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Pasar de un apalancamiento de 3x a 25x reduce el movimiento adverso de precio necesario para liquidar una posición long del 33.33 por ciento a solo el 4.00 por ciento.
El apalancamiento define el ratio de margen inicial requerido para abrir una posición de futuros perpetuos. El margen inicial es el capital depositado expresado como una fracción del tamaño nominal total de la posición. Una configuración de apalancamiento de 3x requiere un margen inicial del 33.33 por ciento. Una configuración de 10x requiere un margen inicial del 10.00 por ciento. Una configuración de 25x requiere un margen inicial del 4.00 por ciento. La liquidación de la posición ocurre cuando el equity de la cuenta cae al nivel o por debajo del requisito de margen de mantenimiento del exchange. Un mayor apalancamiento reduce el colchón de equity inicial, disminuyendo la caída porcentual en el precio de mercado necesaria para agotar el margen de la posición. Las comisiones de ejecución de órdenes y los pagos recurrentes de funding se deducen directamente del equity, reduciendo aún más esta distancia antes de que se produzca la acción del precio.
Considere una posición long en Bitcoin abierta a un precio de mercado de 60,000.00 con 10,000.00 de capital de margen.
Con un apalancamiento de 3x, el tamaño nominal total es de 30,000.00, lo que representa 0.5000 BTC. El margen inicial es de 10,000.00. Sin tener en cuenta los márgenes de mantenimiento, el equity llega a cero cuando el precio cae un 33.33 por ciento (20,000.00 puntos) hasta 40,000.00.
Con un apalancamiento de 10x, el tamaño nominal total es de 100,000.00, lo que representa 1.6667 BTC. El margen inicial es de 10,000.00. El equity llega a cero cuando el precio cae un 10.00 por ciento (6,000.00 puntos) hasta 54,000.00.
Con un apalancamiento de 25x, el tamaño nominal total es de 250,000.00, lo que representa 4.1667 BTC. El margen inicial es de 10,000.00. El equity llega a cero cuando el precio cae un 4.00 por ciento (2,400.00 puntos) hasta 57,600.00.
| Apalancamiento | Tamaño nominal de la posición | Margen inicial depositado | Caída de precio hasta equity cero | Precio de BTC en la liquidación |
|---|---|---|---|---|
| 3x | 30,000.00 | 10,000.00 | 33.33% | 40,000.00 |
| 10x | 100,000.00 | 10,000.00 | 10.00% | 54,000.00 |
| 25x | 250,000.00 | 10,000.00 | 4.00% | 57,600.00 |
Las tarifas de comisiones de trading alteran los saldos de margen inicial de inmediato tras la ejecución. Las estructuras de comisiones de futuros por defecto para usuarios no VIP varían según los principales exchanges de perpetuos.
| Exchange | Comisión Maker Spot | Comisión Taker Spot | Comisión Maker Futuros | Comisión Taker Futuros |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.030% |
| Bybit | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.055% |
| MEXC | 0.000% | 0.050% | 0.000% | 0.020% |
| OKX | 0.080% | 0.100% | 0.020% | 0.050% |
Abrir la posición long de 250,000.00 a 25x mediante una orden a mercado implica una comisión de taker. En Bybit, una comisión taker del 0.055 por ciento consume 137.50 del saldo de margen. El equity inicial cae de 10,000.00 a 9,862.50 al entrar en la posición. La caída máxima permisible del precio antes de llegar a equity cero se reduce del 4.000 por ciento al 3.945 por ciento, ajustando el precio de liquidación de 57,600.00 a 57,633.00.
En MEXC, una comisión taker del 0.020 por ciento consume 50.00 del margen, dejando un equity inicial de 9,950.00. El colchón de caída de precio se sitúa en el 3.980 por ciento, fijando la liquidación en 57,612.00.
Los contratos perpetuos intercambian pagos de funding cada 8 horas para alinear los precios de los perps con los mercados spot. Cuando las tasas de funding son positivas, los tenedores de posiciones long pagan a los tenedores de posiciones short directamente desde el margen de la cuenta.
| Activo | Tasa 8h OKX | Tasa 8h Bybit | Tasa 8h Bitget | Tasa 8h MEXC | Spread 8h |
|---|---|---|---|---|---|
| ETH | +0.0029% | +0.0093% | +0.0100% | +0.0050% | 0.0071% |
| BTC | +0.0078% | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0022% |
| SOL | -0.0087% | -0.0056% | +0.0058% | -0.0028% | 0.0145% |
| ZEC | +0.0075% | +0.0100% | +0.0100% | +0.0012% | 0.0088% |
| XRP | +0.0003% | -0.0044% | +0.0044% | +0.0034% | 0.0088% |
| XAU | +0.0214% | +0.0190% | +0.0112% | +0.0072% | 0.0142% |
Métricas de volumen actuales y principales exchanges para mantener posiciones long en función de los costes de funding:
Mantener una posición long de 250,000.00 en BTC con un apalancamiento de 25x en Bybit conlleva una tasa de funding del 0.0100 por ciento por intervalo de 8 horas. Esto supone una transferencia de 25.00 cada 8 horas, lo que totaliza 75.00 por cada período de 24 horas.
En 24 horas, la combinación de las comisiones de ejecución (137.50) y los débitos de funding (75.00) reduce el margen efectivo en 212.50. El colateral se contrae de 10,000.00 a 9,787.50. La distancia a la liquidación se comprime del 4.000 por ciento (2,400.00 puntos) al 3.915 por ciento (2,349.00 puntos).
Con un apalancamiento de 3x (tamaño de posición de 30,000.00), la comisión taker de entrada en Bybit es de 16.50 y el coste de funding diario es de 9.00, lo que resta 25.50 del margen. El equity de la cuenta cae a 9,974.50. La distancia a la liquidación se reduce del 33.333 por ciento al 33.248 por ciento.
Un apalancamiento elevado comprime la tolerancia del mercado dentro de la varianza normal de precios intradía. Un drawdown del 4.00 por ciento ocurre con frecuencia dentro de las fluctuaciones normales del mercado a nivel horario, mientras que un drawdown del 33.33 por ciento requiere cambios estructurales en el mercado.
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