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Dubái ha estructurado su mercado mediante dos jurisdicciones normativas distintas. La Autoridad Reguladora de Activos Virtuales (VARA) regula el territorio continental de Dubái y sus zonas francas no financieras. La VARA actúa como un regulador independiente de activos virtuales, estableciendo normas para las operaciones de intercambio, la custodia y los servicios de intermediación.
Por el contrario, las zonas francas financieras, como el Centro Financiero Internacional de Dubái (DIFC), operan bajo leyes civiles y mercantiles independientes basadas en el derecho consuetudinario inglés. La Autoridad de Servicios Financieros de Dubái (DFSA) regula las actividades financieras dentro del DIFC, tratando los tokens criptográficos bajo un marco regulatorio independiente.
Esta división implica que una entidad que opere en el DIFC no puede ofrecer automáticamente operaciones minoristas con criptomonedas en el territorio continental de Dubái sin cumplir las normas de la VARA. Las plataformas globales de contratos perpetuos suelen constituir entidades corporativas locales en Dubái para garantizar su presencia operativa, al tiempo que canalizan el flujo de órdenes de derivados de alto apalancamiento a través de entidades extraterritoriales constituidas en jurisdicciones fuera del ámbito de competencia de la VARA.
NOTA: Las normas de la VARA prohíben a los participantes en el mercado ofrecer monedas de privacidad como ZEC en el territorio continental de Dubái, lo que da lugar a una disponibilidad de productos distinta entre las entidades de intercambio locales y las extraterritoriales.
El principal motor que impulsa a Dubái como centro de criptomonedas es la claridad normativa, unida a la estructura fiscal. La VARA introdujo un modelo de concesión de licencias por fases que comprende reglamentos para los servicios de intercambio, los servicios de intermediación bursátil, los préstamos y empréstitos, y los servicios de gestión e inversión.
Para obtener una licencia operativa bajo la VARA, las plataformas deben cumplir con unos estándares de cumplimiento obligatorios:
Para los operadores de derivados, estos requisitos determinan si una plataforma ofrece acceso directo a las redes bancarias locales o si limita los servicios a los contratos perpetuos de cripto a cripto. Las plataformas que operan estrictamente bajo autorizaciones extraterritoriales mantienen niveles de apalancamiento flexibles, mientras que las entidades locales onshore se enfrentan a controles de idoneidad más estrictos y a límites máximos de apalancamiento reducidos para los clientes minoristas.
ADVERTENCIA: Operar en una filial extraterritorial de una entidad con sede en Dubái significa que tu garantía queda fuera de la supervisión de la VARA, lo que hace que la recuperación de fondos quede sujeta a la jurisdicción de la entidad extraterritorial en caso de insolvencia.
Consigue un 20% de reembolso de comisiones en MEXC →El 20% de tus comisiones de vuelta, en todos los productos. El reembolso sale de la comisión que yo recibiría, así que no te cuesta nada. Enlace de afiliado — ver el pie de página.Las plataformas que establecen operaciones regionales en Dubái siguen compitiendo a nivel mundial en cuanto a tarifas y eficiencia de los tipos de financiación. En los principales mercados —ETH, BTC, SNDK, ZEC, SOL y XAU— el volumen combinado de contratos perpetuos en las últimas 24 horas alcanza los 19 748 414 521 dólares.
Mantener una posición larga o corta en estas plataformas conlleva diferentes costes de mantenimiento. En los contratos perpetuos de ETH, que representan un volumen de 7 616 498 739 dólares en las últimas 24 horas, Bybit cobra una tasa de financiación del +0,0001 % cada 8 horas, mientras que Bitget cobra un +0,0084 %. Mantener una posición larga de 100.000 dólares en ETH en Bitget cuesta 8,40 dólares por intervalo de 8 horas en concepto de financiación, frente a los 0,10 dólares de Bybit.
