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未実現の執行スリッページとレート乖離は、デリバティブ保有者にとって暗号資産（仮想通貨）取引の主な隠れたコストを代表します。公表されているスケジュールの名目上のテイカー手数料は、均一なコスト構造を示唆しています。実際の売買コストは、ファンディングレートと執行ティアが時間とともに組み合わさると、大幅に変動します。
公表されている手数料ティアは、メイカーおよびテイカーオーダーに対して静的なパーセンテージを表示します。MEXCは0.0%の先物メイカー手数料と0.0002のテイカー手数料をリストしています。Bitgetは0.0002の先物メイカー手数料と0.0003のテイカー手数料をリストしています。OKXはメイカーに0.0002、テイカーに0.0005をリストしています。Bybitはメイカーに0.0002、テイカーに0.00055をリストしています。
100,000ドルのパーペチュアル先物ポジションをマーケットオーダーで新規建ておよび決済することは、取引所間で固定された手数料費用を発生させます。MEXCでは、往復マーケットオーダーは合計0.0004の手数料を発生させ、これは40ドルに相当します。Bybitでは、同じ往復マーケットオーダーは合計0.0011の手数料を発生させ、これは110ドルに相当します。これらの取引所間のベース手数料の差は、100,000ドルの取引あたり70ドルです。
Where this goes wrong
薄いオーダーブックを通過すると、執行スリッページが追加され、テイカー手数料と相まって、名目上の0.0003の手数料がより高い実現エントリーコストに変わります。
取引所は、デフォルトの契約手数料とファンディングレートの決済において、大幅なばらつきを示します。オーダーブックの深さは、大口注文がトップオブブック価格で約定するか、複数の価格レベルをスイープするかを決定します。
| 取引所 | 現物メイカー手数料 | 現物テイカー手数料 | 先物メイカー手数料 | 先物テイカー手数料 |
|---|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000 | 0.0005 | 0.0000 | 0.0002 |
| Bitget | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0003 |
| OKX | 0.0008 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0005 |
| Bybit | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00055 |
資産間の24時間取引量比較は、ETHで8,227,937,688ドル、BTCで6,395,238,075ドルに集中した流動性を示しています。XAUの745,178,942ドルなどの低取引量ペアは、深さが低く、マーケットオーダーのエントリースリッページを増加させます。
Worth knowing
デフォルトの公表手数料スケジュールは、ボリュームディスカウントや機関投資家向けリベートなしの、未検証の個人投資家ティアを想定しています。
ファンディングレートは8時間ごとに決済され、ロングおよびショート契約保有者間で直接支払いが移転されます。取引所間の乖離は、複数日の保有期間にわたって予測可能なキャリー差を生み出します。
| 資産 | 24時間取引量 | Bybit 8時間レート | Bitget 8時間レート | OKX 8時間レート | MEXC 8時間レート | レートスプレッド |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | $8,227,937,688 | -0.0018% | +0.0080% | +0.0057% | +0.0010% | 0.0098% |
| BTC | $6,395,238,075 | +0.0006% | +0.0025% | +0.0030% | +0.0036% | 0.0030% |
| ZEC | $1,461,965,521 | +0.0100% | -0.0100% | -0.0043% | -0.0083% | 0.0200% |
| SOL | $1,014,357,466 | +0.0016% | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0084% |
| XAU | $745,178,942 | +0.0125% | +0.0122% | +0.0215% | +0.0228% | 0.0106% |
| SNDK | $1,033,765,944 | +0.0000% | +0.0115% | +0.0000% | N/A | 0.0115% |
ZECパーペチュアルでは、Bitgetは8時間あたり-0.0100%のファンディングレートを提示していますが、Bybitは+0.0100%を提示しています。Bybitで100,000ドルのロングポジションを保有すると、1日あたり+0.0300%（30ドル）の手数料が発生します。Bitgetで同じロングポジションを保有すると、1日あたり-0.0300%（30ドル）のキャッシュバックが得られます。取引所間のスプレッドは、100,000ドルのポジションサイズあたり毎日60ドルに相当します。
ETHの場合、Bybitは8時間あたり-0.0018%で最も安いロングレートを提供していますが、Bitgetは+0.0080%を請求しています。24時間で、ETHロングはBitgetで100,000ドルあたり24.00ドルを支払いますが、Bybitでは5.40ドルを受け取ります。
What to do instead
契約取引所を選択する前に、往復執行手数料に累積8時間ファンディングレートを加算して、純保有コストを評価してください。
MEXCは0.0002の先物テイカー手数料と0.0の先物メイカー手数料を公表しています。Bitgetはテイカーに0.0003、OKXは0.0005、Bybitは0.00055を請求しています。
ZECパーペチュアルでは、Bitgetの-0.0100%とBybitの+0.0100%の間で、8時間あたりのファンディングスプレッドが0.0200パーセントポイントを示しています。24時間では、これはポジションキャリーコストに0.0600%の乖離を生み出します。
マイナスのファンディングレートは、ショートポジション保有者が決済期間ごとにロングポジション保有者に支払うことを意味します。Bybitでは、ETHパーペチュアルは8時間あたり-0.0018%のレートで、ロングポジション保有者への支払いをもたらします。
100,000ドルのポジションでは、往復テイカーオーダーはMEXCで0.0002の手数料率で40ドルかかります。同じ取引はBybitで0.00055の手数料率で110ドルかかり、スリッページ前のベースの変動は70ドルになります。