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パーペチュアル契約を保有するのに最も安い取引所を特定するには、エントリー手数料と継続的な保有コストの両方が考慮されます。30日間ポジションを保有するトレーダーは、総取引手数料よりも累積ファンディングで大幅に多く支払うことになります。
パーペチュアル契約の保有コストは、取引の開始または終了時に請求される実行手数料と、8時間ごとに決済されるファンディングレートの2つの要素で構成されます。取引手数料は2回支払われますが、ファンディング手数料は30日間の保有期間中に90回蓄積されます。
ETHパーペチュアルの10,000ユニットポジションでは、MEXCでのテイカー注文は0.020%（2ユニット）、Bybitでは0.055%（5.5ユニット）です。往復手数料の差は7ユニットです。しかし、MEXCの8時間ファンディングレートは0.0037%であるのに対し、Bybitでは0.0100%です。
30日間では、90回のファンディング決済の合計はMEXCで0.333%、Bybitで0.900%になります。ファンディングの差額だけで、保有する10,000ユニットあたり56.7ユニットになります。取引手数料が最も安い取引所が、数週間にわたってポジションを保有するのに最も安い会場とは限りません。
Where this goes wrong
ファンディングレートは変動し、市場のバランスに基づいて8時間ごとに調整されます。今日最も安い取引所でも、そのプラットフォームで市場センチメントがロングに偏ると、より高価になる可能性があります。
以下の表は、各会場の現在の8時間ファンディングレートを比較し、主要ボリューム市場におけるロングポジションの30日間の累積ファンディングパーセンテージを予測したものです。
| Asset | Venue | 8h Funding Rate | Projected 30d Funding | Futures Taker Fee |
|---|---|---|---|---|
| ETH | MEXC | +0.0037% | +0.333% | 0.020% |
| ETH | OKX | +0.0044% | +0.396% | 0.050% |
| ETH | Bitget | +0.0045% | +0.405% | 0.030% |
| ETH | Bybit | +0.0100% | +0.900% | 0.055% |
| BTC | Bitget | +0.0070% | +0.630% | 0.030% |
| BTC | OKX | +0.0083% | +0.747% | 0.050% |
| BTC | MEXC | +0.0094% | +0.846% | 0.020% |
| BTC | Bybit | +0.0100% | +0.900% | 0.055% |
| ZEC | Bitget | -0.0436% | -3.924% | 0.030% |
| ZEC | Bybit | -0.0042% | -0.378% | 0.055% |
| SOL | Bitget | -0.0023% | -0.207% | 0.030% |
| SOL | Bybit | +0.0100% | +0.900% | 0.055% |
BitgetのZECやSOLのようなマイナスファンディングの市場では、ロングポジションは8時間ごとにショートホルダーから支払いを受け取ります。BitgetのZECでは、ロングポジションは30日間で3.924%のファンディングを受け取ります。
Worth knowing
メイカー注文は、すべての会場でエントリーコストを削減します。MEXCは0.000%のメイカー手数料を請求しますが、Bitget、OKX、Bybitはメイカー注文に0.020%を請求します。
24時間未満の短い間隔でポジションを保有する場合、テイカー手数料が総コストを支配します。より長い保有期間では、ファンディングレートの差はすぐに実行手数料を凌駕します。
BitgetとBybitのSOLロングポジションを比較してみましょう。Bitgetは8時間ファンディングレートが-0.0023%ですが、Bybitは+0.0100%です。これらの2つの取引所の差は、8時間あたり0.0123%です。
24時間（3回の決済期間）で、BitgetでSOLを保有すると、Bybitと比較してファンディングで0.0369%節約できます。その1日分のファンディングの差額は、両会場間のテイカー実行手数料の0.025%の差を完全に相殺します。
What to do instead
会場を選択する前に、8時間ファンディングの差額とエントリー手数料を比較してください。正味の最低コスト会場を見つけるために、8時間ブロックでの総予想保有時間を計算してください。
異なる会場で同一のポジションを保有すると、時間とともに担保に大幅に異なる負担がかかります。金パーペチュアル（XAU）の場合、Bybitは8時間あたり0.0042%を請求するのに対し、OKXは0.0298%を請求します。
30日間で、OKXでのXAUロングは累積ファンディングで2.682%の負担が発生します。Bybitでは、同じポジションで0.378%のファンディング負担が発生します。100,000ユニットの証拠金ポジションでは、この差額は1ヶ月で保有手数料に2,304ユニットのばらつきをもたらします。
ファンディングスプレッドを確認せずに、単にボリュームやデフォルトのブランド認知度に基づいて会場を選択すると、8時間ごとにポジション証拠金を侵食する静かな摩擦が生じます。
MEXCは現在、ETHロングパーペチュアルを保有するのに最も安い取引所であり、8時間ファンディングレートは+0.0037%、先物テイカー手数料は0.020%です。30日間では、MEXCでのファンディングは合計で+0.333%ですが、Bybitでは+0.900%です。
マイナスファンディングとは、ショートポジションホルダーが8時間ごとにロングポジションホルダーに支払うことを意味します。マイナスファンディングレートでロングポジションを保有すると、保有コストが削減され、証拠金口座に正味のファンディングクレジットが発生します。
大きなファンディングスプレッドを持つほとんどのアセットでは、累積ファンディングの違いは、保有時間の24時間から72時間以内に取引手数料の違いを超えます。
Bitgetは、BTCロングポジションに対して8時間あたり+0.0070%で最も低いファンディングレートを提供しており、30日間の予測ファンディングコストは+0.630%になります。