· four exchange APIs · rebuilt daily
Perpetual swap borsaları, her sözleşme için iki farklı fiyat akışı sağlar. Son işlem gören fiyat, yerel emir defterinde gerçekleşen en son işlemin tam değeridir. Bir trader, mevcut alış emirlerini temizleyen bir piyasa emri gönderirse, son işlem gören fiyat en düşük doldurmaya eşleşecek şekilde anında düşer.
Likidasyonları doğrudan son işlem gören fiyata göre değerlendirmek, pozisyonları emir defteri manipülasyonuna ve yerel likidite çağlayanlarına maruz bırakır. Tek bir büyük piyasa satış emri, piyasa yapıcılar alış emirlerini yenilemeden önce birkaç milisaniye boyunca son işlem gören fiyatı %8 oranında düşürebilir. Likidasyonlar son işlem gören fiyata dayanırsa, bu ani iğne kaldıraçlı pozisyonları tüm borsa genelinde zorla kapatırdı.
Mark fiyatı, marj hesaplamalarını yerel emir defteri derinliğinden izole ederek bu sorunu çözer. Borsalar, mark fiyatını, büyük spot borsalardaki spot fiyatların ağırlıklı ortalaması olan bir endeks fiyatı alıp yumuşatılmış bir fonlama oranı bazını ekleyerek oluşturur. Baz, zaman içinde perpetual sözleşmenin spot fiyata göre ortalama primini veya indirimini temsil eder.
NOT: Son işlem gören fiyat, işlem doldurmalarınızı yönetir, ancak mark fiyatı, hesap marj oranınızı ve likidasyon kontrollerinizi yönetir.
20x kaldıraçla 60.000 USDT'den açılan 1 BTC'lik uzun bir pozisyonu ele alalım. Gerekli başlangıç marjı 3.000 USDT'dir. Borsa, 1 BTC'lik bir pozisyon için 300 USDT'ye eşit olan %0,5'lik bir bakım marjı gereksinimi belirler.
Likidasyon, pozisyon öz sermayesinin bakım marjına düşmesi veya altına inmesi durumunda gerçekleşir. Pozisyon öz sermayesi, başlangıç marjı artı mark fiyatına dayalı gerçekleşmemiş kar veya zararı içerir.
Öz Sermaye = 3.000 USDT + (Mark Fiyatı — 60.000 USDT)
Öz sermayeyi 300 USDT'lik bakım marjına eşitlemek, 57.300 USDT'lik bir mark fiyatı likidasyon tetikleyicisi verir.
57.300 USDT = 60.000 USDT - (3.000 USDT — 300 USDT)
Senaryo A'da, büyük bir piyasa satış emri yerel perpetual emir defterine vurur. Son işlem gören fiyat, bir blok işlem için 56.500 USDT'ye düşer. Ancak, temel spot piyasalar sabit kalır ve spot endeksi 59.800 USDT'de tutar. Mark fiyatı 59.800 USDT'de kalır. Mark fiyatı 57.300 USDT'nin üzerinde kaldığı için likidasyon gerçekleşmez.
Senaryo B'de, spot piyasalar küresel olarak düşer. Spot endeksi 57.200 USDT'ye düşer. Mark fiyatı 57.200 USDT'ye düşer. Borsa likidasyon motoru, yerel emir defterindeki alış emirleri geçici olarak son işlem gören fiyatı 57.600 USDT'de tutsa bile, pozisyonu hemen zorla kapatır.
UYARI: Son fiyat zarar durdur emirlerine güvenmek, endeks spot fiyatları yerel emir defterlerinin doldurulmasından daha hızlı düşerse, mark fiyatı likidasyonlarına karşı koruma sağlamaz.
MEXC üzerinde %20 ücret iadesi alın →Tüm ürünlerde işlem ücretlerinizin %20'i geri. Bu iade, aksi halde bana gelecek komisyondan karşılanır; size bir maliyeti yoktur. Ortaklık bağlantısı — sayfa altına bakın.Bir mark fiyatı likidasyonu tetiklendiğinde, borsa pozisyonu piyasa emirleriyle kapatır veya sigorta fonu aracılığıyla envanteri devralır. Likide edilmiş pozisyonlar, gerçekleştirilen işlem değerine göre hesaplanan taker ücretlerini öder.
