· four exchange APIs · rebuilt daily
การเลือกระหว่างวอลเล็ตที่เก็บรักษาด้วยตนเองเทียบกับวอลเล็ตของศูนย์ซื้อขาย ขึ้นอยู่กับว่าใครเป็นผู้ควบคุม private keys และที่ตั้งของ margin สำหรับการชำระบัญชี วอลเล็ตของศูนย์ซื้อขายจะเก็บสินทรัพย์ของผู้ใช้ไว้ในบัญชีแยกประเภทแบบรวมศูนย์ แพลตฟอร์มจะจัดการการชำระบัญชี การคำนวณ margin นอกเครือข่าย และการจับคู่คำสั่งซื้อภายใน คุณจะสามารถเข้าถึงสัญญา perpetual ที่มีเลเวอเรจสูง การปรับ margin แบบ zero-latency และระบบ cross-margin แบบรวม
การแลกเปลี่ยนคือความเสี่ยงของคู่สัญญาโดยรวม เมื่อคุณฝากสินทรัพย์เข้าสู่ศูนย์ซื้อขายแบบรวมศูนย์ คุณจะแปลงสินทรัพย์ crypto เป็นการอ้างสิทธิ์ที่ไม่มีหลักประกันต่อศูนย์ซื้อขาย หากแพลตฟอร์มหยุดการถอนเงินหรือเข้าสู่การชำระบัญชี ยอดคงเหลือของคุณจะถูกล็อคโดยไม่คำนึงถึงสภาวะตลาด
การเก็บรักษาด้วยตนเองจะเก็บ private keys ไว้ภายใต้การควบคุมของคุณ การทำธุรกรรมจะลงนามภายในเครื่องบนอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์หรือวอลเล็ตซอฟต์แวร์ คุณจะโต้ตอบกับโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจหรือถือสินทรัพย์ spot ดิบโดยตรง ความเสี่ยงจะเปลี่ยนไปสู่การดำเนินการเชิงปฏิบัติทั้งหมด การวาง seed phrase ผิดที่ อุปกรณ์ลงนามที่ถูกบุกรุก หรือสัญญาอัจฉริยะที่เป็นอันตรายที่ได้รับอนุมัติ จะส่งผลให้สูญเสียโดยไม่สามารถกู้คืนได้
Worth knowing
ยอดคงเหลือในศูนย์ซื้อขายคือภาระหนี้สินที่ไม่มีหลักประกันของแพลตฟอร์ม ไม่ใช่บัญชีทรัสต์ที่แยกต่างหาก
ศูนย์ซื้อขายจะเผยแพร่การตรวจสอบ proof of reserves เพื่อแสดงความสามารถในการชำระหนี้ ระบบเหล่านี้ใช้ Merkle trees เพื่อให้ผู้ใช้สามารถตรวจสอบได้ว่ายอดคงเหลือของตนเองมีอยู่ในต้นไม้การตรวจสอบของศูนย์ซื้อขายหรือไม่ แม้ว่าสิ่งนี้จะยืนยันการมีอยู่ของสินทรัพย์บนเครือข่าย ณ ความสูงของบล็อกที่ระบุ แต่ก็ไม่ได้พิสูจน์ความสามารถในการชำระหนี้
Proof of reserves แสดงสินทรัพย์ แต่แทบไม่เคยคำนึงถึงหนี้สินทั้งหมด มันไม่ได้สะท้อนถึงการกู้ยืมเงินนอกเครือข่าย ข้อผูกพันหลักประกันที่ให้ไว้ หนี้สินของบริษัท หรือสินทรัพย์ที่ถูกนำไปใช้ซ้ำ ศูนย์ซื้อขายสามารถแสดงความเป็นเจ้าของ BTC 100,000 รายการบนเครือข่าย ในขณะที่ติดหนี้ BTC 120,000 รายการผ่านวงเงินสินเชื่อที่ไม่ได้บันทึกและอนุพันธ์นอกงบดุล
Where this goes wrong
การจับภาพ proof of reserves ยืนยันการถือครองสินทรัพย์ ณ ความสูงของบล็อกเดียว แต่ละเว้นหนี้สินที่ไม่ได้บันทึกและเลเวอเรจนอกเครือข่าย
การเทรด perpetual futures ต้องการการวางหลักประกันอย่างต่อเนื่องที่ศูนย์ซื้อขาย การถือ margin ไว้ในศูนย์ซื้อขายโดยตรงจะช่วยลดความล่าช้าในการโอนในช่วงที่ตลาดผันผวน ป้องกันการชำระบัญชีที่เกิดจากเวลาการยืนยันบล็อกเชนที่ล่าช้า
หลักประกันที่ถือในศูนย์ซื้อขายจะก่อให้เกิดโครงสร้างค่าธรรมเนียมและการสัมผัส funding rate ตารางด้านล่างแสดงค่าธรรมเนียม taker และ maker มาตรฐาน ควบคู่ไปกับ funding rate 8 ชั่วโมงแบบสดในศูนย์ซื้อขายหลัก
| Exchange | Futures Maker Fee | Futures Taker Fee | BTC 8h Rate | ETH 8h Rate | SOL 8h Rate |
