· four exchange APIs · rebuilt daily
Akumulasi kekayaan besar dalam crypto terpusat pada ekuitas, market making, dan eksposur spot sejak awal, sementara posisi terleverage secara direksional menghadapi tingkat likuidasi struktural di atas 90 persen selama siklus pasar multi-tahun.
Trader yang beroperasi dengan leverage tinggi menanggung risiko likuidasi non-linear. Pada leverage 20x, pergerakan harga sebesar 4.5 persen melawan posisi sudah menyentuh ambang batas likuidasi sebelum memperhitungkan persyaratan maintenance margin. Selama beberapa siklus pasar, harga aset mengalami drawdown melebihi 50 persen, yang menyapu bersih posisi direksional dengan leverage 2x atau lebih tinggi kecuali ada tambahan kolateral.
Posisi direksional juga menanggung gesekan (friction) berkelanjutan dari fee eksekusi order dan funding rate. Gesekan ini menciptakan expected value dasar yang negatif untuk strategi buy-and-hold perpetual futures.
Pelaku pasar yang membangun ekuitas konsisten di pasar crypto biasanya beroperasi sebagai liquidity provider atau pemilik infrastruktur venue, alih-alih directional taker. Liquidity provider mendapatkan keuntungan dari bid-ask spread dan menikmati fee tier yang lebih rendah, sedangkan directional trader membayar taker fee saat entry dan exit.
| Exchange | Spot Maker Fee | Spot Taker Fee | Futures Maker Fee | Futures Taker Fee |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00030 |
| Bybit | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00055 |
| MEXC | 0.0000 | 0.0005 | 0.0000 | 0.00020 |
| OKX | 0.0008 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00050 |
Pada posisi futures senilai 100,000 USD, market order dua arah (round-trip) di Bybit memakan taker fee sebesar 110 USD pada tarif 0.00055 per sisi. Di MEXC, market order dua arah yang sama membutuhkan biaya 40 USD pada tarif 0.0002 per sisi. Seorang market maker yang mengeksekusi maker order di MEXC membayar zero fee.
Kontrak perpetual swap tertambat ke harga spot melalui pembayaran funding yang ditukarkan langsung antara trader long dan short setiap 8 jam. Memegang posisi di berbagai venue yang berbeda menghasilkan biaya holding yang bervariasi.
| Asset | Venue Long Termurah | Rate MEXC (8h) | Rate OKX (8h) | Rate Bitget (8h) | Spread Venue (8h) | Volume 24h |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | MEXC | +0.0011% | +0.0013% | +0.0100% | 0.0089% | 8,834,176,490 USD |
| BTC | OKX | +0.0100% | +0.0075% | +0.0100% | 0.0025% | 5,898,137,377 USD |
| SOL | OKX | -0.0044% | -0.0105% | +0.0053% | 0.0158% | 1,575,318,324 USD |
| ZEC | OKX | +0.0018% | +0.0003% | +0.0100% | 0.0097% | 788,001,894 USD |
| XRP | OKX | +0.0001% | -0.0017% | +0.0041% | 0.0058% | 506,450,411 USD |
| XAU | MEXC | +0.0116% | +0.0255% | +0.0133% | 0.0139% | 464,545,205 USD |
Memegang posisi long SOL sebesar 100,000 USD di Bitget dikenakan biaya funding sebesar 0.0053 persen setiap 8 jam, dengan total 15.90 USD per hari. Memegang posisi long SOL 100,000 USD yang sama di OKX menghasilkan pembayaran funding sebesar 0.0105 persen setiap 8 jam, dengan total 31.50 USD per hari. Spread venue pada funding SOL setara dengan 47.40 USD per hari per ukuran posisi 100,000 USD.
Untuk XAU, memegang posisi long sebesar 100,000 USD di OKX memakan biaya 0.0255 persen per 8 jam, atau 76.50 USD per hari. Di MEXC, posisi long yang sama memakan biaya 0.0116 persen per 8 jam, atau 34.80 USD per hari. Memilih MEXC dibanding OKX mengurangi hambatan (drag) holding long sebesar 41.70 USD per hari per posisi 100,000 USD.
Exchange menarik fee dari posisi long maupun short tanpa peduli arah harga aset. OKX mencatatkan volume 24 jam sebesar 5,898,137,377 USD hanya pada perp BTC. MEXC mencatatkan volume 24 jam sebesar 8,834,176,490 USD pada perp ETH. Pemilik infrastruktur menarik cash flow langsung dari volume transaksi tanpa menanggung risiko pasar direksional.
Kisah sukses publik mengenai kekayaan di crypto hampir secara eksklusif berfokus pada trader yang mempertahankan eksposur long selama ekspansi pasar hingga ribuan persen. Cerita-cerita ini menderita survivorship bias. Mereka mengabaikan mayoritas pelaku pasar terleverage yang menghadapi kehilangan modal total selama kontraksi pasar yang biasa terjadi.
Saat volatilitas melonjak, saldo akun dengan margin ratio tetap akan mengalami likuidasi cepat. Seorang trader yang mempertahankan posisi long dengan leverage tinggi selama koreksi pasar sebesar 20 persen mengalami likuidasi, merelakan seluruh unrealized capital gain yang telah terkumpul.
Memegang perpetual futures dalam jangka waktu panjang mengubah biaya struktural—taker fee dan bunga funding—menjadi hambatan (drag) posisi secara terus-menerus. Manajemen posisi di berbagai venue dengan spread funding yang lebih rendah dapat meminimalisir gesekan eksekusi, tetapi risiko likuidasi struktural tetap terikat pada tingkat leverage yang dipilih.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.