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Um spread de funding de 0.0320 ponto percentual separa as taxas mais altas e mais baixas de 8 horas em perpetuals de altcoins ativos em venues globais que atendem ao fluxo de ordens asiático.
Hong Kong estabeleceu estruturas regulatórias para criptoativos por meio de requisitos obrigatórios para corretoras spot, enquanto proibiu o acesso do varejo a derivativos alavancados. As autoridades monetárias de Singapura restringiram o acesso do varejo a derivativos, proibiram o crédito ao consumidor para transações cripto e limitaram atividades promocionais direcionadas a participantes do mercado de varejo. Como os quadros regulatórios locais restringem a alavancagem de varejo em ambas as jurisdições, o volume de futuros perpétuos executado por participantes do mercado baseados na Ásia é direcionado principalmente para entidades offshore que operam fora das estruturas domésticas de proteção ao varejo.
Essa segregação regulatória faz com que os venues de perpetuals offshore compitam independentemente em níveis de taxas e mecanismos de funding. A estrutura de mercado resultante cria variações substanciais nos custos de execução e taxas de manutenção entre plataformas para pares de negociação subjacentes idênticos.
Os venues de trading aplicam tabelas de taxas padrão para participantes do mercado de futuros. As taxas de maker variam de zero a 0.0002, enquanto as taxas de taker variam de 0.0002 a 0.00055.
| Exchange | Taxa Spot Maker | Taxa Spot Taker | Taxa Futuros Maker | Taxa Futuros Taker |
|---|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0 | 0.0005 | 0.0 | 0.0002 |
| Bitget | 0.001 | 0.001 | 0.0002 | 0.0003 |
| OKX | 0.0008 | 0.001 | 0.0002 | 0.0005 |
| Bybit | 0.001 | 0.001 | 0.0002 | 0.00055 |
Em uma entrada de posição de $100,000 usando uma ordem taker, os custos de execução variam por venue:
Um trade round-trip de taker de $100,000 exige o pagamento de taxas de entrada e saída. Na MEXC, o custo round-trip é de $40.00. Na Bybit, o custo round-trip é de $110.00. A diferença de custo entre as tabelas de taxas padrão de taker mais baixas e mais altas para um trade de $100,000 é de $70.00.
Para ordens maker, a MEXC cobra 0.0, tornando a execução maker com custo zero. Bitget, OKX e Bybit cobram 0.0002 para ordens maker de futuros, o que equivale a $20.00 por posição de $100,000.
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| Ativo | Volume 24h | Funding 8h OKX | Funding 8h MEXC | Funding 8h Bitget | Spread de Funding (pp) | Venue Mais Barato para Long |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | $8,277,499,629 | +0.0033% | +0.0016% | +0.0100% | 0.0084 | MEXC |
| BTC | $5,365,301,604 | +0.0087% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0013 | OKX |
| SOL | $1,466,194,656 | -0.0078% | -0.0036% | +0.0041% | 0.0119 | OKX |
| ZEC | $747,531,084 | +0.0077% | -0.0011% | +0.0100% | 0.0111 | MEXC |
| XRP | $497,014,257 | +0.0029% | +0.0026% | +0.0086% | 0.0060 | MEXC |
| TRUMP | $406,165,506 | -0.0436% | N/A | -0.0116% | 0.0320 | OKX |
Os pagamentos de funding são transferidos diretamente entre detentores de posições long e short. Uma taxa de funding positiva significa que posições long pagam posições short. Uma taxa de funding negativa significa que posições short pagam posições long.
Considere um trader mantendo uma posição long de $100,000 em perps de TRUMP ao longo de 24 horas (três intervalos de funding de 8 horas):
Na OKX, a taxa de funding de 8 horas é de -0.0436%. Como a taxa é negativa, os detentores de posições long recebem funding dos detentores de posições short.
Na Bitget, a taxa de funding de 8 horas para TRUMP é de -0.0116%.
A diferença de rendimento de 24 horas entre manter a posição long na OKX em comparação com a Bitget equivale a $96.00 por $100,000 de nocional.
Agora considere uma posição long de $100,000 em ETH mantida por 24 horas:
Na Bitget, a taxa é de +0.0100%. Longs pagam shorts.
Na MEXC, a taxa para ETH é de +0.0016%.
A diferença de custo diário para manter um long em ETH entre Bitget e MEXC é de $25.20 por $100,000 de nocional.
Escolhas regulatórias em Singapura e Hong Kong mantiveram os derivativos para o varejo em plataformas offshore, deixando a eficiência de capital a cargo das estruturas de taxas dos venues e da mecânica de funding. Uma posição mantida em um venue com taxas taker padrão mais altas e taxas de funding desfavoráveis gera custos cumulativos.
Custos de execução na entrada e saída de uma posição de $100,000 podem consumir até $110.00 antes de contabilizar as taxas de funding. Em altcoins de alta variância, como TRUMP ou SOL, spreads de taxa de funding de 0.0320 e 0.0119 pontos percentuais por 8 horas geram diferenças nos custos de carregamento que superam as taxas de execução maker padrão dentro de um a dois intervalos de funding. Selecionar um venue sem avaliar os spreads de funding em tempo real altera os níveis de breakeven da posição e modifica os prazos de exaustão da margem.