Kadar cukai pendapatan peribadi Florida sebanyak 0% memacu pengagihan semula modal ke daerah Brickell di Miami pada tahun 2021, di mana perbezaan funding rate di seluruh pasaran perpetual mencapai sehingga 0.0123 mata peratusan bagi setiap selang masa 8 jam.
Pada tahun 2021, Datuk Bandar Miami Francis Suarez melancarkan kempen dasar bersasar untuk meletakkan daerah kewangan Brickell sebagai hab aset digital. Florida mengenakan 0% cukai pendapatan peribadi, berbanding California pada 13.3% dan Negeri New York pada 10.9%. Perbezaan cukai berstruktur ini memberi insentif kepada pemindahan korporat dan pembentukan family office di sepanjang Brickell Avenue. Firma modal teroka termasuk Founders Fund dan entiti korporat seperti Blockchain.com telah memindahkan ibu pejabat operasi mereka ke daerah tersebut.
Kemasukan kekayaan peribadi mengubah amalan pengurusan modal. Family office di Brickell mengendalikan trading desk yang mengeksekusi strategi rentas venue di seluruh pasaran perpetual futures. Kos pemegangan posisi pada desk ini bergantung secara langsung pada jadual yuran bursa dan spread funding rate, bukannya apresiasi spot secara berarah.
Struktur yuran bursa menentukan geseran asas bagi pusingan posisi (position turnover). Tier yuran lalai yang diterbitkan menunjukkan yuran futures maker berada dalam julat 0.0% hingga 0.02% dan yuran futures taker dalam julat 0.02% hingga 0.055%.
| Bursa | Yuran Spot Maker | Yuran Spot Taker | Yuran Futures Maker | Yuran Futures Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0003 |
| Bybit | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00055 |
| MEXC | 0.0000 | 0.0005 | 0.0000 | 0.0002 |
| OKX | 0.0008 | 0.0010 | 0.0002 | 0.0005 |
Bagi posisi 100,000 USD yang dibuka dan ditutup melalui pesanan taker di Bybit, jumlah yuran eksekusi bersamaan 100,000 didarabkan dengan 0.00055 untuk entry, ditambah 100,000 didarabkan dengan 0.00055 untuk exit. Ini menghasilkan 55 USD bagi setiap leg, membabitkan jumlah keseluruhan 110 USD.
Mengeksekusi taker round trip 100,000 USD yang serupa di MEXC memakan kos 100,000 didarabkan dengan 0.0002 bagi setiap leg. Ini bersamaan 20 USD bagi setiap leg, membabitkan jumlah keseluruhan 40 USD. Perbezaan kos eksekusi antara Bybit dan MEXC untuk satu taker round trip ialah 70 USD.
Membuka dan menutup posisi menggunakan pesanan maker di MEXC dikenakan yuran 0.0000, menghasilkan jumlah kos eksekusi 0 USD. Di OKX, Bitget, atau Bybit, maker round trip bernilai 100,000 USD memakan kos 100,000 didarabkan dengan 0.0002 bagi setiap leg, membabitkan jumlah keseluruhan 40 USD.
Normalisasi funding rate 8 jam menunjukkan spread yang berterusan di seluruh venue likuiditi. Kontrak bervolum tinggi menunjukkan spread funding yang lebih sempit, manakala pasangan bervolum lebih rendah atau ber-volatiliti tinggi menunjukkan jurang perbezaan yang lebih luas di pelbagai venue.
| Aset | Volum 24j (USD) | Venue Long Termurah | Funding Min (8j) | Funding Maks (8j) | Spread setiap 8j |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | 7,109,968,975 | MEXC | +0.0051% | +0.0100% | 0.0049% |
| ETH | 6,748,327,866 | OKX | +0.0088% | +0.0100% | 0.0012% |
| SOL | 1,939,428,022 | Bitget | -0.0100% | -0.0004% | 0.0096% |
| SNDK | 1,259,153,935 | OKX | +0.0102% | +0.0225% | 0.0123% |
| TRUMP | 1,029,024,980 | OKX | -0.0040% | -0.0008% | 0.0032% |
| XAU | 563,520,380 | Bitget | +0.0022% | +0.0042% | 0.0020% |
Memegang posisi long perpetual dalam SNDK menunjukkan impak varians funding dari semasa ke semasa. Pertimbangkan posisi long 100,000 USD dalam SNDK yang dipegang merentasi 90 selang masa funding (30 hari).
Di Bitget, funding rate ialah +0.0225% setiap 8 jam. Kos bagi setiap selang masa ialah 100,000 didarabkan dengan 0.000225, iaitu bersamaan 22.50 USD. Merentasi 90 selang masa, jumlah pembayaran funding yang dibuat oleh posisi long adalah bersamaan 22.50 didarabkan dengan 90, membabitkan jumlah 2,025 USD.
Di OKX, funding rate untuk SNDK ialah +0.0102% setiap 8 jam. Kos bagi setiap selang masa ialah 100,000 didarabkan dengan 0.000102, iaitu bersamaan 10.20 USD. Merentasi 90 selang masa, jumlah pembayaran funding yang dibuat oleh posisi long adalah bersamaan 10.20 didarabkan dengan 90, membabitkan jumlah 918 USD.
Memegang posisi long SNDK di Bitget berbanding OKX mencetuskan funding decay tambahan sebanyak 1,107 USD dalam tempoh 30 hari untuk posisi bernilai 100,000 USD.
Bagi posisi short, funding rate negatif menterbalikkan arah pembayaran. Bagi SOL, Bitget memaparkan kadar -0.0100% setiap 8 jam. Posisi short bernilai 100,000 USD di Bitget membayar 10.00 USD bagi setiap selang masa 8 jam kepada pemegang posisi long. Di OKX, di mana kadar SOL ialah -0.0004%, posisi long menerima 0.40 USD bagi setiap selang masa 8 jam untuk posisi bernilai 100,000 USD.
Pengurus desk di Brickell merangka parameter order routing bagi mengelakkan fee drag dan funding decay daripada merosakkan kunci kira-kira. Dalam posisi ber-leverage tinggi, kos carry mempercepatkan penyusutan margin. Pada leverage 20x, posisi yang disokong oleh margin 5,000 USD mengawal nilai kontrak bernilai 100,000 USD.
Bagi SNDK di Bitget, kos funding 2,025 USD dalam tempoh 30 hari mewakili 40.5% daripada peruntukan margin asal 5,000 USD. Di OKX, kos funding 918 USD mewakili 18.36% daripada peruntukan margin yang sama.
Jika harga aset asas jatuh sebanyak 4.5%, posisi ber-leverage 20x akan mengalami kerugian ekuiti 90%, membawa margin posisi kepada 500 USD dan meletakkan akaun berhampiran ambang likuidasi. Yuran funding terkumpul mengurangkan jarak ke aras likuidasi. Pemilihan venue secara langsung mengubah kadar penyusutan margin bagi pegangan ber-leverage.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.