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Con un apalancamiento de 50x, la liquidación de una posición ocurre con un movimiento adverso de precio del 1.5% bajo un requisito estándar de margen de mantenimiento del 0.5%. La distancia nominal mide la variación bruta de precio requerida para agotar el colateral de la posición hasta los umbrales de mantenimiento.
Para calcular la distancia nominal, reste la tasa de margen de mantenimiento del recíproco del apalancamiento.
| Nivel de apalancamiento | Margen inicial | Tasa de margen de mantenimiento | Distancia nominal a la liquidación |
|---|---|---|---|
| 10x | 10.0% | 0.5% | 9.5% |
| 20x | 5.0% | 0.5% | 4.5% |
| 50x | 2.0% | 0.5% | 1.5% |
| 100x | 1.0% | 0.5% | 0.5% |
En una posición de 10,000 USD, un apalancamiento de 10x requiere 1,000 USD de margen inicial. Con un requisito de mantenimiento de 50 USD (0.5%), el buffer es de 950 USD, o un 9.5%. Con un apalancamiento de 50x, el margen requerido cae a 200 USD. Con el mismo umbral de mantenimiento de 50 USD, el buffer se contrae a 150 USD, o un 1.5%. Con un apalancamiento de 100x, el margen es de 100 USD, dejando un buffer de 50 USD, o un 0.5%.
Los cambios de precio no siguen una distribución plana. Las pequeñas fluctuaciones de precio ocurren con mucha más frecuencia que los grandes desplazamientos. Un movimiento de precio del 1.5% no es simplemente seis veces más probable que un movimiento del 9.0%; en mercados activos, ocurre constantemente como ruido de rutina.
| Activo | Volumen 24h USD | Funding 8h más bajo | Funding 8h más alto | Funding Spread |
|---|---|---|---|---|
| ETH | 8,631,659,302 | +0.0007% (mexc) | +0.0100% (bitget) | 0.0093% |
| BTC | 5,761,427,326 | +0.0074% (okx) | +0.0100% (mexc) | 0.0026% |
| SOL | 1,492,316,201 | -0.0096% (okx) | +0.0044% (bitget) | 0.0140% |
| ZEC | 753,889,979 | +0.0000% (mexc) | +0.0100% (bitget) | 0.0100% |
| XRP | 485,835,750 | -0.0005% (okx) | +0.0057% (bitget) | 0.0062% |
| XAU | 427,520,154 | +0.0191% (bitget) | +0.0382% (okx) | 0.0191% |
Activos como ETH (8,631,659,302 USD de volumen en 24h) experimentan una revalorización continua. Con un apalancamiento de 100x, el ruido de rutina del mercado desencadena la liquidación independientemente de la precisión direccional a medio plazo.
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| Exchange | Comisión Spot Maker | Comisión Spot Taker | Comisión Futuros Maker | Comisión Futuros Taker |
|---|---|---|---|---|
| bitget | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.030% |
| bybit | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.055% |
| mexc | 0.000% | 0.050% | 0.000% | 0.020% |
| okx | 0.080% | 0.100% | 0.020% | 0.050% |
Abrir una posición taker de 10,000 USD en Bybit incurre en una comisión del 0.055%, equivalente a 5.50 USD. En una posición apalancada a 50x con 200 USD de margen inicial, esta comisión reduce el colateral inicial a 194.50 USD. Por encima del margen de mantenimiento de 50 USD, el buffer cae de 150 USD a 144.50 USD. La distancia inicial a la liquidación cae inmediatamente del 1.50% al 1.445%.
Los pagos de funding se liquidan cada ocho horas. Mantener una posición long cuando el funding es positivo descuenta efectivo del margen.
Para un long en XAU en OKX, la tasa de funding a 8 horas es del +0.0382%. En una posición de 10,000 USD, el funding cuesta 3.82 USD cada 8 horas, sumando un total de 11.46 USD en 24 horas.
Comenzando con un margen inicial de 200 USD en una posición long de XAU a 50x en OKX, al deducir una comisión taker de 5.00 USD (0.050%) quedan 195.00 USD. En 24 horas, los 11.46 USD de funding reducen aún más el colateral a 183.54 USD. El buffer restante por encima del umbral de mantenimiento de 50 USD es de 133.54 USD, reduciendo la distancia efectiva de liquidación al 1.335%.
| Activo y Exchange | Tasa de funding 8h | Costo de funding 24h (10k USD) | Colateral restante (50x) | Distancia efectiva a la liquidación |
|---|---|---|---|---|
| XAU (okx) | +0.0382% | 11.46 USD | 183.54 USD | 1.335% |
| XAU (bitget) | +0.0191% | 5.73 USD | 191.27 USD | 1.413% |
| ETH (bitget) | +0.0100% | 3.00 USD | 194.00 USD | 1.440% |
| ETH (mexc) | +0.0007% | 0.21 USD | 197.79 USD | 1.478% |
| SOL (okx) | -0.0096% | -2.88 USD | 197.88 USD | 1.479% |
En SOL en OKX, un funding negativo (-0.0096%) paga a los tenedores de posiciones long 2.88 USD durante 24 horas, expandiendo el colateral a 197.88 USD (después de la comisión taker de OKX) y fijando la distancia efectiva en 1.479%.
El apalancamiento se escala de forma no lineal en comparación con la distribución del mercado. Pasar de 10x a 50x reduce los requisitos de colateral en un 80% (de 1,000 USD a 200 USD por cada tamaño de 10,000 USD), pero reduce el buffer de liquidación en un 84.2% (de 9.5% a 1.5%).
Con un apalancamiento de 100x (100 USD de margen por cada tamaño de 10,000 USD), la comisión taker de Bybit (5.50 USD) reduce el colateral a 94.50 USD. Por encima del requisito de mantenimiento de 50 USD, solo quedan 44.50 USD. La distancia de liquidación al entrar a la posición es del 0.445%. Mantener XAU en OKX durante 24 horas añade 11.46 USD de arrastre de funding, reduciendo el colateral restante a 33.04 USD y colapsando la distancia de liquidación al 0.330%.
Con un apalancamiento elevado, el tiempo y la fricción de las transacciones reemplazan a la dirección del mercado como los principales factores de liquidación.