% | $30.00 | 0.0300% | $30.00 |
| MEXC | +0.0100% | 0.0300% | $30.00 | 0.0200% | $20.00 |
Bybit (+0.0074%) ile Bitget veya MEXC (+0.0100%) arasındaki funding spread'i 8 saatlik periyot başına 0.0026 yüzdelik puan, günlük ise 0.0078 yüzdelik puandır. Bybit'te $100,000 tutarında long pozisyon tutmak günlük $22.20 funding ödemesine yol açarken, aynı pozisyonu Bitget veya MEXC'de tutmak günlük $30.00 maliyet doğurur.
30 günlük bir tutma süresinde kümülatif funding maliyetleri Bybit'te toplam $666.00, OKX'te $702.00, Bitget ve MEXC'de ise $900.00 tutarındadır. Bitget veya MEXC yerine Bybit'i tercih etmek, $100,000 pozisyon başına 30 günlük funding masraflarını $234.00 azaltır.
Borsa komisyon tarifeleri, pozisyon tutma süresine bağlı olarak toplam işlem maliyetini değiştirir. MEXC'de taker emirleriyle $100,000 tutarında bir pozisyon açıp kapatmak (round-trip) $40.00 komisyona yol açar (%0.0200 giriş ve %0.0200 çıkış). Aynı round-trip işlem Bybit'te $110.00 taker komisyonu doğurur (%0.0550 giriş ve %0.0550 çıkış).
MEXC yerine Bybit'te pozisyona girmenin işlem maliyeti farkı $70.00'dır ($110.00 eksi $40.00). Ancak Bybit funding'i, MEXC'ye kıyasla günlük $7.80 tasarruf sağlar ($30.00 eksi $22.20).
$70.00 tutarındaki işlem komisyonu farkı günlük $7.80 funding tasarrufuna bölündüğünde 8.97 gün elde edilir. 9 günden daha kısa sürede kapatılan pozisyonlar, daha düşük işlem komisyonları nedeniyle MEXC'de daha düşük net maliyet oluşturur. 9 günden daha uzun süre tutulan pozisyonlar ise, daha düşük funding carry maliyetinin yüksek ilk giriş komisyonunu telafi etmesi sayesinde Bybit'te daha düşük net maliyet oluşturur.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.