· four exchange APIs · rebuilt daily
Tempat perdagangan perpetual memiliki dua umpan harga yang berbeda untuk setiap kontrak. Harga terakhir diperdagangkan adalah valuasi persis di mana perdagangan terakhir dieksekusi pada buku pesanan lokal. Jika seorang trader mengajukan pesanan pasar yang menghabiskan tawaran yang tersedia, harga terakhir diperdagangkan turun seketika untuk mencocokkan pengisian terendah.
Mengevaluasi likuidasi secara langsung pada harga terakhir diperdagangkan membuat posisi rentan terhadap manipulasi buku pesanan dan kaskade likuiditas lokal. Satu pesanan jual pasar besar dapat menurunkan harga terakhir diperdagangkan sebesar 8% selama beberapa milidetik sebelum pembuat pasar mengisi kembali tawaran. Jika likuidasi bergantung pada harga terakhir diperdagangkan, wick kilat tersebut akan memaksa penutupan posisi leverage di seluruh bursa.
Mark price menyelesaikan ini dengan mengisolasi perhitungan margin dari kedalaman buku pesanan lokal. Tempat perdagangan membangun mark price dengan mengambil harga indeks—rata-rata tertimbang harga spot di seluruh bursa spot utama—dan menambahkan basis tingkat pendanaan yang dihaluskan. Basis mewakili premi atau diskon rata-rata kontrak perpetual relatif terhadap spot dari waktu ke waktu.
CATATAN: Harga terakhir diperdagangkan mengatur pengisian eksekusi Anda, tetapi mark price mengatur rasio margin akun dan pemeriksaan likuidasi Anda.
Pertimbangkan posisi long 1 BTC yang dibuka pada 60.000 USDT menggunakan leverage 20x. Margin awal yang dibutuhkan adalah 3.000 USDT. Tempat perdagangan menetapkan persyaratan margin pemeliharaan sebesar 0,5%, yang setara dengan 300 USDT untuk posisi 1 BTC.
Likuidasi terjadi ketika ekuitas posisi turun ke atau di bawah margin pemeliharaan. Ekuitas posisi sama dengan margin awal ditambah keuntungan atau kerugian yang belum direalisasi berdasarkan mark price.
Ekuitas = 3.000 USDT + (Mark Price — 60.000 USDT)
Menyetel ekuitas sama dengan margin pemeliharaan 300 USDT menghasilkan pemicu likuidasi mark price sebesar 57.300 USDT.
57.300 USDT = 60.000 USDT - (3.000 USDT — 300 USDT)
Dalam Skenario A, pesanan jual pasar besar menghantam buku pesanan perpetual lokal. Harga terakhir diperdagangkan turun menjadi 56.500 USDT untuk satu eksekusi blok. Namun, pasar spot yang mendasarinya tetap stabil, menjaga indeks spot pada 59.800 USDT. Mark price tetap pada 59.800 USDT. Karena mark price tetap di atas 57.300 USDT, tidak ada likuidasi yang terjadi.
Dalam Skenario B, pasar spot turun secara global. Indeks spot turun menjadi 57.200 USDT. Mark price menyesuaikan ke bawah menjadi 57.200 USDT. Mesin likuidasi bursa segera memaksa penutupan posisi, bahkan jika tawaran buku pesanan lokal pada kontrak perpetual sementara menahan harga terakhir diperdagangkan pada 57.600 USDT.
PERINGATAN: Mengandalkan pesanan stop-loss harga terakhir tidak akan melindungi dari likuidasi mark price jika harga spot indeks turun lebih cepat daripada pengisian buku pesanan lokal.
Dapatkan rabat biaya 20% di MEXC →20% biaya trading Anda kembali, untuk semua produk. Rabat ini diambil dari komisi yang seharusnya saya terima, jadi tidak ada biaya tambahan bagi Anda. Tautan afiliasi — lihat bagian bawah halaman.Ketika likuidasi mark price terpicu, bursa menutup posisi menggunakan pesanan pasar atau mengambil inventaris melalui dana asuransi. Posisi yang dilikuidasi dikenakan biaya taker yang dihitung terhadap nilai perdagangan yang dieksekusi.
