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ブリッケル・マイアミの仮想通貨資本の集中は、州の所得税ゼロ政策と、ベンチャーファンドおよびデリバティブデスクを誘致するためのフランシス・スアレス市長の2021年のキャンペーンが一致したことから始まりました。この地区に移転した機関投資家のデスクは、spotおよびperpetual取引所間で異なる運用コスト構造に直面しました。
フロリダ州は個人の州所得税をゼロパーセント課税しています。地方税負担のある州から移住するファンドマネージャーにとって、居住地を確立した直後に純資本維持額が変化しました。
自治体の働きかけにより、ブリッケルはデジタル資産企業の金融地区として位置づけられました。投資ファンド、マーケットメーカー、ベンチャー企業が2021年から2022年にかけてブリッケル・アベニュー沿いにオフィスを設立しました。
注記：フロリダ州のファンド代表者が実現した利益を保持しても、アクティブなポジションの取引摩擦や取引所の実行手数料は軽減されません。
ブリッケルの取引デスクは、取引所の手数料が保有マージンに直接影響する中央集権化されたオーダーブック全体でperpetualポジションを管理しています。税制は企業レベルで資本を維持しましたが、市場のミクロ構造が在庫を保有する日々のコストを決定します。
手数料スケジュールは取引所によって異なります。spot市場では、maker手数料は0.0から0.001の範囲ですが、taker手数料は0.0005から0.001の範囲です。
先物市場では、maker手数料は0.0から0.0002の範囲です。taker手数料は0.0002から0.00055の範囲です。MEXCはspotおよび先物maker注文の両方に0.0の手数料を設定しており、パッシブ流動性プロバイダーのエントリードラッグを削減します。
警告：Bybitで高回転率戦略を運用している場合、先物taker手数料は0.00055となり、MEXCの先物taker手数料0.0002の2.75倍になります。
取引所は、spotおよび先物実行のためのデフォルト手数料ティアを設定しています。以下の表は、4つの主要取引所における公開手数料スケジュールを詳細に示しています。
| 取引所 | Spot Maker Fee | Spot Taker Fee | Futures Maker Fee | Futures Taker Fee |
|---|---|---|---|---|
| bitget | 0.001 | 0.001 | 0.0002 | 0.0003 |
| bybit | 0.001 | 0.001 | 0.0002 | 0.00055 |
| mexc | 0.0 | 0.0005 | 0.0 | 0.0002 |
| okx | 0.0008 | 0.001 | 0.0002 | 0.0005 |
Bybit先物で流動性を取得するトレーダーは、取引ごとに0.00055を支払います。100,000ドルのポジションサイズでは、エントリーとエグジットのtaker手数料の合計は110ドルになります。
MEXC先物での同じ往復取引で0.0002のtaker手数料が発生する場合、合計は40ドルになります。Bitgetでは、0.0003の先物taker手数料により、エントリーとエグジットの合計taker手数料は60ドルになります。
実行：在庫を構築する際に、maker手数料のドラッグを完全に排除するために、0.0の先物maker手数料を提供する取引所にパッシブ指値注文をルーティングしてください。
perpetual契約の保有コストは、8時間ごとに決済されるライブfundingレートによって異なります。取引所間の乖離は、同一資産ポジションのコスト差を生み出します。
以下の表は、8時間間隔あたりに正規化されたライブfundingレート、合計スプレッド、および24時間のspotボリュームを示しています。
| アセット | 最低レート (取引所) | 最高レート (取引所) | スプレッド (8h) | 24h Volume |
|---|---|---|---|---|
| ETH | +0.0037% (bybit) | +0.0100% (bitget / okx) | 0.0063% | $2,888,459,905 |
| BTC | +0.0048% (okx / mexc) | +0.0100% (bybit) | 0.0052% | $1,479,624,753 |
| SOL | +0.0006% (bitget) | +0.0100% (bybit) | 0.0094% | $630,127,930 |
| ZEC | -0.0107% (bybit) | +0.0100% (bitget) | 0.0207% | $595,979,140 |
| LSK | -0.9593% (bybit) | -0.5142% (mexc) | 0.4451% | $200,673,127 |
| XRP | -0.0119% (bybit) | +0.0089% (bitget) | 0.0208% | $158,575,432 |
ETHの場合、Bybitでロングポジションを保有するコストは8時間あたり+0.0037%ですが、BitgetとOKXでは+0.0100%です。0.0063パーセントポイントのスプレッドは、3回の決済サイクルで1日あたり0.0189パーセントポイントの保有コスト差に相当します。
BTCの場合、OKXまたはMEXCでロングポジションを保有するコストは8時間あたり+0.0048%ですが、Bybitは+0.0100%を請求します。0.0052パーセントポイントのスプレッドは、1日あたり0.0156パーセントポイントの差を生み出します。
ネガティブなfundingレートは、ロングポジションの保有コスト構造を変更します。fundingがネガティブな場合、ロングポジション保有者はショートポジション保有者から支払いを受け取ります。
LSKでは、Bybitは8時間あたり-0.9593%のfundingレートを表示しています。Bybitのロングポジション保有者は、8時間ごとにポジション価値の0.9593%を受け取ります。MEXCでは、LSKレートは8時間あたり-0.5142%です。
取引所間のLSKのスプレッドは、8時間あたり0.4451パーセントポイントです。24時間（3回の決済）で、BybitでロングLSKポジションを保有すると、MEXCの1.5426%と比較して、funding受領額は2.8779%になります。
XRPでは、Bybitは8時間あたり-0.0119%を示しており、ロングXRPポジションを保有する最も安い取引所となっています。Bitgetは8時間あたり+0.0089%を示しており、8時間あたり0.0208パーセントポイントのスプレッドを生み出しています。
フロリダ州の州所得税ゼロと自治体の誘致プログラムが組み合わさったことで、ファンドや取引デスクがブリッケルにオフィスを設立しました。この構造により、代表者は税率の高い地域と比較して、より多くの資本を維持することができました。
Bybitは現在、8時間あたり+0.0037%のfundingレートで、ロングETHポジションにとって最も安い取引所です。BitgetとOKXは8時間あたり+0.0100%を請求します。
先物taker手数料は、MEXCの0.0002からBybitの0.00055まで様々です。100,000ドルのポジションでは、往復taker取引はMEXCで40ドル、Bybitで110ドルになります。
LSKの8時間fundingスプレッドは0.4451パーセントポイントです。Bybitはロングポジションに8時間あたり-0.9593%を支払い、MEXCは8時間あたり-0.5142%を支払います。