Pajak penghasilan perorangan tingkat negara bagian di Florida adalah 0 percent, dibandingkan dengan tarif tertinggi 10.9 percent di New York dan 13.3 percent di California. Pada tahun 2021, Walikota Miami Francis Suarez meluncurkan inisiatif publik untuk menarik perusahaan teknologi dan trading dengan mengusulkan pembayaran biaya kotamadya dalam crypto serta inisiatif crypto tingkat kotamadya. Diferensial pajak dan dorongan kebijakan ini mempercepat perpindahan modal ke distrik keuangan Brickell di Miami.
Desk institusional memindahkan operasi fisik mereka untuk memanfaatkan penghematan pajak tingkat negara bagian. Blockchain.com memindahkan kantor pusat AS ke Miami pada tahun 2021. Perusahaan investasi termasuk Founders Fund dan Citadel mendirikan kantor fisik di sepanjang Brickell Avenue. Mengubah domisili pajak menghilangkan beban (drag) pajak penghasilan negara bagian atas pendapatan terealisasi tahunan, namun eksekusi trading tetap terikat pada struktur biaya bursa dan dinamika funding rate 8-jam.
Biaya penyimpanan (holding cost) kontrak perpetual futures bervariasi di tiap venue. Funding rate diselesaikan (settle) setiap 8 jam, mentransfer arus kas antara posisi long dan short berdasarkan skew pasar.
| Aset | Bitget 8h | Bybit 8h | MEXC 8h | OKX 8h | Spread 8h | Volume 24h |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTC | +0.0033% | +0.0072% | +0.0100% | +0.0052% | 0.0067% | 2,175,869,528 USD |
| ETH | +0.0100% | +0.0024% | +0.0028% | +0.0053% | 0.0076% | 1,957,049,070 USD |
| SOL | +0.0048% | -0.0017% | +0.0012% | -0.0018% | 0.0066% | 720,167,698 USD |
| TRUMP | +0.0040% | -0.0035% | N/A | -0.0037% | 0.0077% | 530,867,106 USD |
| ZEC | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0000% | 421,101,882 USD |
| XRP | +0.0100% | +0.0100% | +0.0039% | +0.0098% | 0.0061% | 249,752,880 USD |
Funding rate positif berarti posisi long membayar posisi short. Funding rate negatif berarti posisi short membayar posisi long. Pada perps BTC, Bitget menawarkan holding cost long terendah di angka +0.0033% per 8 jam. Pada perps ETH, Bybit menawarkan holding cost long terendah di angka +0.0024% per 8 jam. Pada perps SOL, OKX menawarkan rate holding long terendah di angka -0.0018% per 8 jam.
Biaya eksekusi order mengubah angka dasar entri. Struktur biaya default berbeda di setiap venue sebelum diskon tier volume.
| Bursa | Futures Taker | Futures Maker | Spot Taker | Spot Maker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.030% | 0.020% | 0.100% | 0.100% |
| Bybit | 0.055% | 0.020% | 0.100% | 0.100% |
| MEXC | 0.020% | 0.000% | 0.050% | 0.000% |
| OKX | 0.050% | 0.020% | 0.100% | 0.080% |
Biaya taker fee di Bybit berada di angka 0.055%, dibandingkan dengan 0.020% di MEXC. Membuka posisi market memerlukan kalkulasi biaya taker ke dalam total biaya posisi bersamaan dengan diferensial funding rate.
Pertimbangkan sebuah desk yang memegang posisi long sebesar 100,000 USD pada perps TRUMP selama 24 jam. Periode holding 24 jam mencakup 3 interval funding.
Di OKX, funding rate TRUMP adalah -0.0037% per 8 jam. Karena rate bernilai negatif, posisi long menerima pembayaran funding dari posisi short. 100,000 USD dikalikan dengan 0.000037 sama dengan 3.70 USD yang diterima per 8 jam. Selama 3 interval funding dalam 24 jam, posisi long mengumpulkan 11.10 USD.
Di Bitget, funding rate TRUMP adalah +0.0040% per 8 jam. Karena rate bernilai positif, posisi long membayar pembayaran funding ke posisi short. 100,000 USD dikalikan dengan 0.000040 sama dengan 4.00 USD yang dibayarkan per 8 jam. Selama 3 interval funding dalam 24 jam, posisi long membayar 12.00 USD.
Selisih arus kas antara memegang posisi di OKX versus Bitget adalah 11.10 USD yang diterima ditambah 12.00 USD yang dibayarkan, dengan total 23.10 USD per hari per 100,000 USD ukuran posisi. Selama 30 hari, memegang posisi long di Bitget menghabiskan 360.00 USD untuk pembayaran funding, sementara memegang posisi di OKX mengumpulkan 333.00 USD dalam pembayaran funding, menghasilkan total spread 30 hari sebesar 693.00 USD.
Biaya eksekusi semakin mengubah persyaratan modal entri. Masuk ke posisi 100,000 USD dengan market order taker membutuhkan biaya 55.00 USD di Bybit pada taker fee 0.055%, dibandingkan dengan 20.00 USD di MEXC pada taker fee 0.020%. Selisih biaya eksekusi entri adalah sebesar 35.00 USD.
Mekanisme likuidasi bergantung langsung pada rasio agunan (collateral). Posisi leverage 20x membutuhkan agunan 5,000 USD untuk ukuran posisi 100,000 USD. Pergerakan harga yang berlawanan sebesar 4.5% mengikis nilai posisi sebesar 4,500 USD, memusnahkan 90% agunan margin dan memicu kerugian likuidasi.
Relokasi operasi manajemen ke Brickell mengeliminasi beban pajak penghasilan tingkat negara bagian hingga 13.3%. Namun, pilihan venue menentukan pengikisan (decay) posisi operasional. Memegang posisi long di venue dengan funding rate positif terus menguras saldo margin, sementara biaya taker market order mengikis modal entri sebelum pergerakan harga terjadi.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.