· four exchange APIs · rebuilt daily
Tempat dagangan swap perpetual mengekalkan dua aliran harga yang berbeza untuk setiap kontrak. Harga dagangan terakhir ialah penilaian tepat di mana dagangan paling baru dilaksanakan pada buku pesanan tempatan. Jika pedagang menyerahkan pesanan pasaran yang membersihkan tawaran yang tersedia, harga dagangan terakhir jatuh serta-merta untuk sepadan dengan isian terendah.
Menilai likuidasi secara langsung pada harga dagangan terakhir mendedahkan posisi kepada manipulasi buku pesanan dan lata kecairan tempatan. Satu pesanan jualan pasaran besar tunggal boleh menurunkan harga dagangan terakhir sebanyak 8% selama beberapa milisaat sebelum pembuat pasaran mengisi semula tawaran. Jika likuidasi bergantung pada harga dagangan terakhir, wick kilat itu akan memaksa penutupan posisi leveraj di seluruh bursa.
Harga tanda menyelesaikan ini dengan mengasingkan pengiraan margin daripada kedalaman buku pesanan tempatan. Tempat dagangan membina harga tanda dengan mengambil harga indeks—purata wajaran harga spot di seluruh bursa spot utama—dan menambah asas kadar pembiayaan yang diperhalus. Asas mewakili premium atau diskaun purata kontrak perpetual berbanding spot dari semasa ke semasa.
NOTA: Harga dagangan terakhir mengawal isian pelaksanaan anda, tetapi harga tanda mengawal nisbah margin akaun anda dan pemeriksaan likuidasi.
Pertimbangkan posisi long 1 BTC yang dibuka pada 60,000 USDT menggunakan leveraj 20x. Margin awal yang diperlukan ialah 3,000 USDT. Tempat dagangan menetapkan keperluan margin penyelenggaraan sebanyak 0.5%, bersamaan dengan 300 USDT untuk posisi 1 BTC.
Likuidasi berlaku apabila ekuiti posisi jatuh kepada atau di bawah margin penyelenggaraan. Ekuiti posisi bersamaan dengan margin awal campur keuntungan atau kerugian belum direalisasi berdasarkan harga tanda.
Ekuiti = 3,000 USDT + (Harga Tanda — 60,000 USDT)
Menetapkan ekuiti sama dengan margin penyelenggaraan 300 USDT menghasilkan pencetus likuidasi harga tanda sebanyak 57,300 USDT.
57,300 USDT = 60,000 USDT - (3,000 USDT — 300 USDT)
Dalam Senario A, pesanan jualan pasaran besar melanda buku pesanan perpetual tempatan. Harga dagangan terakhir jatuh kepada 56,500 USDT untuk satu pelaksanaan blok. Walau bagaimanapun, pasaran spot asas kekal stabil, memastikan indeks spot pada 59,800 USDT. Harga tanda kekal pada 59,800 USDT. Kerana harga tanda kekal di atas 57,300 USDT, tiada likuidasi berlaku.
Dalam Senario B, pasaran spot jatuh secara global. Indeks spot jatuh kepada 57,200 USDT. Harga tanda menyesuaikan ke bawah kepada 57,200 USDT. Enjin likuidasi bursa segera memaksa penutupan posisi, walaupun tawaran buku pesanan tempatan pada kontrak perpetual buat sementara waktu mengekalkan harga dagangan terakhir pada 57,600 USDT.
AMARAN: Bergantung pada pesanan henti rugi harga terakhir tidak akan melindungi daripada likuidasi harga tanda jika harga spot indeks jatuh lebih pantas daripada isian buku pesanan tempatan.
Dapatkan rebat yuran 20% di MEXC →20% yuran dagangan anda dipulangkan, bagi semua produk. Rebat ini datang daripada komisen yang sepatutnya saya terima, jadi tiada kos tambahan kepada anda. Pautan afiliat — lihat pengaki halaman.Apabila likuidasi harga tanda dicetuskan, bursa menutup posisi menggunakan pesanan pasaran atau mengambil inventori melalui dana insurans. Posisi yang dilikuidasi dikenakan yuran taker yang dikira terhadap nilai dagangan yang dilaksanakan.