|---|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | +0.0058% | +0.0100% | +0.0100% |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | +0.0057% | +0.0018% | +0.0024% |
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | +0.0023% | +0.0071% | +0.0050% |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | -0.0005% | +0.0065% | +0.0026% |
การถือตำแหน่ง long ETH มูลค่า 100,000 USDC บน Bybit มีค่าใช้จ่าย 0.0018% ต่อ 8 ชั่วโมง หรือ $1.80 ต่อช่วง funding ($5.40 ต่อวัน) ตำแหน่ง 100,000 USDC เดียวกันบน Bitget มีค่าใช้จ่าย 0.0100% ต่อ 8 ชั่วโมง หรือ $10.00 ต่อช่วง ($30.00 ต่อวัน) ในช่วงเวลา 30 วัน การถือตำแหน่ง long บน Bitget จะมีค่าใช้จ่าย $900 ใน funding เทียบกับ $162 บน Bybit
ค่าธรรมเนียมการดำเนินการจะเพิ่มต้นทุนการถือครองนี้ การเปิดและปิดตำแหน่ง 100,000 USDC ในฐานะ taker บน Bybit จะมีค่าธรรมเนียม 0.0550% ในแต่ละขา รวมเป็น $110 ในค่าเสียดทานค่าธรรมเนียมไปกลับ บน MEXC การเดินทางไปกลับเดียวกันที่ค่าธรรมเนียม taker 0.0200% จะมีค่าใช้จ่าย $40
รูปแบบความล้มเหลวของวอลเล็ตของศูนย์ซื้อขายและการเก็บรักษาด้วยตนเองมีที่มาจากแหล่งที่ตรงกันข้าม ความล้มเหลวของวอลเล็ตของศูนย์ซื้อขายเป็นหายนะ ภายนอก และเป็นระบบ เมื่อศูนย์ซื้อขายจำกัดการถอนเงินหรือผิดนัด สินทรัพย์ทั้งหมดของแพลตฟอร์มจะขาดสภาพคล่องพร้อมกัน
รูปแบบความล้มเหลวของการเก็บรักษาด้วยตนเองเป็นการดำเนินงานและเป็นแบบละเอียด ผู้ใช้ที่พยายามเติม margin ในศูนย์ซื้อขายจากวอลเล็ตที่เก็บรักษาด้วยตนเองในช่วงที่ตลาดผันผวนสูง จะเผชิญกับค่า gas ที่พุ่งสูงขึ้นและการหน่วงเวลาในการรวมบล็อก หากค่าธรรมเนียม gas ของ Ethereum เพิ่มขึ้นและพื้นที่บล็อกแออัด การทำธุรกรรมเพื่อเพิ่มหลักประกันอาจค้างอยู่ใน mempool เป็นเวลา 15 นาที หากราคาลดลง 5% ในช่วงเวลานั้นด้วยตำแหน่ง 20x การชำระบัญชีจะเกิดขึ้นในศูนย์ซื้อขายก่อนที่เงินจากวอลเล็ตที่เก็บรักษาด้วยตนเองจะมาถึง
What to do instead
เก็บ active working margin ไว้ในศูนย์ซื้อขายเพื่อครอบคลุมความผันผวนของตลาด ในขณะที่เก็บสำรองส่วนเกินไว้ในการเก็บรักษาด้วยตนเอง
วอลเล็ตที่เก็บรักษาด้วยตนเองให้การควบคุม private keys แก่คุณแต่เพียงผู้เดียว ซึ่งหมายความว่าไม่มีบุคคลที่สามสามารถแช่แข็งหรือยึดเงินของคุณได้ วอลเล็ตของศูนย์ซื้อขายจะมอบหมายการดูแลคีย์ให้กับศูนย์ซื้อขาย โดยแทนที่ความเสี่ยงในการลงนามเชิงปฏิบัติด้วยความเสี่ยงของคู่สัญญาของแพลตฟอร์ม
ใช่ ศูนย์ซื้อขายแบบรวมศูนย์ยังคงการควบคุมการบริหารจัดการบัญชีภายในทั้งหมด และสามารถระงับการถอนเงินในช่วงที่ระบบขัดข้อง ปัญหาการขาดสภาพคล่อง หรือตามคำขอของหน่วยงานกำกับดูแล
ไม่ Proof of reserves เพียงยืนยันว่าศูนย์ซื้อขายถือครองสินทรัพย์บนเครือข่ายที่ระบุ ณ จุด snapshot ของบล็อกที่กำหนดเท่านั้น ไม่ได้วัดหนี้สินนอกเครือข่ายทั้งหมด หนี้สินที่ไม่ได้บันทึก หรือข้อผูกพันการกู้ยืมแบบมีเลเวอเรจ
กิจกรรมเครือข่ายบล็อกเชนที่สูงจะเพิ่มค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและความล่าช้าในการประมวลผล หากการโอนหลักประกันใช้เวลาหลายบล็อกในการยืนยัน ตำแหน่งการซื้อขายในศูนย์ซื้อขายอาจเผชิญกับการชำระบัญชีก่อนที่เงินที่เข้ามาจะเคลียร์