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La política fiscal de Florida del 0% de impuesto estatal sobre la renta y la campaña para la alcaldía de 2021 en Miami impulsaron a las empresas de activos digitales a reubicarse en el distrito financiero de Brickell, donde las mesas institucionales gestionan capital sujeto a tarifas de futuros perpetuos específicas de la venue y diferencias de tipo de financiación que alcanzan 0,0111 puntos porcentuales por intervalo de 8 horas en SOL.
En 2021, los líderes municipales de Miami iniciaron una campaña dirigida para reclutar empresas de tecnología financiera, fondos de capital de riesgo y operaciones de trading de criptomonedas. Central a este impulso fue la promoción del marco fiscal de Florida, que impone un 0% de impuesto estatal sobre la renta personal y un 0% de impuesto sobre las ganancias de capital individuales. Las empresas de gestión de capital, los creadores de mercado y las mesas de trading institucionales trasladaron sus operaciones físicas a Brickell, estableciendo el distrito como una venue principal para la gestión de activos de criptomonedas.
Las empresas que operan desde Brickell despliegan capital en venues de futuros perpetuos internacionales. Debido a que los grupos de liquidez en el extranjero exhiben tarifas de comisión y tasas de financiación divergentes, mantener riesgos subyacentes idénticos en diferentes venues genera diferencias de costos estructurales. La evaluación de la ejecución de la venue requiere calcular los niveles de tarifa de maker/taker junto con las tasas de financiación activas.
Las tarifas de comisión de los intercambios establecen los costos básicos para la entrada y salida de posiciones. Las tarifas de comisión de trading predeterminadas no verificadas para las principales venues de perp se detallan a continuación.
| Venue | Tarifa de Maker de Spot | Tarifa de Taker de Spot | Tarifa de Maker de Futuros | Tarifa de Taker de Futuros |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0,0010 | 0,0010 | 0,0002 | 0,00030 |
| Bybit | 0,0010 | 0,0010 | 0,0002 | 0,00055 |
| MEXC | 0,0000 | 0,0005 | 0,0000 | 0,00020 |
| OKX | 0,0008 | 0,0010 | 0,0002 | 0,00050 |
Los contratos de swap perpetuos liquidan los pagos de financiación cada 8 horas. La tabla a continuación describe las tasas de financiación normalizadas en vivo de 8 horas, las diferencias de venue, los volúmenes de trading de 24 horas y la venue de menor costo para mantener una posición larga.
| Activo | Tasa de Bitget | Tasa de MEXC | Tasa de OKX | Diferencia (8h) | Volumen de 24h ($) | Venue de Menor Costo Largo |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTC | +0,0093% | +0,0100% | +0,0100% | 0,0007% | 6.937.604.655 | Bitget |
| ETH | +0,0100% | +0,0046% | +0,0098% | 0,0054% | 6.557.382.247 | MEXC |
| SOL | -0,0053% | -0,0007% | +0,0058% | 0,0111% | 2.066.490.990 | Bitget |
| SNDK | +0,0200% | N/A | +0,0306% | 0,0106% | 1.332.476.207 | Bitget |
| TRUMP | -0,0012% | N/A | -0,0096% | 0,0084% | 1.035.234.526 | OKX |
| XAU | +0,0022% | +0,0036% | +0,0013% | 0,0023% | 523.637.812 | OKX |
Las tasas de financiación compensan el desequilibrio de contrapartes. Cuando la tasa es positiva, los titulares de posiciones largas pagan a los titulares de posiciones cortas. Cuando la tasa es negativa, los titulares de posiciones cortas pagan a los titulares de posiciones largas. Para las mesas de trading institucionales que mantienen posiciones direccionales, los pagos netos de financiación erosionan o expanden las reservas de efectivo durante períodos de mantenimiento de varios días.
Considere una mesa de trading que ingresa a una posición larga de $1.000.000 en SOL y mantiene la exposición durante 24 horas (3 intervalos de financiación).
Comparación entre OKX y Bitget:
Considere una posición larga de $2.000.000 mantenida en SNDK durante 24 horas en Bitget y OKX.
La selección de la venue dicta la eficiencia de mantenimiento. Una posición larga de $1.000.000 en SOL incurre en una divergencia de costo de $533,00 entre las venues dentro de 24 horas debido a la diferencia de financiación del 0,0111% y las variaciones de la tarifa de taker. El tamaño de la posición y la ruta de ejecución de la venue deben tener en cuenta los horarios de tarifa combinados y las tasas de financiación prevalecientes para evitar el arrastre innecesario de la posición.