· four exchange APIs · rebuilt daily
Pengagihan 100% modal dagangan pada bursa terpusat (centralized exchange) mendedahkan kesemua deposit kepada risiko counterparty entiti tunggal, manakala self-custody mengasingkan aset kepada private key dengan kompromi kependaman pelaksanaan (execution latency).
Pada bursa terpusat, mendepositkan kolateral memindahkan kawalan operasi aset kepada platform. Bursa mengemas kini matching engine pangkalan data off-chain. Token asas berada dalam pooled wallet bursa. Pelaksanaan pesanan berlaku dalam memori pelayan tanpa penyelesaian on-chain serta-merta.
Dalam self-custody, pasangan kunci kriptografi tidak simetri mengawal aset secara langsung pada blockchain teragih. Public key membentuk alamat destinasi. Private key mengesahkan perubahan keadaan melalui tandatangan digital. Tiada entiti luar yang boleh membekukan, merehipoteka (rehypothecate), atau menghentikan transaksi yang berpunca daripada tandatangan sah, dengan syarat private key kekal selamat.
Platform terpusat menerbitkan Proof-of-Reserves (PoR) menggunakan pokok Merkle (Merkle trees) atau zero-knowledge proof untuk menunjukkan sandaran aset.
Proof-of-Reserves membuktikan bahawa pada cap masa (timestamp) tangkap layar (snapshot) tertentu, bursa memegang kawalan kriptografi ke atas private key yang sepadan dengan set aset on-chain yang ditentukan, dan baki akaun pengguna telah dimasukkan dalam pengiraan Merkle root.
Proof-of-Reserves tidak membuktikan kesolvenan kepingan imbangan (balance sheet solvency). Ia mengabaikan empat faktor operasi berstruktur:
Kustodi bursa dan self-custody menunjukkan keadaan kegagalan yang berbeza.
Mod kegagalan kustodi bursa termasuk:
Mod kegagalan self-custody termasuk:
Mengekalkan margin di bursa memerlukan penilaian jadual yuran khusus platform bersama dengan kos pegangan posisi. Jadual yuran futures lalai untuk platform dagangan utama diperincikan di bawah.
| Exchange | Spot Maker | Spot Taker | Futures Maker | Futures Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0003 |
| Bybit | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00055 |
| MEXC | 0.0000 | 0.0005 | 0.0000 | 0.0002 |
| OKX | 0.0008 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0005 |
Kadar funding dinormalkan 8 jam secara langsung merentasi aset menentukan kos atau hasil harian bagi posisi perpetual yang terbuka.
| Asset | OKX 8h Funding | MEXC 8h Funding | Bitget 8h Funding | 8h Spread | 24h Volume |
|---|---|---|---|---|---|
| ETH | +0.0018% | +0.0033% | +0.0100% | 0.0082% | $8,923,967,722 |
| BTC | +0.0075% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0025% | $5,787,837,950 |
| SOL | -0.0096% | -0.0035% | +0.0055% | 0.0151% | $1,609,439,878 |
| ZEC | +0.0031% | +0.0011% | +0.0100% | 0.0089% | $779,034,939 |
| XRP | -0.0015% | +0.0019% | +0.0040% | 0.0055% | $519,573,211 |
| XAU | +0.0204% | +0.0064% | +0.0103% | 0.0140% | $496,958,488 |
Pertimbangkan seorang pedagang yang memegang posisi long ETH bernilai $100,000 selama 24 jam di pelbagai platform.
Di OKX, masuk sebagai futures taker dikenakan yuran 0.0005: $100,000 0.0005 = $50.00 entry fee. Memegang posisi long selama 24 jam (3 kitaran funding pada +0.0018% setiap 8 jam): $100,000 0.0018% * 3 = $5.40 bayaran funding. Jumlah kos 24 jam di OKX adalah bersamaan dengan $55.40.
Di Bitget, masuk sebagai futures taker dikenakan yuran 0.0003: $100,000 0.0003 = $30.00 entry fee. Memegang posisi selama 24 jam (3 kitaran funding pada +0.0100% setiap 8 jam): $100,000 0.0100% * 3 = $30.00 bayaran funding. Jumlah kos 24 jam di Bitget adalah bersamaan dengan $60.00.
Di MEXC, masuk sebagai futures taker dikenakan yuran 0.0002: $100,000 0.0002 = $20.00 entry fee. Memegang posisi selama 24 jam (3 kitaran funding pada +0.0033% setiap 8 jam): $100,000 0.0033% * 3 = $9.90 bayaran funding. Jumlah kos 24 jam di MEXC adalah bersamaan dengan $29.90.
Untuk menghadkan pendedahan counterparty, seorang pedagang boleh mengekalkan $80,000 dalam self-custody sambil meletakkan $20,000 di MEXC sebagai kolateral untuk posisi berumpan (leveraged) 5x (notional $100,000). Ini mengurangkan kerugian maksimum bursa kepada $20,000. Walau bagaimanapun, mengekalkan pembahagian ini mewujudkan sela masa (lag) operasi. Kejatuhan pasaran yang pantas yang memerlukan penambahan margin (margin top-up) memaksa deposit on-chain dibuat. Jika pengesahan rangkaian mengambil masa 15 minit, pergerakan harga tidak memihak secara mendadak akan melikuidasi margin bursa sebelum pemindahan tersebut tiba.
Setiap dolar yang disimpan di bursa membeli pelaksanaan serta-merta dengan mengorbankan kerentanan counterparty, manakala self-custody menghapuskan risiko counterparty tetapi memindahkan kesemua beban pelaksanaan teknikal dan perlindungan kunci kepada pedagang.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.