· four exchange APIs · rebuilt daily
Perpetual swaps ไม่มีวันหมดอายุ เพื่อให้ราคาสัญญาใกล้เคียงกับดัชนี spot exchange จะทำการ settlement การจ่าย funding ทุกๆ 8 ชั่วโมง เมื่อ funding เป็นบวก ผู้ถือสถานะ long จะจ่ายให้กับผู้ถือสถานะ short เมื่อ funding เป็นลบ ผู้ถือสถานะ short จะจ่ายให้กับผู้ถือสถานะ long
การจ่ายเงินเป็นงวดๆ นี้เป็นส่วนประกอบหลักของต้นทุนการถือครองในระยะยาว เทรดเดอร์ที่ถือสัญญาเป็นเวลาหลายสัปดาห์จะมีการหักหรือรับ funding สามครั้งต่อวัน การจ่ายเงินเหล่านี้จะส่งผลโดยตรงต่อราคา break-even ของการเทรด
ค่าธรรมเนียมการเทรดเป็นส่วนประกอบที่สองของต้นทุนการถือครองสถานะ Taker fees จะถูกเรียกเก็บเมื่อเปิดและปิดสถานะด้วย market orders ในช่วงระยะเวลาถือครองหลายสัปดาห์ ความผันผวนของอัตรา funding มักจะสูงกว่าต้นทุนการดำเนินการเริ่มต้น
Worth knowing
อัตรา funding ที่เป็นลบจะเปลี่ยนต้นทุนการถือครองให้เป็นกระแสเงินสดที่เป็นบวกสำหรับเทรดเดอร์ long
การคำนวณต้นทุนรวมที่ฉุดรั้งสถานะต้องบวกค่าธรรมเนียมการดำเนินการไปกลับ (round-trip execution fees) เข้ากับการ settlement funding สะสมในช่วงระยะเวลาถือครองที่คาดการณ์ไว้
พิจารณาสถานะ ETH long มูลค่า $100,000 ที่เปิดด้วย market orders และถือครองเป็นเวลา 30 วัน ระยะเวลา 30 วันประกอบด้วยการ settlement funding 90 ครั้ง ครั้งละ 8 ชั่วโมง
| Venue | 8h Funding Rate | 30d Funding Cost | Round-Trip Taker Fee | Total 30d Carry Cost |
|---|---|---|---|---|
| MEXC | +0.0037% | $333.00 | $40.00 | $373.00 |
| Bitget | +0.0045% | $405.00 | $60.00 | $465.00 |
| OKX | +0.0044% | $396.00 | $100.00 | $496.00 |
| Bybit | +0.0100% | $900.00 | $110.00 | $1,010.00 |
สำหรับสถานะ ETH มูลค่า $100,000 การถือครองบน Bybit มีค่าใช้จ่ายมากกว่าการถือครองบน MEXC ถึง $637.00 ในระยะเวลา 30 วัน ความแตกต่างนี้เท่ากับ 0.637% ของมูลค่าสถานะทั้งหมด
Where this goes wrong
อัตรา funding ที่สูงมักจะลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจาก arbitrage traders ปรับสมดุลสถานะข้ามแพลตฟอร์ม
สเปรด funding มีความแตกต่างกันอย่างมาก ขึ้นอยู่กับความผันผวนของสินทรัพย์และทิศทางของตลาด ข้อมูลสดปัจจุบันแสดงให้เห็นความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในกลุ่มสินทรัพย์ต่างๆ
| Asset | Lowest Funding Venue | Highest Funding Venue | 8h Spread | 24h Volume |
|---|---|---|---|---|
| ETH | MEXC (+0.0037%) | Bybit (+0.0100%) | 0.0063% | $7,921,834,741 |
| BTC | Bitget (+0.0070%) | Bybit (+0.0100%) | 0.0030% | $5,932,690,588 |
| ZEC | Bitget (-0.0436%) | Bybit (-0.0042%) | 0.0394% | $2,843,165,753 |
| SOL | Bitget (-0.0023%) | Bybit (+0.0100%) | 0.0123% | $921,977,828 |