Biaya dan biaya penyimpanan bervariasi di berbagai tempat perdagangan derivatif. Jadwal biaya perpetual saat ini dan tingkat pendanaan 8 jam langsung menunjukkan penyebaran struktural yang signifikan antar bursa.
| Venue | Futures Maker Fee | Futures Taker Fee | BTC 8h Funding Rate | ETH 8h Funding Rate |
|---|---|---|---|---|
| Bybit | 0.020% | 0.055% | +0.0006% | -0.0018% |
| MEXC | 0.000% | 0.020% | +0.0037% | +0.0011% |
| OKX | 0.020% | 0.050% | +0.0030% | +0.0057% |
| Bitget | 0.020% | 0.030% | +0.0025% | +0.0080% |
Memegang posisi long dalam rezim volatilitas tinggi memerlukan pemantauan imbal hasil pendanaan di samping jarak mark price. Untuk BTC, memegang long di Bybit dikenakan biaya +0,0006% per 8 jam dibandingkan dengan +0,0037% di MEXC. Untuk ETH, memegang long di Bybit menghasilkan +0,0018% per 8 jam karena pendanaan negatif, sementara Bitget mengenakan biaya +0,0080% per 8 jam kepada pemegang long.
LAKUKAN: Verifikasi apakah tempat perdagangan Anda memicu pesanan stop-loss dan take-profit pada mark price atau harga terakhir di pengaturan kontrak akun.
Mark price melindungi trader dari wick buku pesanan lokal, tetapi memperkenalkan mode kegagalan yang berbeda selama peristiwa dislokasi pasar yang ekstrem.
Mode kegagalan utama terjadi ketika kontrak perpetual diperdagangkan pada premi atau diskon yang persisten dan agresif terhadap pasar spot. Karena bursa menghaluskan basis pendanaan menggunakan rata-rata bergerak—seringkali selama jendela 15 menit hingga 8 jam—mark price tertinggal dari harga kliring pasar yang sebenarnya selama pergeseran tren yang cepat dan berkelanjutan. Jika buku pesanan perpetual lokal turun 10% sementara spot bergerak lambat, mark price tetap lebih tinggi dari harga terakhir diperdagangkan. Posisi short mungkin menghadapi likuidasi tak terduga bahkan saat kontrak diperdagangkan lebih rendah di tempat perdagangan lokal.
Mode kegagalan kedua melibatkan manipulasi konstituen indeks. Jika bursa spot dalam perhitungan indeks tempat perdagangan mengalami likuiditas tipis, pembelian atau penjualan yang ditargetkan pada satu buku pesanan spot tersebut mendistorsi harga indeks global. Ini secara artifisial menggerakkan mark price kontrak perpetual, memicu likuidasi di bursa derivatif tanpa volume perdagangan apa pun pada kontrak derivatif itu sendiri.
T: Apakah harga terakhir pernah memicu likuidasi? J: Tidak. Bursa Perpetual menggunakan mark price secara eksklusif untuk mengevaluasi margin posisi dan memicu likuidasi. Harga terakhir hanya menentukan harga eksekusi ketika pesanan terisi di buku pesanan.
T: Mengapa posisi saya dilikuidasi ketika harga grafik tidak pernah mencapai harga likuidasi saya? J: Grafik Anda diatur untuk menampilkan harga terakhir diperdagangkan alih-alih mark price. Pergerakan tajam dalam harga indeks spot global memindahkan mark price ke ambang likuidasi Anda sementara perdagangan lokal di tempat perdagangan tersebut diperdagangkan pada tingkat yang berbeda.
T: Bisakah mark price berbeda dari harga indeks? J: Ya. Mark price mencakup komponen basis pendanaan yang dihaluskan yang ditambahkan ke harga spot indeks. Selama skew pasar yang ekstrem, mark price dapat menyimpang dari harga spot indeks sebesar beberapa persepuluh persen.
T: Bagaimana cara memilih mark price untuk pesanan stop di tempat perdagangan utama? J: Buka panel entri pesanan di tempat perdagangan Anda dan temukan bagian pemicu pesanan kondisional. Alihkan dropdown harga pemicu dari Harga Terakhir ke Mark Price sebelum mengatur batas stop Anda.