Florida eyalet kişisel gelir vergisi %0 seviyesindedir; bu oran New York'ta %10.9 ve California'da %13.3'e kadar çıkmaktadır. 2021 yılında Miami Belediye Başkanı Francis Suarez, belediye ücret ödemelerinin kripto ile yapılması ve belediye kripto girişimlerini önermesiyle teknoloji ve trading firmalarını çekmek için kamusal bir girişim başlattı. Bu vergi farkı ve politika hamlesi, sermayenin Miami'nin Brickell finans bölgesine akışını hızlandırdı.
Kurumsal desk'ler, eyalet düzeyindeki vergi tasarruflarından yararlanmak için fiziksel operasyonlarını taşıdı. Blockchain.com, ABD merkezini 2021'de Miami'ye taşıdı. Founders Fund ve Citadel dahil yatırım firmaları Brickell Avenue boyunca fiziksel olarak konumlandı. Vergi ikametini değiştirmek, yıllık gerçekleşen gelir üzerindeki eyalet gelir vergisi yükünü ortadan kaldırır; ancak trading execution'ı borsa komisyon tarifelerine ve 8 saatlik funding oranı dinamiklerine bağlı kalmaya devam eder.
Perpetual futures kontrat pozisyon taşıma maliyetleri borsaya göre farklılık gösterir. Funding oranları her 8 saatte bir netleşir ve piyasa eğilimine (skew) göre long ve short pozisyonlar arasında nakit akışı transfer eder.
| Asset | Bitget 8h | Bybit 8h | MEXC 8h | OKX 8h | 8h Spread | 24h Volume |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTC | +0.0033% | +0.0072% | +0.0100% | +0.0052% | 0.0067% | 2,175,869,528 USD |
| ETH | +0.0100% | +0.0024% | +0.0028% | +0.0053% | 0.0076% | 1,957,049,070 USD |
| SOL | +0.0048% | -0.0017% | +0.0012% | -0.0018% | 0.0066% | 720,167,698 USD |
| TRUMP | +0.0040% | -0.0035% | N/A | -0.0037% | 0.0077% | 530,867,106 USD |
| ZEC | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0000% | 421,101,882 USD |
| XRP | +0.0100% | +0.0100% | +0.0039% | +0.0098% | 0.0061% | 249,752,880 USD |
Pozitif funding oranları long pozisyonların short pozisyonlara ödeme yaptığı anlamına gelir. Negatif funding oranları ise short pozisyonların long pozisyonlara ödeme yaptığı anlamına gelir. BTC perp'lerinde Bitget, 8 saat başına % +0.0033 ile en düşük long pozisyon taşıma maliyetini sunar. ETH perp'lerinde Bybit, 8 saat başına % +0.0024 ile en düşük long pozisyon taşıma maliyetini sunar. SOL perp'lerinde OKX, 8 saat başına % -0.0018 ile en düşük long taşıma oranını sunar.
Emir execution maliyetleri giriş baseline rakamlarını değiştirir. Varsayılan komisyon tarifeleri, hacim kademesi indirimleri öncesinde borsalar arasında farklılık gösterir.
| Exchange | Futures Taker | Futures Maker | Spot Taker | Spot Maker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.030% | 0.020% | 0.100% | 0.100% |
| Bybit | 0.055% | 0.020% | 0.100% | 0.100% |
| MEXC | 0.020% | 0.000% | 0.050% | 0.000% |
| OKX | 0.050% | 0.020% | 0.100% | 0.080% |
Bybit'teki taker komisyon maliyetleri %0.055 iken MEXC'de bu oran %0.020 seviyesindedir. Market emirle pozisyon açmak, funding oranı farklarının yanı sıra taker komisyonlarının da toplam pozisyon maliyetine dahil edilmesini gerektirir.
Bir desk'in 24 saat boyunca TRUMP perp'lerinde 100,000 USD tutarında long pozisyon taşıdığını varsayalım. 24 saatlik pozisyon taşıma periyodu 3 funding aralığı içerir.
OKX'te TRUMP funding oranı 8 saat başına % -0.0037'dir. Oran negatif olduğu için long pozisyon short pozisyonlardan funding ödemesi alır. 100,000 USD, 0.000037 ile çarpıldığında 8 saatte bir 3.70 USD alınır. 24 saat içindeki 3 funding aralığında long pozisyon 11.10 USD toplar.
Bitget'te TRUMP funding oranı 8 saat başına % +0.0040'tır. Oran pozitif olduğu için long pozisyon short pozisyonlara funding ödemesi yapar. 100,000 USD, 0.000040 ile çarpıldığında 8 saatte bir 4.00 USD ödenir. 24 saat içindeki 3 funding aralığında long pozisyon 12.00 USD öder.
Pozisyonu OKX'te tutmak ile Bitget'te tutmak arasındaki nakit akışı farkı, alınan 11.10 USD artı ödenen 12.00 USD ile 100,000 USD pozisyon büyüklüğü başına günde toplam 23.10 USD'dir. 30 gün boyunca long pozisyonu Bitget'te tutmak funding ödemelerinde 360.00 USD maliyet yaratırken, OKX'te tutmak 333.00 USD funding ödemesi toplar ve 30 günlük toplamda 693.00 USD spread oluşturur.
Execution maliyetleri giriş sermayesi gereksinimlerini daha da değiştirir. Taker market emriyle 100,000 USD'lik bir pozisyona girmek, %0.055 taker komisyonu ile Bybit'te 55.00 USD tutarken, %0.020 taker komisyonu ile MEXC'de 20.00 USD tutar. Giriş execution maliyet farkı 35.00 USD'ye eşittir.
Likidasyon mekanizmaları doğrudan teminat (collateral) oranlarına bağlıdır. 20x leverage bir pozisyon, 100,000 USD pozisyon büyüklüğü için 5,000 USD teminat gerektirir. %4.5'lik ters yönlü bir fiyat hareketi pozisyon değerini 4,500 USD düşürerek marjin teminatının %90'ını siler ve likidasyon kaybını tetikler.
Yönetim operasyonlarını Brickell'a taşımak, %13.3'e varan eyalet düzeyindeki gelir vergisi yükünü ortadan kaldırır. Ancak borsa seçimi operasyonel pozisyon aşınmasını (decay) belirler. Pozitif funding oranlarına sahip borsalarda long pozisyon tutmak marjin bakiyelerini sürekli eritirken, market emri taker komisyonları fiyat hareketi gerçekleşmeden önce giriş sermayesini eksiltir.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.