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Las tarifas base de ejecución y las disparidades en las tasas de funding en vivo crean brechas en los costos de tenencia de hasta 0.015 puntos porcentuales cada ocho horas en los mercados perpetuos activos.
Los traders que operan con programaciones de tarifas predeterminadas se enfrentan a una fricción base antes de considerar el diferencial del libro de órdenes y el slippage. Las programaciones de tarifas base predeterminadas difieren sustancialmente entre los mercados en los niveles de volumen base.
| Exchange | Futures Maker Fee | Futures Taker Fee | Round-Trip Taker Cost ($100k Position) |
|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | $40 |
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | $60 |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | $100 |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | $110 |
Una entrada y salida de mercado en una posición de $100,000 en Bybit incurre en una tarifa de taker del 0.055% en la entrada ($55) y 0.055% en la salida ($55), lo que suma $110 en costo de ejecución base. En MEXC, la misma posición de $100,000 incurre en una tarifa de taker del 0.02% en la entrada ($20) y 0.02% en la salida ($20), lo que suma $40. El diferencial de tarifas base por sí solo genera una brecha de costos de $70 por cada $100,000 negociados.
Los costos de ejecución de órdenes se extienden más allá de las programaciones publicadas. Cruzar el spread bid-ask aplica una penalización inmediata a las órdenes de mercado.
Cuando el tamaño de la orden excede la liquidez del top-of-book, la ejecución recorre el libro de órdenes. Una orden de mercado de $100,000 ejecutada contra un libro de órdenes con liquidez de nivel superior de $25,000 ejecuta los $75,000 restantes a través de niveles de ask más altos. Un slippage promedio del 0.02% agrega $20 en la entrada y $20 en la salida, elevando la fricción total de ejecución a $150 en los mercados con tarifas más altas.
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| Asset | OKX 8h Rate | MEXC 8h Rate | Bitget 8h Rate | Rate Spread | Cheapest Long Venue | 24h Volume |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | +0.0014% | +0.0009% | +0.0100% | 0.0091% | MEXC | $8,801,015,142 |
| BTC | +0.0078% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0022% | OKX | $5,872,321,707 |
| SOL | -0.0098% | -0.0046% | +0.0047% | 0.0145% | OKX | $1,533,294,254 |
| ZEC | +0.0002% | +0.0013% | +0.0100% | 0.0098% | OKX | $776,660,404 |
| XRP | -0.0011% | +0.0002% | +0.0046% | 0.0057% | OKX | $495,473,672 |
| XAU | +0.0312% | +0.0174% | +0.0162% | 0.0150% | Bitget | $451,124,999 |
Las tasas de funding negativas significan que las posiciones cortas pagan a las posiciones largas. Las tasas positivas significan que las posiciones largas pagan a las posiciones cortas.
En SOL, OKX publica una tasa de funding de ocho horas de -0.0098%. Una posición larga de $100,000 recibe $9.80 cada ocho horas, generando $29.40 por 24 horas. En Bitget, SOL publica una tasa de ocho horas de +0.0047%. Una posición larga de $100,000 paga $4.70 cada ocho horas, costando $14.10 por 24 horas. A lo largo de tres intervalos de funding en 24 horas, mantener la posición larga de SOL de $100,000 en Bitget en lugar de OKX resulta en una diferencia de costo de $43.50.
En los perpetuos de XAU, Bitget publica +0.0162% por ocho horas, mientras que OKX publica +0.0312%. El diferencial es de 0.0150 puntos porcentuales por intervalo. Durante 24 horas, a través de tres intervalos, una posición larga de $100,000 en OKX paga $93.60 en funding ($31.20 por intervalo). En Bitget, la misma posición larga paga $48.60 ($16.20 por intervalo). La brecha del mercado consume $45.00 por día por cada posición de $100,000.
En ETH, MEXC ofrece la tasa más baja para los tenedores de posiciones largas con +0.0009% por ocho horas ($0.90 por $100,000), en comparación con Bitget con +0.0100% ($10.00 por $100,000). Mantener una posición larga de ETH en Bitget cuesta $27.30 más por día por cada $100,000 que en MEXC, considerando un volumen de mercado de 24 horas de $8,801,015,142.
La fricción del capital no fondeado impacta directamente la salud de la cuenta. La acumulación de débitos de funding positivos o el pago de tarifas de taker elevadas reduce continuamente los saldos de colateral.
Cuando aumenta el apalancamiento de la posición, las pequeñas drenajes de capital aceleran la proximidad a los umbrales de liquidación. Con un apalancamiento de 20x, un movimiento adverso de precio del 4.5% agota el margen de mantenimiento y desencadena la liquidación. Las liquidaciones forzadas se ejecutan mediante órdenes de mercado, incurriendo en recargos por penalización de liquidación además de las tarifas de taker estándar, lo que resulta en una pérdida total de margen.