| Plataforma | Financiación ETH (8 h) | Financiación BTC (8 h) | Financiación SOL (8 h) | Comisión de creador en futuros | Comisión de tomador en futuros |
|---|---|---|---|---|---|
| Bybit | +0,0001 % | -0,0014 % | -0,0100 % | 0,0002 | 0,00055 |
| Bitget | +0,0084 % | -0,0002 % | -0,0018 % | 0,0002 | 0,0003 |
| OKX | +0,0060 % | +0,0003 % | -0,0083 % | 0,0002 | 0,0005 |
| MEXC | +0,0017 % | +0,0005 % | +0,0006 % | 0,0000 | 0,0002 |
Los diferenciales de la tasa de financiación se amplían significativamente en las altcoins. En ZEC, que genera un volumen de 1 389 216 495 dólares en 24 horas, Bitget registra una tasa de financiación del -0,0231 % cada 8 horas, mientras que Bybit registra un +0,0100 %. El diferencial entre ambas plataformas es del 0,0331 % cada 8 horas. Las posiciones cortas en Bitget pagan un 0,0231 % cada 8 horas, mientras que las posiciones cortas en Bybit reciben un 0,0100 %.
RECOMENDACIÓN: Compara la tasa de financiación de 8 horas con la comisión de «taker» antes de abrir una posición de swing. Un diferencial de financiación del 0,0331 % cada 8 horas equivale al 0,0993 % diario, lo que supera las comisiones típicas de «taker» de los futuros en un plazo de 24 horas.
La plataforma que elijas determina tanto el coste de las comisiones como las vías de recurso legal. Las comisiones de «taker» oscilan entre el 0,0002 en MEXC y el 0,00055 en Bybit. En una entrada y salida de posición de 100 000 $, una comisión de «taker» del 0,00055 supone 110 $ en fricción de ejecución total, mientras que una comisión de «taker» del 0,0002 supone 40 $.
Cuando las tasas de financiación se vuelven negativas, como en el caso de SOL en Bybit, con un -0,0100 % cada 8 horas, los titulares de posiciones cortas pagan a los titulares de posiciones largas 10,00 $ cada 8 horas en una operación de 100.000 $. Por el contrario, MEXC registra un +0,0006 % para SOL, lo que obliga a los que tienen posiciones largas a pagar a los que tienen posiciones cortas 0,60 $ cada 8 horas.
Las plataformas de intercambio que operan desde Dubái ajustan estos parámetros de forma dinámica en función de la profundidad del libro de órdenes global, en lugar de basarse en las líneas jurisdiccionales locales. En consecuencia, las mesas institucionales evalúan las plataformas basándose en el coste neto de mantenimiento —que combina la comisión de tomador con la variación de la tasa de financiación a lo largo de varios días— en lugar de basarse únicamente en la ubicación de la sede corporativa.
P: ¿Por qué creó Dubái la VARA como regulador específico para las criptomonedas? R: Dubái estableció la VARA en virtud de la Ley n.º 4 de 2022 para crear un marco jurídico especializado para los activos digitales, distinto de los servicios financieros tradicionales. Esto proporciona una supervisión directa de las plataformas de intercambio, los proveedores de custodia y los corredores que operan en el territorio de Dubái.
P: ¿En qué se diferencian las zonas francas de Dubái de la jurisdicción de la VARA? R: Las zonas francas financieras, como el DIFC, operan bajo autoridades financieras independientes, como la DFSA, y recurren a tribunales de derecho consuetudinario inglés. La VARA regula el territorio de Dubái y las zonas francas no financieras, lo que significa que las licencias expedidas en una jurisdicción no otorgan automáticamente derechos operativos en la otra.
P: ¿Operar en una bolsa regulada por la VARA limita el apalancamiento en los contratos perpetuos? R: Las normas de la VARA imponen una estricta clasificación de clientes y normas de conducta de mercado en el territorio continental, lo que restringe el apalancamiento para los inversores minoristas. Para ofrecer contratos perpetuos con alto apalancamiento, las plataformas globales suelen canalizar la negociación de derivados a través de entidades jurídicas extraterritoriales independientes.