Read 2026-08-31 · four exchange APIs · rebuilt daily

Kelebihan Struktural dan Ekuiti Venue Mengatasi Dagangan Perp Berarah

Pengumpulan kekayaan yang besar dalam kripto tertumpu pada ekuiti, market making, dan pendedahan spot awal, manakala posisi berarah dengan leverage berdepan kadar likuidasi struktural melebihi 90 peratus menerusi kitaran pasaran berbilang tahun.

Pedagang yang beroperasi dengan leverage tinggi menanggung risiko likuidasi tidak linear. Pada leverage 20x, pergerakan harga 4.5 peratus yang menentang posisi akan mencapai ambang likuidasi sebelum mengambil kira keperluan maintenance margin. Menerusi pelbagai kitaran pasaran, harga aset mengalami drawdown melebihi 50 peratus, yang melenyapkan posisi berarah dengan leverage 2x atau lebih tinggi melainkan kolateral tambahan ditambah.

Posisi berarah juga menanggung geseran berterusan daripada fee pelaksanaan order dan kadar funding. Geseran ini mewujudkan expected value asas yang negatif untuk strategi buy-and-hold perpetual futures.

Kos Pelaksanaan dan Spread Jadual Fee

Peserta pasaran yang membina ekuiti berterusan dalam pasaran kripto biasanya beroperasi sebagai liquidity provider atau pemilik infrastruktur venue berbanding taker berarah. Liquidity provider meraih spread bid-ask dan mendapat manfaat daripada tier fee yang lebih rendah, manakala pedagang berarah membayar fee taker semasa entry dan exit.

Bagi posisi futures bernilai 100,000 USD, market order round-trip di Bybit menelan kos 110 USD dalam fee taker pada kadar 0.00055 setiap belah side. Di MEXC, market order round-trip yang sama berkos 40 USD pada kadar 0.0002 setiap belah side. Market maker yang melaksanakan order maker di MEXC tidak membayar sebarang fee.

Kadar Funding Venue dan Dinamik Kos

Kontrak perpetual swap dipautkan pada harga spot melalui pembayaran funding yang ditukar secara terus antara pedagang long dan short setiap 8 jam. Memegang posisi di venue yang berbeza menghasilkan kos pegangan yang bervariasi.

Memegang posisi long 100,000 USD dalam SOL di Bitget mengenakan caj funding sebanyak 0.0053 peratus setiap 8 jam, bernilai 15.90 USD sehari. Memegang posisi long 100,000 USD yang sama dalam SOL di OKX meraih pembayaran funding sebanyak 0.0105 peratus setiap 8 jam, bernilai 31.50 USD sehari. Spread venue bagi funding SOL adalah bersamaan 47.40 USD sehari bagi setiap saiz posisi 100,000 USD.

Bagi XAU, memegang posisi long 100,000 USD di OKX menelan kos 0.0255 peratus setiap 8 jam, atau 76.50 USD sehari. Di MEXC, posisi long yang sama berkos 0.0116 peratus setiap 8 jam, atau 34.80 USD sehari. Memilih MEXC berbanding OKX mengurangkan seretan pegangan long sebanyak 41.70 USD sehari bagi setiap posisi 100,000 USD.

Penguasaan Infrastruktur dan Bias Survivorship

Bursa mengutip fee daripada kedua-dua posisi long dan short tanpa mengira arah harga aset. OKX mencatatkan volum 24 jam sebanyak 5,898,137,377 USD pada perp BTC sahaja. MEXC mencatatkan volum 24 jam sebanyak 8,834,176,490 USD pada perp ETH. Pemilik infrastruktur mengekstrak aliran tunai secara terus daripada volum transaksi tanpa menanggung risiko pasaran berarah.

Penceritaan semula kisah kekayaan kripto secara umum hampir tertumpu sepenuhnya kepada pedagang yang mengekalkan pendedahan long semasa pengembangan pasaran beribu peratus. Kisah-kisah ini terjejas akibat bias survivorship. Ia mengecualikan majoriti besar peserta pasaran ber-leverage yang berdepan kehilangan modal sepenuhnya semasa kontraksi pasaran biasa.

Apabila volatiliti meningkat, baki akaun dengan nisbah margin tetap mengalami likuidasi pantas. Pedagang yang mengekalkan posisi long dengan leverage tinggi semasa koreksi pasaran 20 peratus akan mengalami likuidasi, sekali gus kehilangan semua keuntungan modal belum terealisasi yang telah terkumpul.

Memegang perpetual futures dalam jangka masa yang panjang mengubah kos struktural—fee taker dan faedah funding—menjadi seretan posisi yang berterusan. Pengurusan posisi di pelbagai venue dengan spread funding yang lebih rendah mengurangkan geseran pelaksanaan, namun risiko likuidasi struktural kekal terikat dengan tahap leverage yang dipilih.

Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.