Yuran dan kos pegangan berbeza di seluruh tempat dagangan derivatif. Jadual yuran perpetual semasa dan kadar pembiayaan 8 jam langsung menunjukkan penyebaran struktur yang ketara antara bursa.
| Tempat Dagangan | Yuran Maker Niaga Hadapan | Yuran Taker Niaga Hadapan | Kadar Pembiayaan BTC 8j | Kadar Pembiayaan ETH 8j |
|---|---|---|---|---|
| Bybit | 0.020% | 0.055% | +0.0006% | -0.0018% |
| MEXC | 0.000% | 0.020% | +0.0037% | +0.0011% |
| OKX | 0.020% | 0.050% | +0.0030% | +0.0057% |
| Bitget | 0.020% | 0.030% | +0.0025% | +0.0080% |
Memegang posisi long dalam rejimen volatiliti tinggi memerlukan pemantauan hasil pembiayaan bersama dengan jarak harga tanda. Untuk BTC, memegang long di Bybit berharga +0.0006% setiap 8 jam berbanding +0.0037% di MEXC. Untuk ETH, memegang long di Bybit menghasilkan +0.0018% setiap 8 jam disebabkan pembiayaan negatif, manakala Bitget mengenakan pemegang long +0.0080% setiap 8 jam.
LAKUKAN: Sahkan sama ada tempat dagangan anda mencetuskan pesanan henti rugi dan ambil untung pada harga tanda atau harga terakhir dalam tetapan kontrak akaun.
Harga tanda melindungi pedagang daripada wick buku pesanan tempatan, tetapi ia memperkenalkan mod kegagalan yang berbeza semasa peristiwa dislokasi pasaran yang melampau.
Mod kegagalan utama berlaku apabila kontrak perpetual didagangkan pada premium atau diskaun yang berterusan dan agresif kepada pasaran spot. Kerana bursa memperhalus asas pembiayaan menggunakan purata bergerak—selalunya dalam tetingkap 15 minit hingga 8 jam—harga tanda ketinggalan harga pembersihan pasaran sebenar semasa peralihan trend yang pantas dan berterusan. Jika buku pesanan perpetual tempatan jatuh 10% manakala spot bergerak perlahan, harga tanda kekal lebih tinggi daripada harga dagangan terakhir. Posisi pendek mungkin menghadapi likuidasi yang tidak dijangka walaupun semasa kontrak didagangkan lebih rendah di tempat dagangan tempatan.
Mod kegagalan kedua melibatkan manipulasi ahli indeks. Jika bursa spot dalam pengiraan indeks tempat dagangan mengalami kecairan yang nipis, pembelian atau penjualan yang disasarkan pada satu buku pesanan spot itu mencondongkan harga indeks global. Ini secara artifisial menggerakkan harga tanda kontrak perpetual, mencetuskan likuidasi di bursa derivatif tanpa sebarang volum dagangan pada kontrak derivatif itu sendiri.
T: Adakah harga terakhir pernah mencetuskan likuidasi? J: Tidak. Bursa perpetual menggunakan harga tanda secara eksklusif untuk menilai margin posisi dan mencetuskan likuidasi. Harga terakhir hanya menentukan harga pelaksanaan apabila pesanan diisi pada buku pesanan.
T: Mengapa posisi saya dilikuidasi apabila harga carta tidak pernah mencapai harga likuidasi saya? J: Carta anda ditetapkan untuk memaparkan harga dagangan terakhir dan bukannya harga tanda. Pergerakan tajam dalam harga spot indeks global menggerakkan harga tanda ke ambang likuidasi anda manakala dagangan tempatan di tempat dagangan itu didagangkan pada tahap yang berbeza.
T: Bolehkah harga tanda berbeza daripada harga indeks? J: Ya. Harga tanda termasuk komponen asas pembiayaan yang diperhalus ditambah kepada harga spot indeks. Semasa ketidakseragaman pasaran yang melampau, harga tanda boleh berbeza daripada harga spot indeks sebanyak beberapa persepuluh peratus.
T: Bagaimana saya memilih harga tanda untuk pesanan henti pada tempat dagangan utama? J: Buka panel kemasukan pesanan pada tempat dagangan anda dan cari bahagian pencetus pesanan bersyarat. Togol lungsur turun harga pencetus daripada Harga Terakhir kepada Harga Tanda sebelum menetapkan sempadan henti anda.