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Los contratos de swap perpetuo no caducan. Sin una fecha de vencimiento, los precios de marca se desvían de los precios de índice spot a menos que estén anclados por un mecanismo de flujo de efectivo externo. La tasa de financiación sirve como ese ancla. Transfiere capital directamente entre los titulares de posiciones largas y cortas cada ocho horas en función del premio o descuento del contrato perpetuo con respecto al índice subyacente.
Cuando la financiación es positiva, las posiciones largas pagan a las posiciones cortas. Cuando la financiación es negativa, las posiciones cortas pagan a las posiciones largas. El cálculo del pago es directo:
Liquidación de financiación = Valor nominal de la posición * Tasa de financiación
El valor nominal de la posición es igual al tamaño de la posición multiplicado por el precio de marca actual. La financiación se debita o acredita directamente de los saldos de margen de garantía cada ocho horas. Los costos de carry acumulados altos drenan el margen de mantenimiento, elevando los umbrales de liquidación sin ningún movimiento en los precios de índice spot subyacentes. La gestión de posiciones fallida en regímenes de financiación elevada conduce a la depleción de la cuenta y la liquidación durante los picos de volatilidad.
Las tasas de financiación varían en las bolsas de derivados debido a la distorsión localizada del libro de pedidos, las estructuras de tarifas y los perfiles de liquidez de la sede. La tabla a continuación enumera las tasas de financiación normalizadas de ocho horas, los diferenciales entre sedes y los volúmenes de negociación de 24 horas.
| Activo | Tasa de Bitget | Tasa de Bybit | Tasa de MEXC | Tasa de OKX | Diferencial máximo (8h) | Volumen de 24h |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTC | +0,0088% | +0,0095% | +0,0100% | +0,0100% | 0,0012% | $6.858.142.340 |
| ETH | +0,0100% | +0,0049% | +0,0026% | +0,0096% | 0,0074% | $6.482.182.421 |
| SOL | -0,0049% | -0,0064% | -0,0001% | +0,0066% | 0,0130% | $2.060.369.540 |
| SNDK | +0,0078% | +0,0370% | N/A | +0,0341% | 0,0292% | $1.341.414.236 |
| TRUMP | +0,0006% | -0,0021% | N/A | +0,0002% | 0,0027% | $1.007.774.529 |
| XAU | +0,0032% | +0,0000% | +0,0054% | +0,0000% | 0,0054% | $553.813.748 |
SNDK exhibe el diferencial absoluto más amplio en 0,0292 puntos porcentuales por ocho horas entre Bitget (+0,0078%) y Bybit (+0,0370%). Para SOL, Bybit muestra una tasa negativa (-0,0064%) mientras que OKX muestra una tasa positiva (+0,0066%), creando un diferencial neto de 0,0130 puntos porcentuales por intervalo.
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| Bolsa | Tarifa de maker de futuros | Tarifa de taker de futuros | Tarifa de maker de spot | Tarifa de taker de spot |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0,0200% | 0,0300% | 0,1000% | 0,1000% |
| Bybit | 0,0200% | 0,0550% | 0,1000% | 0,1000% |
| MEXC | 0,0000% | 0,0200% | 0,0000% | 0,0500% |
| OKX | 0,0200% | 0,0500% | 0,0800% | 0,1000% |
Un trader mantiene una posición larga nominal de $100,000 en SNDK durante un período de 30 días (90 liquidaciones de financiación).
Cálculo de Bitget:
Cálculo de Bybit:
Mantener la posición en Bybit cuesta $2,628,00 más en financiación que mantenerla en Bitget durante 30 días.
Sumando las tarifas de taker para la entrada y la salida:
Un trader mantiene una posición larga nominal de $100,000 en SOL durante 10 días (30 liquidaciones de financiación).
Tarifa de Bybit (-0,0064% por 8h):
Tarifa de OKX (+0,0066% por 8h):
La divergencia de flujo de efectivo entre las sedes asciende a $390,00 por $100,000 nominales mantenidos durante 10 días.
Los pagos de financiación deducen capital directamente del margen de garantía libre. En una posición nominal de $100,000 abierta con $10,000 de garantía (10 veces de apalancamiento), mantener una posición larga de SNDK en Bybit a +0,0370% por intervalo consume $111,00 por día. En 30 días, $3,330,00 en pagos de financiación totales reducen el margen inicial de $10,000 a $6,670.
Esta pérdida del 33,3% del patrimonio de la garantía acerca el precio de liquidación al precio de marca actual. Incluso si el precio spot se mantiene plano, los débitos de financiación continuos empujan a las posiciones apalancadas hacia el territorio de la llamada de margen, causando una liquidación automatizada si los saldos de efectivo caen por debajo de los requisitos de mantenimiento.