Ücretler ve tutma maliyetleri türev borsaları arasında değişiklik gösterir. Mevcut perpetual ücret tarifeleri ve canlı 8 saatlik fonlama oranları, borsalar arasında önemli bir yapısal yay gösterir.
| Borsa | Futures Maker Ücreti | Futures Taker Ücreti | BTC 8 saatlik Fonlama Oranı | ETH 8 saatlik Fonlama Oranı |
|---|---|---|---|---|
| Bybit | 0,020% | 0,055% | +0,0006% | -0,0018% |
| MEXC | 0,000% | 0,020% | +0,0037% | +0,0011% |
| OKX | 0,020% | 0,050% | +0,0030% | +0,0057% |
| Bitget | 0,020% | 0,030% | +0,0025% | +0,0080% |
Yüksek volatilite rejimlerinde uzun pozisyonları tutmak, fonlama getirisi ile mark fiyatı mesafesini izlemeyi gerektirir. BTC için, Bybit'te uzun pozisyon tutmanın maliyeti 8 saat başına +0,0006% iken MEXC'de +0,0037%'dir. ETH için, Bybit'te uzun pozisyon tutmak, negatif fonlama nedeniyle 8 saat başına +0,0018% getirir, Bitget ise uzun pozisyon sahiplerinden 8 saat başına +0,0080% ücret alır.
YAPIN: Hesabınızın sözleşme ayarlarında, borsanızın zarar durdur ve kar al emirlerini mark fiyatı mı yoksa son fiyat mı tetiklediğini doğrulayın.
Mark fiyatı, trader'ları yerel emir defteri iğnelerinden korur, ancak aşırı piyasa kopma olayları sırasında belirgin başarısızlık modları getirir.
Birincil başarısızlık modu, bir perpetual sözleşmenin spot piyasalara göre kalıcı, agresif bir prim veya indirimle işlem gördüğü zaman ortaya çıkar. Borsalar, fonlama bazını hareketli bir ortalama kullanarak yumuşattığı için — genellikle 15 dakikadan 8 saate kadar bir pencerede — mark fiyatı, hızlı, sürekli trend değişimleri sırasında gerçek piyasa temizleme fiyatlarını geciktirir. Yerel perpetual emir defteri %10 düşerken spot yavaş hareket ederse, mark fiyatı son işlem gören fiyattan daha yüksek kalır. Kısa pozisyonlar, sözleşme yerel borsada daha düşük işlem görse bile beklenmedik likidasyonlarla karşılaşabilir.
İkinci bir başarısızlık modu, endeks bileşenlerinin manipülasyonunu içerir. Borsa endeks hesaplamasındaki bir spot borsa ince likidite sorunları yaşarsa, o tek spot emir defterindeki hedeflenmiş alım veya satım küresel endeks fiyatını çarpıtır. Bu, türev borsada herhangi bir hacim işlem görmeden, türev borsadaki likidasyonları yapay olarak tetikler.
S: Son fiyat asla bir likidasyon tetikler mi? C: Hayır. Perpetual borsaları, pozisyon marjını değerlendirmek ve likidasyonları tetiklemek için yalnızca mark fiyatını kullanır. Son fiyat, emirler emir defterinde doldurulduğunda yalnızca işlem fiyatını belirler.
S: Grafik fiyatım likidasyon fiyatıma hiç ulaşmadığında pozisyonum neden likide oldu? C: Grafik, mark fiyatı yerine son işlem gören fiyatı gösterecek şekilde ayarlanmıştı. Küresel spot endeks fiyatlarındaki keskin bir hareket, mark fiyatını likidasyon eşiğinize taşırken, o borsadaki yerel işlemler farklı bir seviyede işlem gördü.
S: Mark fiyatı endeks fiyatından farklı olabilir mi? C: Evet. Mark fiyatı, spot endeks fiyatına eklenen yumuşatılmış bir fonlama baz bileşenini içerir. Aşırı piyasa sapması sırasında, mark fiyatı endeks spot fiyatından birkaç onda bir oranında sapabilir.
S: Büyük borsalarda mark fiyatını durdurma emirleri için nasıl seçerim? C: Ticaret borsanızda emir giriş panelini açın ve koşullu emir tetikleyicileri bölümünü bulun. Stop sınırınızı ayarlamadan önce tetikleyici fiyat açılır menüsünü Son Fiyat'tan Mark Fiyatı'na geçirin.