· four exchange APIs · rebuilt daily
Pada tahun 2021, kadar cukai pendapatan negeri sifar dan kempen pengambilan oleh datuk bandar menarik trading desk ke daerah Brickell di Miami, di mana pembezaan yuran pelaksanaan venue mencapai $350 bagi setiap pesanan $1,000,000. Pemangkin utamanya ialah dasar cukai Florida, yang tidak mengenakan cukai pendapatan negeri individu dan tiada cukai pendapatan korporat negeri ke atas entiti pass-through. Struktur ini mewujudkan kelebihan kewangan yang jelas berbanding hab kewangan tradisional di New York dan California, di mana gabungan cukai pendapatan negeri dan perbandaran mengurangkan perolehan tertahan bersih.
Pada masa yang sama, pentadbiran perbandaran 2021 melancarkan usaha sasaran untuk menarik pengasas teknologi, firma modal teroka (venture firms), dan hedge fund. Kepimpinan bandar bertemu secara terus dengan pengurus dana, memudah cara proses pajakan komersial di sepanjang Brickell Avenue dan Brickell Plaza. Apabila penyerapan hartanah komersial mencapai kemuncak, pengurus aset, kumpulan proprietary trading, dan family office menubuhkan trading desk fizikal dalam radius beberapa blok di Brickell.
Pekatan modal di Brickell mewujudkan rangkaian counterparty tempatan untuk kecairan OTC dan pelaburan peribadi. Walau bagaimanapun, memindahkan ibu pejabat fizikal ke Florida mengubah kewajipan cukai korporat tanpa mengubah mekanik pelaksanaan derivatif kripto global.
Desk yang beroperasi dari Brickell menguruskan strategi directional, market-neutral, dan basis merentas bursa perpetual futures antarabangsa. Bagi entiti ini, prestasi bersih bergantung secara langsung pada jadual yuran bursa, kaedah pelaksanaan, dan kos pegangan (holding costs) yang dijana oleh kadar perpetual funding.
Struktur yuran bursa berbeza secara ketara mengikut jenis pesanan (order type) dan venue. Yuran maker dikenakan apabila sesuatu pesanan menambah kecairan pada order book, manakala yuran taker dikenakan apabila pesanan diisi secara agresif terhadap kedalaman order book sedia ada.
| Venue | Spot Maker | Spot Taker | Futures Maker | Futures Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0010 (0.10%) | 0.0010 (0.10%) | 0.0002 (0.02%) | 0.0003 (0.03%) |
| Bybit | 0.0010 (0.10%) | 0.0010 (0.10%) | 0.0002 (0.02%) | 0.00055 (0.055%) |
| MEXC | 0.0000 (0.00%) | 0.0005 (0.05%) | 0.0000 (0.00%) | 0.0002 (0.02%) |
| OKX | 0.0008 (0.08%) | 0.0010 (0.10%) | 0.0002 (0.02%) | 0.0005 (0.05%) |
Membuka posisi futures sebanyak $1,000,000 menggunakan pesanan market taker mengenakan kos serta-merta berikut:
Jurang pelaksanaan single-leg antara MEXC dan Bybit bagi dagangan $1,000,000 ialah $350. Suatu round trip lengkap menggunakan pesanan taker semasa entry dan exit meluaskan perbezaan kos pelaksanaan ini kepada $700 bagi setiap $1,000,000 yang didagangkan.
Perpetual swap menggunakan pembayaran kadar funding berkala untuk mengimbangi harga kontrak dengan harga indeks spot. Kadar funding positif memerlukan posisi long membayar posisi short. Kadar funding negatif memerlukan posisi short membayar posisi long.
Jadual di bawah memperincikan kadar funding 8-jam langsung, volum dagangan 24-jam, spread, dan venue kos terendah untuk memegang posisi long:
| Aset | Kadar MEXC | Kadar OKX | Kadar Bitget | Spread 8j | Volum 24j | Venue Kos Terendah (Long) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | +0.0008% | +0.0015% | +0.0100% | 0.0092% | $8,695,754,193 | MEXC |
| BTC | +0.0100% | +0.0077% | +0.0100% | 0.0023% | $5,796,092,156 | OKX |
| SOL | -0.0054% | -0.0096% | +0.0043% | 0.0139% | $1,504,809,913 | OKX |
| ZEC | +0.0006% | +0.0013% | +0.0100% | 0.0094% | $756,987,624 | MEXC |
| XRP | +0.0000% | -0.0005% | +0.0052% | 0.0057% | $491,282,563 | OKX |
| XAU | +0.0206% | +0.0360% | +0.0183% | 0.0177% | $434,600,713 | Bitget |
Kos pegangan amat berbeza bergantung pada pemilihan venue.
Pertimbangkan posisi long SOL bernilai $100,000 yang dipegang dalam tempoh 24 jam, yang merangkumi tiga selang funding 8-jam:
Jumlah perbezaan aliran tunai harian antara memegang posisi long SOL di OKX berbanding Bitget ialah $28.80 + $12.90 = $41.70 bagi setiap posisi $100,000. Bagi tempoh pegangan 30 hari, spread kadar ini bersamaan dengan $1,251 varians kos pegangan kumulatif bagi setiap $100,000 saiz posisi.
Bagi kontrak perpetual XAU, memegang posisi long $100,000 di OKX (+0.0360% setiap 8j) menelan kos $36.00 setiap selang, atau $108.00 sehari. Memegang posisi yang sama di Bitget (+0.0183% setiap 8j) menelan kos $18.30 setiap selang, atau $54.90 sehari. Spread venue harian ialah $53.10 bagi setiap $100,000.
Leveraj membesarkan impak yuran dan funding berbanding cagaran margin yang diserahkan.
Sebuah desk yang menyerahkan $5,000 sebagai margin awal untuk memegang posisi long SOL $100,000 beroperasi pada leveraj 20x:
Apabila kadar funding kekal positif, aliran keluar tunai yang berterusan mengurangkan maintenance margin efektif. Proses ini menarik ambang likuidasi lebih dekat dengan harga pasaran semasa tanpa memerlukan sebarang kejatuhan harga spot asas.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.