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パーペチュアル・スワップには満期がありません。契約価格をインデックス価格に連動させるため、取引所は8時間ごとにfunding paymentを決済します。fundingがプラスの場合、ロングポジション保有者はショートポジション保有者に支払います。fundingがマイナスの場合、ショートポジション保有者はロングポジション保有者に支払います。
この定期的な支払いが、長期保有コストの主要な構成要素となります。数週間契約を保有するトレーダーは、1日に3回fundingのデビットまたはクレジットを受け取ります。これらの支払いは、トレードの損益分岐点を直接変更します。
取引手数料は、ポジションのキャリーコストの2番目の構成要素となります。market orderでポジションを建てる際と決済する際に、taker feeが適用されます。数週間にわたる保有期間中、funding rateの変動は、初期の執行コストを上回ることがほとんどです。
注記：マイナスのfunding rateは、ロングトレーダーにとって保有コストをプラスのキャッシュフローに転換させます。
総ポジションのドラッグを計算するには、往復の執行手数料と、予想される保有期間中の累積funding決済を加算する必要があります。
100,000ドルのETHロングポジションをmarket orderで建て、30日間保有した場合を考えます。30日間は、8時間ごとのfunding決済が90回発生します。
| Venue | 8h Funding Rate | 30d Funding Cost | Round-Trip Taker Fee | Total 30d Carry Cost |
|---|---|---|---|---|
| MEXC | +0.0037% | $333.00 | $40.00 | $373.00 |
| Bitget | +0.0045% | $405.00 | $60.00 | $465.00 |
| OKX | +0.0044% | $396.00 | $100.00 | $496.00 |
| Bybit | +0.0100% | $900.00 | $110.00 | $1,010.00 |
100,000ドルのETHポジションにおいて、Bybitでの保有コストはMEXCでの保有コストよりも30日間で637.00ドル高くなります。この差は、ポジション総額の0.637%に相当します。
警告：高いfunding利回りは、アービトラージトレーダーが取引所間でポジションを再調整するため、すぐに減価することがよくあります。
fundingスプレッドは、資産のボラティリティと市場の方向性によって劇的に変動します。現在のライブデータは、資産クラス間で大きな乖離を示しています。
| Asset | Lowest Funding Venue | Highest Funding Venue | 8h Spread | 24h Volume |
|---|---|---|---|---|
| ETH | MEXC (+0.0037%) | Bybit (+0.0100%) | 0.0063% | $7,921,834,741 |
| BTC | Bitget (+0.0070%) | Bybit (+0.0100%) | 0.0030% | $5,932,690,588 |
| ZEC | Bitget (-0.0436%) | Bybit (-0.0042%) | 0.0394% | $2,843,165,753 |
| SOL | Bitget (-0.0023%) | Bybit (+0.0100%) | 0.0123% | $921,977,828 |
| XAU | Bybit (+0.0042%) | OKX (+0.0298%) | 0.0256% | $695,990,571 |
| SNDK | Bybit (+0.0353%) | Bitget (+0.0602%) | 0.0249% | $677,162,717 |
ZECのようなショートインテレストが重い資産は、すべての取引所でマイナスのfundingを示します。Bitgetで100,000ドルのZECロングを保有するトレーダーは、8時間ごとに43.60ドルを獲得し、30日間で合計3,924.00ドルとなります。Bybitで同じZECポジションを保有した場合、30日間で378.00ドルの収益となります。
金契約（XAU）の場合、OKXは8時間あたり+0.0298%を請求するのに対し、Bybitは+0.0042%を請求します。30日間で、OKXで100,000ドルのXAUロングを保有するコストは2,682.00ドルですが、Bybitでは378.00ドルです。
実行：1週間を超えるポジションの保有期間中は、累積funding rateと手数料割引を比較してください。
執行手数料は、ポジションの建玉と決済の基本コストに影響します。funding rateは時間とともに蓄積されますが、取引手数料は執行時に即座に請求されます。
| Exchange | Futures Maker Fee | Futures Taker Fee | Round-Trip Taker Fee ($100k) |
|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000% | 0.0002% | $40.00 |
| Bitget | 0.0002% | 0.0003% | $60.00 |
| OKX | 0.0002% | 0.0005% | $100.00 |
| Bybit | 0.0002% | 0.00055% | $110.00 |
MEXCはmaker feeゼロと0.0002%のtaker feeで、エントリーコストを低く抑えています。Bybitは0.00055%のtaker feeを請求し、エントリーと決済を約3倍高価にしています。
24時間未満のスイングトレードでは、執行手数料が取引費用の大部分を占めます。数週間保有するポジションでは、funding paymentが総キャリーコストを支配します。
パーペチュアル・フューチャーズのfunding paymentは、ほとんどの主要取引所で8時間ごとに決済され、1日あたり3回の決済が行われます。一部の取引所では、高ボラティリティ期間中に1時間または連続的なfunding間隔を使用します。
パーペチュアル・フューチャーズにおけるコスト・オブ・キャリーとは、取引所の執行手数料と、時間経過に伴う継続的な8時間ごとのfunding決済の合計費用です。fundingがプラスかマイナスかによって、このキャリーコストはポジション残高に対して継続的な負担または純クレジットとして機能します。
MEXCは現在、ETHパーペチュアル・ポジションのロングにおいて最もコスト・オブ・キャリーが低く、8時間funding rateは+0.0037%、往復taker feeは0.0400%です。
ショートインテレストが支配的な場合、funding rateはマイナスになり、ショートポジション保有者がロングポジション保有者にfundingを支払うことを意味します。ロングトレーダーは、キャリーコストを支払う代わりに、8時間ごとにキャッシュクレジットを受け取ります。