· four exchange APIs · rebuilt daily
Di sebalik volum ETH perpetual 24 jam sebanyak 8,712,530,119, geseran dan mekanik liquidation menghapuskan sebahagian besar baki spekulatif sebelum tempoh pegangan jangka panjang selesai. Feed liquidation bursa menunjukkan baki agregat licin secara berulang semasa peristiwa volatiliti utama, berlaku pada masa yang sama screenshot dagangan pulangan tinggi muncul di feed sosial. Divergence ini berpunca daripada survivorship bias dan ketidaksimetrian matematik bagi keperluan margin ber-leverage.
Kontrak perpetual membolehkan saiz posisi melebihi kolateral asas. Pada leverage 20x, margin awal adalah bersamaan dengan 5.0% daripada nilai posisi. Penurunan harga sebanyak 4.5% mencetuskan liquidation automatik di bawah ambang maintenance margin standard.
Pertimbangkan posisi long BTC bernilai 100,000 USD yang dibuka dengan margin kolateral sebanyak 5,000 USD.
Pertama, geseran pelaksanaan asas terpakai. Di bawah jadual lalai OKX, yuran taker futures sebanyak 0.0005 mengenakan 0.05% semasa kemasukan posisi (entry). Bagi posisi 100,000 USD, kos entry adalah 50 USD. Penutupan (exit) taker yang setara berkos 50 USD. Agregat yuran berjumlah 100 USD, iaitu 2.0% daripada kolateral permulaan 5,000 USD sebelum sebarang pergerakan harga berlaku.
Kedua, penyelesaian funding secara berterusan mengubah paras kolateral. Di OKX, funding BTC ialah +0.0078% setiap selang 8 jam. Cas funding 8 jam ke atas posisi long 100,000 USD adalah bersamaan dengan 7.80 USD. Dalam tempoh 30 hari (90 selang funding), kumulatif kos funding ialah 702 USD. Yuran pelaksanaan dan funding 30 hari berjumlah 802 USD, memakan 16.04% daripada kolateral margin awal.
Ketiga, pergerakan pasaran berinteraksi dengan margin yang makin susut. Jika aset asas turun 4.5%, ekuiti posisi kasar jatuh sebanyak 4,500 USD. Apabila digabungkan dengan kos pelaksanaan dan funding sebanyak 802 USD, jumlah kerugian ekuiti mencecah 5,302 USD. Disebabkan jumlah kerugian melebihi kolateral 5,000 USD, enjin liquidation menutup posisi tersebut sebelum genap tempoh 30 hari.
Dapatkan rebat yuran 20% di Bitget →20% yuran dagangan anda dipulangkan, bagi semua produk. Rebat ini datang daripada komisen yang sepatutnya saya terima, jadi tiada kos tambahan kepada anda. Pautan afiliat — lihat pengaki halaman.Paparan dagangan awam menonjolkan keputusan tail positif sambil mengabaikan akaun yang di-liquidate.
Andaikan 10,000 pedagang masing-masing membuka posisi 1,000 USD pada leverage 100x dalam SOL perps. Kenaikan harga 1.0% menggandakan baki akaun bagi 5,000 posisi long. Penurunan 1.0% pula memicu liquidation bagi 5,000 posisi selebihnya.
5,000 akaun yang di-liquidate ini keluar daripada kolam dagangan aktif. 5,000 pedagang yang terselamat mengekalkan kebarangkalian liquidation yang sama pada ayunan pasaran 1.0% seterusnya. Selepas enam kali ayunan harga 1.0% berturut-turut, hanya 156 akaun belum di-liquidate yang tinggal daripada 10,000 akaun asal.
Saluran awam menerima hantaran daripada 156 akaun berpulangan tinggi ini. Sementara 9,844 akaun yang menjadi sifar tidak meninggalkan sebarang jejak awam. Dinamik ini memberikan gambaran yang salah mengenai kadar kejayaan asas di seluruh pasaran perpetual.
Jadual yuran bursa melaraskan secara langsung ambang modal yang diperlukan untuk mengelakkan liquidation.
| Exchange | Spot Maker | Spot Taker | Futures Maker | Futures Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00030 |
| Bybit | 0.0010 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00055 |
| MEXC | 0.0000 | 0.0005 | 0.0000 | 0.00020 |
| OKX | 0.0008 | 0.0010 | 0.0002 | 0.00050 |
Bagi pesanan taker futures bernilai 1,000,000 USD, MEXC mengenakan cas 200 USD berdasarkan yuran 0.0002. Bybit pula mengenakan 550 USD berdasarkan yuran 0.00055. Kos pelaksanaan mengurangkan margin entry secara serta-merta sebaik sahaja diisi (fill).
Kadar funding perpetual dilaraskan setiap 8 jam, mewujudkan aliran tunai yang berbeza-beza di pelbagai bursa.
| Asset | Cheapest Long Venue | Min Funding Rate | Max Funding Rate | Spread per 8h | 24h Volume |
|---|---|---|---|---|---|
| ETH | MEXC | +0.0006% | +0.0100% | 0.0094% | 8,712,530,119 |
| BTC | OKX | +0.0078% | +0.0100% | 0.0022% | 5,809,257,879 |
| SOL | OKX | -0.0094% | +0.0043% | 0.0137% | 1,517,219,158 |
| ZEC | OKX | +0.0006% | +0.0100% | 0.0094% | 763,831,932 |
| XRP | OKX | -0.0007% | +0.0049% | 0.0056% | 494,878,176 |
| XAU | Bitget | +0.0176% | +0.0339% | 0.0163% | 440,099,270 |
SOL perps menampilkan spread funding sebanyak 0.0137% setiap 8 jam antara OKX (-0.0094%) dan Bitget (+0.0043%). Memegang posisi long SOL 100,000 USD di OKX membayar 9.40 USD kepada pedagang setiap 8 jam. Memegang posisi long yang sama di Bitget pula mengenakan kos 4.30 USD setiap 8 jam. Perbezaan kos harian bersih adalah bersamaan dengan 41.10 USD bagi setiap posisi 100,000 USD.
XAU perps menunjukkan spread sebanyak 0.0163% setiap 8 jam antara Bitget (+0.0176%) dan OKX (+0.0339%). Memegang posisi long XAU 100,000 USD di Bitget mengenakan kos 17.60 USD setiap 8 jam, berbanding 33.90 USD di OKX. Ini menghasilkan varians harian sebanyak 48.90 USD bagi setiap nilai notional 100,000 USD.
Memegang posisi long ETH di Bitget mengenakan +0.0100% setiap 8 jam, menghasilkan drag harian 15.00 USD bagi posisi 50,000 USD. Dalam tempoh 100 hari, pembayaran funding memakan 1,500 USD. Pada margin kolateral 2,500 USD (leverage 20x), drag funding ini mengambil 60% daripada margin keselamatan tanpa mengira arah harga asas ETH.