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Dubai estruturou seu mercado utilizando duas jurisdições regulatórias distintas. A Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais (VARA) rege a parte onshore de Dubai e suas zonas francas não financeiras. A VARA atua como um órgão regulador independente de ativos virtuais, estabelecendo regras para operações de câmbio, custódia e serviços de corretagem.
Em contrapartida, zonas francas financeiras como o Centro Financeiro Internacional de Dubai (DIFC) operam sob leis civis e comerciais independentes, baseadas no direito consuetudinário inglês. A Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai (DFSA) regula as atividades financeiras dentro do DIFC, tratando os tokens criptográficos sob um marco regulatório separado.
Essa divisão significa que uma entidade que opera no DIFC não pode automaticamente oferecer negociação de criptomoedas para o varejo no território continental de Dubai sem cumprir as regras da VARA. Plataformas globais de negociação perpétua frequentemente estabelecem pessoas jurídicas locais em Dubai para garantir presença operacional, enquanto encaminham o fluxo de ordens de derivativos de alta alavancagem por meio de entidades offshore constituídas em jurisdições fora da alçada da VARA.
NOTA: As regras da VARA proíbem os participantes do mercado de oferecer moedas de privacidade, como a ZEC, no território de Dubai, criando uma disponibilidade distinta de produtos entre as entidades de câmbio locais e offshore.
O principal fator por trás de Dubai como um centro de criptomoedas é a clareza regulatória aliada à estrutura tributária. A VARA introduziu um modelo de licenciamento em fases, compreendendo regulamentos para serviços de câmbio, serviços de corretagem, empréstimos e financiamentos, e serviços de gestão e investimento.
Para obter uma licença operacional sob a VARA, as plataformas devem atender a padrões de conformidade obrigatórios:
Para os negociadores de derivativos, esses requisitos determinam se uma plataforma oferece acesso direto às redes bancárias locais ou restringe os serviços a contratos perpétuos de criptomoeda para criptomoeda. As plataformas que operam estritamente sob autorizações offshore mantêm níveis flexíveis de alavancagem, enquanto as entidades locais onshore enfrentam verificações de adequação mais rigorosas e limites máximos de alavancagem reduzidos para clientes de varejo.
AVISO: Negociar em uma filial offshore de uma entidade sediada em Dubai significa que sua garantia fica fora da supervisão da VARA, deixando a recuperação de fundos sujeita à jurisdição da entidade offshore em caso de insolvência.
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Manter uma posição comprada ou vendida nessas plataformas acarreta diferentes custos de manutenção. Nos contratos perpétuos de ETH, que representam US$ 7.616.498.739 em volume nas últimas 24 horas, a Bybit cobra uma taxa de financiamento de +0,0001% a cada 8 horas, enquanto a Bitget cobra +0,0084%. Manter uma posição comprada de ETH no valor de US$ 100.000 na Bitget custa US$ 8,40 por intervalo de 8 horas em financiamento, em comparação com US$ 0,10 na Bybit.
| Plataforma | Financiamento ETH (8h) | Financiamento BTC (8h) | Financiamento SOL (8h) | Taxa de criador de contratos futuros | Taxa de tomador de contratos futuros |
|---|---|---|---|---|---|
| Bybit | +0,0001% | -0,0014% | -0,0100% | 0,0002 | 0,00055 |
| Bitget | +0,0084% | -0,0002% | -0,0018% | 0,0002 | 0,0003 |
| OKX | +0,0060% | +0,0003% | -0,0083% | 0,0002 | 0,0005 |
| MEXC | +0,0017% | +0,0005% | +0,0006% | 0,0000 | 0,0002 |
Os spreads das taxas de financiamento aumentam significativamente nas altcoins. No ZEC, que gera US$ 1.389.216.495 em volume nas últimas 24 horas, a Bitget registra uma taxa de financiamento de -0,0231% a cada 8 horas, enquanto a Bybit registra +0,0100%. O spread entre as duas plataformas é de 0,0331% a cada 8 horas. As posições vendidas na Bitget pagam 0,0231% a cada 8 horas, enquanto as posições vendidas na Bybit recebem 0,0100%.
O QUE FAZER: Compare a taxa de financiamento de 8 horas com a taxa de taker antes de abrir uma posição de swing. Um spread de financiamento de 0,0331% a cada 8 horas equivale a 0,0993% ao dia, excedendo as taxas típicas de taker em contratos futuros em um período de 24 horas.
A plataforma que você escolher determina tanto o custo das taxas quanto os recursos legais disponíveis. As taxas de taker variam de 0,0002 na MEXC a 0,00055 na Bybit. Em uma entrada e saída de posição de US$ 100.000, uma taxa de taker de 0,00055 gera US$ 110 em atrito total de execução, enquanto uma taxa de taker de 0,0002 gera US$ 40.
Quando as taxas de financiamento se tornam negativas, como no caso do SOL na Bybit, com -0,0100% a cada 8 horas, os detentores de posições vendidas pagam aos detentores de posições compradas US$ 10,00 a cada 8 horas em uma operação de US$ 100.000. Por outro lado, a MEXC apresenta +0,0006% para o SOL, exigindo que os detentores de posições compradas paguem aos detentores de posições vendidas US$ 0,60 a cada 8 horas.
As corretoras que operam em Dubai ajustam esses parâmetros dinamicamente com base na profundidade global do livro de ordens, em vez de seguir as linhas jurisdicionais locais. Consequentemente, as mesas institucionais avaliam as plataformas com base no custo líquido de manutenção — combinando a taxa de taker com a variação da taxa de financiamento ao longo de vários dias — em vez de se basearem apenas na localização do escritório corporativo.
P: Por que Dubai criou a VARA como um órgão regulador dedicado às criptomoedas? R: Dubai criou a VARA por meio da Lei nº 4 de 2022 para estabelecer um marco jurídico especializado para ativos digitais, distinto dos serviços financeiros tradicionais. Isso proporciona supervisão direta sobre as corretoras, prestadores de custódia e corretores que operam no território de Dubai.
P: Como as zonas francas de Dubai diferem da jurisdição da VARA? R: Zonas francas financeiras, como o DIFC, operam sob autoridades financeiras distintas, como a DFSA, e utilizam tribunais de common law inglesa. A VARA regula o território de Dubai e as zonas francas não financeiras, o que significa que licenças emitidas em uma jurisdição não concedem automaticamente direitos operacionais na outra.
P: A negociação em uma bolsa regulada pela VARA limita a alavancagem em contratos perpétuos? R: As regras da VARA impõem uma rigorosa categorização de clientes e normas de conduta de mercado no território nacional, o que restringe a alavancagem para o varejo. Para oferecer contratos perpétuos com alta alavancagem, as plataformas globais normalmente direcionam a negociação de derivativos por meio de entidades jurídicas offshore separadas.