| XAU | Bybit (+0.0042%) | OKX (+0.0298%) | 0.0256% | $695,990,571 |
| SNDK | Bybit (+0.0353%) | Bitget (+0.0602%) | 0.0249% | $677,162,717 |
สินทรัพย์ที่มี short interest สูง เช่น ZEC มี funding ติดลบในทุกแพลตฟอร์ม เทรดเดอร์ที่ถือ ZEC long มูลค่า $100,000 บน Bitget จะได้รับ $43.60 ทุกๆ 8 ชั่วโมง รวมเป็น $3,924.00 ในระยะเวลา 30 วัน การถือครองสถานะ ZEC เดียวกันบน Bybit จะได้รับ $378.00 ในระยะเวลา 30 วัน
สำหรับสัญญา gold (XAU) OKX คิดค่าธรรมเนียม +0.0298% ต่อ 8 ชั่วโมง ในขณะที่ Bybit คิดค่าธรรมเนียม +0.0042% ในระยะเวลา 30 วัน การถือครอง XAU long มูลค่า $100,000 จะมีค่าใช้จ่าย $2,682.00 บน OKX เทียบกับ $378.00 บน Bybit
What to do instead
เปรียบเทียบอัตรา funding สะสมกับส่วนลดค่าธรรมเนียมเมื่อถือครองสถานะนานกว่าหนึ่งสัปดาห์
ค่าธรรมเนียมการดำเนินการส่งผลต่อต้นทุนพื้นฐานในการเข้าและออกจากสถานะ ในขณะที่อัตรา funding สะสมไปเรื่อยๆ ค่าธรรมเนียมการเทรดจะถูกเรียกเก็บทันทีเมื่อดำเนินการ
| Exchange | Futures Maker Fee | Futures Taker Fee | Round-Trip Taker Fee ($100k) |
|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000% | 0.0002% | $40.00 |
| Bitget | 0.0002% | 0.0003% | $60.00 |
| OKX | 0.0002% | 0.0005% | $100.00 |
| Bybit | 0.0002% | 0.00055% | $110.00 |
MEXC คิดค่าธรรมเนียม maker เป็นศูนย์และ taker fee 0.0002% ทำให้ต้นทุนการเข้าต่ำ Bybit คิดค่าธรรมเนียม taker 0.00055% ทำให้การเข้าและออกมีราคาแพงเกือบสามเท่า
สำหรับการเทรดแบบ swing ที่ใช้เวลาไม่เกิน 24 ชั่วโมง ค่าธรรมเนียมการดำเนินการคิดเป็นค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ของธุรกรรม สำหรับสถานะที่ถือครองเป็นเวลาหลายสัปดาห์ การจ่าย funding จะเป็นส่วนสำคัญของต้นทุนการถือครองทั้งหมด
การจ่าย funding ของ perpetual futures มีการ settlement ทุกๆ 8 ชั่วโมงใน exchange หลักส่วนใหญ่ ทำให้มีการจ่ายเงิน 3 ครั้งต่อวัน บางแพลตฟอร์มอาจใช้วงจร funding แบบ 1 ชั่วโมงหรือต่อเนื่องในช่วงที่มีความผันผวนสูง
ต้นทุนการถือครองใน perpetual futures คือค่าใช้จ่ายรวมของค่าธรรมเนียมการดำเนินการของ exchange และการ settlement funding ทุกๆ 8 ชั่วโมงเมื่อเวลาผ่านไป ขึ้นอยู่กับว่า funding เป็นบวกหรือลบ ต้นทุนการถือครองนี้จะทำหน้าที่เป็นแรงฉุดรั้งอย่างต่อเนื่องหรือเป็นเครดิตสุทธิต่อยอดคงเหลือของสถานะ
MEXC ปัจจุบันเสนอต้นทุนการถือครองต่ำที่สุดสำหรับสถานะ long ETH perpetual โดยมีอัตรา funding 8 ชั่วโมงที่ +0.0037% และค่าธรรมเนียม taker ไปกลับที่ 0.0400%
เมื่อ short interest มีอิทธิพล อัตรา funding จะติดลบ ซึ่งหมายความว่าผู้ถือสถานะ short จะจ่าย funding ให้กับผู้ถือสถานะ long เทรดเดอร์ long จะได้รับเครดิตเงินสดทุกๆ 8 ชั่วโมง แทนที่จะต้องจ่ายต้นทุนการถือครอง